بازار سنگ‌آهن | ۱۴ سپتامبر ۲۰۲۶

به گزارش نبض بورس، مهم‌ترین عامل فشار، همچنان وضعیت ضعیف صنعت فولاد چین است. افزایش هزینه Coke در کنار کاهش تقاضای فولاد، حاشیه سود کارخانه‌ها را به‌شدت تحت فشار قرار داده و احتمال کاهش تولید در برخی واحدها بیشتر شده است. در چنین شرایطی، کارخانه‌ها تمایلی به افزایش موجودی ندارند و خریدها عمدتاً به نیازهای ضروری محدود شده است. بنابراین رفتار خریداران را می‌توان Passive / Hold / Cautious / Wait & See توصیف کرد.

در سمت عرضه نیز نشانه‌های افزایش انعطاف دیده می‌شود. اگرچه برخی فروشندگان همچنان قیمت‌های پیشنهادی خود را Firm نگه داشته‌اند، اما معاملات اخیر BHP با Discount و گزارش‌های مربوط به پیشنهادهای پایین‌تر نشان می‌دهد که قدرت چانه‌زنی به‌تدریج به سمت خریداران در حال حرکت است. در صورت ادامه افت قیمت، احتمال Flexible / Offer / Offloading شدن فروشندگان بیشتر خواهد شد.

یکی از تغییرات مهم نسبت به هفته‌های قبل، کاهش حمایت Freight است. نرخ Australia–Qingdao به 17.20 دلار، Brazil–Qingdao به 42.00 دلار و South Africa–Qingdao به 31.50 دلار رسید. بنابراین برخلاف هفته‌های گذشته، Freight دیگر محرک صعودی بازار نیست و کاهش آن می‌تواند فشار بیشتری بر قیمت‌های Seaborne وارد کند.

بازار داخلی چین نیز همین ضعف را تأیید می‌کند. قیمت‌های Portside در North China، East China و Yangtze همگی کاهش یافتند و این موضوع نشان می‌دهد فشار بازار تنها به معاملات دریایی محدود نیست و تقاضای داخلی نیز همچنان ضعیف است.

در Premiumها نیز تصویر یکسان نیست. Pellet Premium در بازار Atlantic همچنان Firm باقی مانده، اما Lump Premium به 22.30 سنت به ازای هر dmtu کاهش یافته و افت Outright و Forward Lump نیز نشانه ادامه ضعف در تقاضای گریدهای باکیفیت است. Concentrate نیز در سطح 963 یوان ثابت مانده و سیگنال صعودی جدیدی ارائه نمی‌کند.

ساختار Futures نیز همچنان پیام احتیاطی دارد. قرارداد Sep در مقایسه با Oct حدود 1.15 دلار Backwardation دارد و فاصله Sep تا Nov حدود 0.95 دلار منفی است. در افق 5 تا 6 ماهه و بلندمدت نیز قیمت‌های پایین‌تر، همچنان سناریوی Bearish / Mean Reversion را تقویت می‌کنند.

در مجموع، بازار در حال حاضر با ترکیب ضعف تقاضای فولاد، حاشیه سود بسیار پایین، کاهش قیمت‌های Portside، افت Freight و افزایش انعطاف فروشندگان مواجه است. کاهش موجودی‌ها و Premium نسبتاً قوی گندله همچنان حمایت محدودی ایجاد می‌کنند، اما برای تغییر روند کافی نیستند

 جمع‌بندی:

کوتاه‌مدت: Bearish / Cooling

خریداران: Passive / Hold / Cautious

فروشندگان: Firm Offers → Flexible Execution

Freight: Bearish / Losing Support

میان‌مدت: Bearish / Mean Reversion

محدوده 94–95 دلار نخستین حمایت مهم بازار است. در صورت شکست این محدوده، تست 92–93 دلار محتمل‌تر می‌شود. بازگشت پایدار به بالای 98–100 دلار بدون بهبود واقعی حاشیه سود فولاد و شکل‌گیری Restocking در چین، فعلاً سناریوی ضعیف‌تری است.