به گزارش نبض بورس، بازار سهام ایران از ۹ اسفند ۱۴۰۴ تا ۸ فروردین ۱۴۰۵ به‌دلیل شرایط جنگی در تعطیلی به‌سر می‌برد؛ تصمیمی که موافقان و مخالفان زیادی دارد. اکنون مهم‌ترین پرسش برای فعالان اقتصادی این است که بورس در دوران پساجنگ چه مسیری را طی خواهد کرد؟ آیا اعتماد از دست‌رفته سرمایه‌گذاران بازمی‌گردد یا بازار همچنان در رقابت با طلا و ارز عقب می‌ماند؟

وضعیت بورس در سال ۱۴۰۴؛ رشد ناپایدار و عقب‌ماندگی از رقبا

فردین آقابزرگی، تحلیلگر بازار سرمایه، در گفت‌وگو با اقتصادنیوز با اشاره به عملکرد بورس در سال ۱۴۰۴ می‌گوید: این بازار اگرچه در مقاطعی بازدهی قابل توجهی را تجربه کرد، اما این روند پایدار نبود و در نهایت بازدهی‌ها به‌طور محسوسی کاهش یافت. به گفته او، همین موضوع باعث شد بورس از بازارهای موازی مانند طلا و ارز عقب بماند و نتواند انتظارات سرمایه‌گذاران را برآورده کند.

ریشه بی‌اعتمادی به بورس چیست؟

به باور این کارشناس، بی‌اعتمادی به بازار سرمایه پدیده‌ای تازه نیست و از سال ۱۳۹۹ تاکنون ادامه دارد. مقایسه بازدهی بورس با سایر بازارها، این بی‌اعتمادی را تشدید کرده و موجب شده سرمایه‌گذاران با تردید بیشتری وارد این بازار شوند.

او همچنین به کاهش شدید ارزش بازار سرمایه اشاره می‌کند؛ جایی که ارزش بازار از حدود ۳۳۰ میلیارد دلار به کمتر از ۸۰ میلیارد دلار رسیده که نشان‌دهنده خروج سرمایه و افت اعتماد عمومی است.

چرا بورس از دلار عقب ماند؟

آقابزرگی تأکید می‌کند رشد بورس در سال ۱۴۰۴ بیشتر اسمی و ناشی از تورم بوده است. در واقع، با در نظر گرفتن نرخ دلار، حتی می‌توان گفت بازار سرمایه با افت نیز مواجه شده است.
از نگاه او، عواملی مانند:

• بی‌ثباتی اقتصادی
• سیاست‌گذاری‌های نادرست
• ضعف در تعاملات بین‌المللی

از مهم‌ترین دلایل این عقب‌ماندگی هستند.

سناریوهای بورس در دوران پساجنگ

این تحلیلگر بازار سرمایه دو سناریو برای آینده بورس ترسیم می‌کند:

سناریوی خوش‌بینانه:
در صورت اجرای اصلاحات واقعی در سیاست‌گذاری و بهبود شرایط اقتصادی، اعتماد عمومی بازمی‌گردد و سرمایه‌ها دوباره به بورس وارد می‌شوند. در این حالت، بازار سرمایه می‌تواند نقش کلیدی در تأمین مالی اقتصاد ایفا کند.

سناریوی بدبینانه:
اگر اصلاحات تنها در حد شعار باقی بماند، روند فعلی ادامه خواهد داشت و حتی ممکن است سرمایه‌گذاران بیشتری به سمت بازارهای موازی حرکت کنند.

آیا محدودیت‌ها در بورس برداشته می‌شود؟

آقابزرگی با انتقاد از تعطیلی بازار و کاهش دامنه نوسان، این تصمیمات را در بلندمدت به ضرر کارایی بازار می‌داند. او معتقد است در صورت بازگشت ثبات، باید دامنه نوسان افزایش یابد تا نقدشوندگی و تعادل به بازار برگردد.

کلید نجات بورس چیست؟

به گفته این کارشناس، کلید اصلی بهبود بورس، بازگشت اعتماد عمومی است؛ موضوعی که تنها از مسیر اصلاحات واقعی، بهبود حکمرانی اقتصادی و کاهش تنش‌های داخلی و خارجی محقق می‌شود.