طلای جهانی در پیچ و خم فراز و فرود

به گزارش نبض بورس، اگرچه کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه در ابتدای هفته به نفع طلا عمل کرد، اما موضع سخت‌گیرانه فدرال رزرو باعث شد جذابیت این دارایی امن به‌تدریج کمرنگ شود. بررسی رفتار قیمت‌ها و شاخص‌های فنی نشان می‌دهد، تا زمانی که سطوح مقاومت مهم شکسته نشوند، چشم‌انداز غالب بازار همچنان نزولی باقی خواهد ماند؛ هرچند افت طولانی‌مدت قیمت نفت خام می‌تواند بخشی از فشارها را خنثی کند.

چرخش طلا پس از پیام فدرال رزرو

طلا معاملات هفته را با یک شکاف صعودی آغاز کرد و در نیمه نخست هفته، رشد قابل توجهی را به ثبت رساند. در روز دوشنبه، بهای طلا بیش از ۲ درصد افزایش یافت؛ رشدی که ناشی از استقبال بازارها از خبر توافق آمریکا و ایران بر سر چارچوبی برای پایان جنگ بود. تأیید بازگشایی تنگه هرمز از سوی دو طرف و سقوط قیمت نفت به سطوحی که از روزهای ابتدایی جنگ مشاهده نشده بود، فضای مثبتی برای بازار طلا ایجاد کرد.

در روز سه‌شنبه و همزمان با انتظار سرمایه‌گذاران برای نشست فدرال رزرو، قیمت طلا بالای ۴۳۰۰ دلار تثبیت شد و معاملات روز را با سودی محدود به پایان رساند. در همین روز، مقامات ایران و آمریکا، عملاً توافقی را برای پایان محاصره بنادر ایران، بازگشایی تنگه هرمز و آغاز ۶۰ روز مذاکرات هسته‌ای امضا کردند.

با این حال، در روز چهارشنبه و پس از آنکه بخش عمده‌ای از معاملات در محدوده‌ای فشرده نزدیک به ۴۳۰۰ دلار انجام شد، افزایش ارزش دلار آمریکا در پی اعلامیه‌های فدرال رزرو، مسیر طلا را معکوس کرد و فشار فروش بر بازار حاکم شد.

پیام سیاستی فدرال رزرو و واکنش بازار

فدرال رزرو مطابق انتظار نرخ بهره را در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد بدون تغییر حفظ کرد، اما لحن تسهیلی را از بیانیه خود حذف کرد. خلاصه به‌روزشده پیش‌بینی‌های اقتصادی نشان داد که احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ مطرح شده است؛ تغییری معنادار نسبت به پیش‌بینی کاهش نرخ بهره در گزارش قبلی.

رئیس فدرال رزرو نیز در نخستین نشست خبری پس از جلسه، لحنی نسبتاً خنثی در پیش گرفت و از تأکید بر بازگشت سریع به مسیر سیاست‌های انبساطی خودداری کرد؛ موضوعی که از نگاه بازارها به‌عنوان یک غافلگیری انقباضی تلقی شد. در نتیجه، دلار آمریکا تقویت شد و طلا در همان روز حدود ۱.۷ درصد افت کرد و بخش بزرگی از سودهای هفتگی خود را از دست داد.

لی هاردمن، تحلیلگر مؤسسه مالی MUFG، معتقد است به‌روزرسانی تند سیاستی فدرال رزرو می‌تواند به حفظ نرخ‌های بهره و دلار آمریکا در سطوح بالا طی تابستان کمک کند. به گفته او، اگر این رویکرد ادامه یابد، ریسک افزایش نرخ بهره در نیمه دوم سال جاری بیش از گذشته خواهد بود. بر اساس ابزار پایش انتظارات بازار، معامله‌گران حدود ۸۸ درصد احتمال می‌دهند که فدرال رزرو تا پایان سال ۲۰۲۶ دست‌کم یک‌بار نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش دهد.

ابهام در مذاکرات و احتیاط سرمایه‌گذاران

در ادامه هفته، وزارت امور خارجه سوئیس اعلام کرد مذاکرات آتی آمریکا و ایران طبق برنامه برگزار نخواهد شد. همزمان، لغو سفر معاون رئیس‌جمهوری آمریکا و گزارش‌ها درباره عدم قطعیت در حضور مذاکره‌کنندگان ایرانی، باعث شد سرمایه‌گذاران با احتیاط بیشتری عمل کنند. در چنین فضایی، قیمت طلا افت خود را ادامه داد و به زیر ۴۲۰۰ دلار سقوط کرد.

داده‌های اقتصادی پیش رو و تمرکز بازار

در هفته جاری، انتشار داده‌های شاخص مدیران خرید بخش تولید و خدمات آمریکا برای ماه ژوئن، یکی از محرک‌های اصلی بازار خواهد بود. افت این شاخص‌ها به زیر سطح ۵۰ می‌تواند دلار را تضعیف کرده و به نفع طلا تمام شود. همچنین گزارش نهایی رشد تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه نخست و داده‌های شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی ماه مه، به‌ویژه رقم ماهانه شاخص اصلی، نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت حرکت بازار خواهند داشت. ثبت عدد ۰.۳ درصد یا بالاتر، می‌تواند دلار را تقویت و مسیر صعودی طلا را دشوارتر کند، در حالی که عددی پایین‌تر از این سطح، اثر معکوس خواهد داشت.

نقش نفت و تورم در چشم‌انداز طلا

کاهش مداوم قیمت نفت خام، در صورت تداوم مذاکرات ایران و آمریکا، می‌تواند نگرانی‌های تورمی را تعدیل کرده و زمینه بازنگری بازارها در چشم‌انداز سیاست پولی فدرال رزرو را فراهم کند. هرچند انتظار تغییر ناگهانی رویکرد سیاستی بعید است، اما افت هزینه‌های انرژی می‌تواند در کوتاه‌مدت تا میان‌مدت از طلا حمایت نسبی به عمل آورد.

تصویر تکنیکال طلا و برتری فروشندگان

از منظر فنی، طلا پس از بازگشت اولیه نتوانست میانگین متحرک ساده ۲۰ روزه را بازپس گیرد و شاخص قدرت نسبی پیش از رسیدن به سطح ۵۰، به سمت پایین چرخید که نشانه‌ای از تردید خریداران بود.

در مسیر نزولی، محدوده ۴۰۵۰ تا ۴۰۰۰ دلار نخستین ناحیه حمایتی محسوب می‌شود. در صورت شکست این محدوده، سطوح ۳۹۰۰ و سپس ۳۸۰۰ دلار به‌عنوان حمایت‌های بعدی مطرح هستند.

در سمت مقابل، مقاومت‌های مهم بازار در ۴۳۵۰ دلار و سپس در بازه ۴۴۷۰ تا ۴۵۰۰ دلار قرار دارند و تنها عبور و تثبیت قیمت بالای این سطوح می‌تواند زمینه‌ساز تغییر معنادار روند و بازگشت خریداران به بازار طلا شود.