۳۸۶ میلیارد تومان در صف خرید سه صندوق دارویی؛ خریداران روی کدام سهم‌ها حساب باز کرده‌اند؟

به گزارش نبض بورس، «فارما کیان»، «دارونو» و «فارمانی» معاملات یکشنبه ۲۴ آبان ۱۴۰۵ را با مجموع حدود ۳۸۶ میلیارد تومان صف خرید به پایان رساندند. در همان روز، شاخص کل بورس تهران ۱٫۳۴ درصد رشد کرد. فاندای نیز تغییر روزانه گروه مواد و محصولات دارویی را مثبت ۲٫۸ درصد گزارش کرد. «دعبید»، «تیپیکو» و «وپخش» هم هرکدام حدود ۳ درصد بالا رفتند. اما صف خرید به‌تنهایی همه ماجرا نیست. سؤال این است که خریداران این صندوق‌ها در عمل روی کدام سهم‌ها حساب باز کرده‌اند؟

بیش از نیمی از صف خرید به فارما کیان رسید

فارما کیان با ۲۰۹ میلیارد تومان صف خرید و ۲۷۵ میلیارد تومان معامله، در هر دو شاخص پیشتاز بود. این صندوق حدود ۵۴ درصد صف خرید و نزدیک ۷۹ درصد ارزش معاملات سه صندوق را به خود اختصاص داد. دارونو با ۱۴۶ میلیارد تومان صف خرید و ۶۶٫۹ میلیارد تومان معامله در جایگاه بعدی قرار گرفت.

در فارمانی، ماجرا متفاوت بود. در طول روز فقط ۶٫۵ میلیارد تومان معامله انجام شد، اما هنگام بسته‌شدن بازار، ۳۱٫۲ میلیارد تومان سفارش خرید همچنان در صف ماند. یعنی ارزش صف این صندوق نزدیک به ۴٫۸ برابر کل معاملات همان روز بود. در دارونو این نسبت حدود ۲٫۱۸ برابر و در فارما کیان حدود ۰٫۷۶ برابر ثبت شد.

خریدار هر صندوق، چه سهم‌هایی را با خود می‌خرد؟

این سه صندوق در یک صنعت فعالیت می‌کنند، اما ترکیب دارایی یکسانی ندارند. بررسی آوای آگاه از گزارش‌های ماهانه منتهی به ۳۰ مهر ۱۴۰۵ نشان می‌دهد مدیران صندوق‌ها در مهر انتخاب‌های متفاوتی داشته‌اند.

فارما کیان «والبر» یا سرمایه‌گذاری البرز را به سبد اضافه کرد و از «دسانکو» و «کی‌بی‌سی» خارج شد. «والبر» در معاملات ۲۴ آبان حدود ۲٫۸ درصد رشد کرد. دارونو نیز «شفا» و «کیمازی» را به سبد آورد و از «کی‌بی‌سی» خارج شد. در همان روز، «شفا» حدود ۱٫۷ درصد و «کیمازی» حدود ۱٫۸ درصد رشد کردند.

فارمانی «ددانا» را از سبد کنار گذاشت. در صورت‌وضعیت پایان مهر، «دپارس»، «دزاگرس» و «دکپسول» از موقعیت‌های بزرگ‌تر صندوق بر مبنای بهای تمام‌شده بودند. هر سه نماد در ۲۴ آبان حدود ۳ درصد رشد کردند. البته بهای تمام‌شده فقط نشان می‌دهد صندوق برای خرید سهم چقدر هزینه کرده است. برای سنجش اثر نوسان یک سهم بر صندوق، وزن آن بر پایه ارزش روز لازم است.

کدام صندوق بیشتر به چند سهم بزرگ وابسته است؟

وزن هر سهم در روز تشکیل صف می‌توانسته با پایان مهر متفاوت باشد. بااین‌حال، داده‌های آبان تصویری از میزان تمرکز دو صندوق می‌دهند. در فارما کیان، پنج سهم بزرگ در ۱۹ آبان حدود ۳۵٫۸ درصد دارایی‌ها را تشکیل می‌دادند. این نسبت برای فارمانی در ۱۸ آبان حدود ۲۵٫۵ درصد بود. بنابراین، در همین مقاطع گزارش‌شده، تغییر هم‌زمان قیمت چند سهم بزرگ می‌توانست اثر بیشتری بر ارزش دارایی‌های فارما کیان بگذارد.

قیمت تابلو چقدر با ‎NAV‎ فاصله داشت؟

نکته دیگری هم وجود دارد: قیمت پایانی هر سه صندوق از ‎NAV‎ ابطال مرجع بالاتر بود. ‎NAV‎ ابطال، ارزش هر واحد صندوق را براساس دارایی‌های آن و ضوابط ارزش‌گذاری نشان می‌دهد. با مبنا قراردادن ‎NAV‎ ابطال ۲۳ آبان از تارنمای رسمی فارمانی، قیمت پایانی ۲۴ آبان این صندوق حدود ۲٫۲ درصد بالاتر بود.

در معاملات بعدی چه چیزی تعیین‌کننده است؟

در فارمانی، باید دید با افزایش عرضه، حجم معاملات بالا می‌رود و چه بخشی از سفارش‌های صف انجام می‌شود. در فارما کیان، به‌دلیل تمرکز بیشتر دارایی‌ها، رفتار سهم‌های بزرگ سبد اهمیت بیشتری دارد. برای دارونو هم انتشار ‎NAV‎ تازه‌تر کمک می‌کند روشن شود رشد قیمت تابلو تا چه اندازه با افزایش ارزش خود دارایی‌های صندوق همراه بوده است.

اگر قیمت واحدها سریع‌تر از ارزش سبد رشد کند، خریدار برای دارایی‌های صندوق مبلغ بیشتری می‌پردازد. در صورت کاهش این فاصله، بازده قیمت تابلو می‌تواند از بازده خود سبد عقب بماند. بنابراین، هنگام انتخاب میان سه صندوق، فقط بزرگی صف خرید را نباید دید؛ ترکیب سهام، تمرکز دارایی، نقدشوندگی و ‎NAV‎ هم‌تاریخ هم مهم هستند. صف خرید می‌تواند توجه بازار را نشان دهد، اما تضمینی برای بازده روزهای بعد نیست.