اثر نرخ بهره بدون ریسک بر جذابیت بازار

سجاد امیری رئیس اداره تحلیل اقتصادی و ریسک بازارسرمایه در پاسخ به خبرنگار نبض بورس در خصوص ادعای عدم تاثیر انتشار اوراق با نرخ ۳۰ درصد بر بازار سرمایه و شرایط نامساعد بازار پیش از انتشار اوراق گفت:
نرخ بهره بدون ریسک قطعاً بر جذابیت بازار سهام و تصمیمات سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ریسکی نظیر سهام اثرگذار است و می‌تواند توجیه سرمایه‌گذاری در سهام را با توجه به ریسک آن تحت الشعاع قرار دهد. باید توجه داشت که بازدهی و ریسک با مقادیر کمی قابل اندازه‌گیری هستند و توجیه سرمایه‌گذاری در سهام یا سایر دارایی‌هایی بدون ریسک به طور دقیق قابل اندازه‌گیری است. لذا سرمایه‌گذار که رفتار عقلایی دارد قطعاً به این تحلیل‌ها در تصمیم‌گیری‌های خود استناد می‌کند.

لازم است به این نکته نیز توجه داشت که به طور کلی متغیرهای مختلفی بر بازار سهام موثرند که ماندگاری اثر آنها متفاوت است. به طور مثال، تعدادی از عوامل مانند جریان نقد در بازار، ثبات مولفه‌های موثر بر سرمایه‌گذاری در زنجیره تولید تا توزیع، بازارهای رقیب، عوامل بنیادی نظیر دسترسی به نهاده‌ها و سودآوری صنایع، سیاست‌های پولی، مالی و ارزی، ریسک‌های سیاسی و اجتماعی و ... می‌توانند همزمان ظاهر شوند که تفکیک سهم، ماندگاری و شدت اثر آنها دشوار است، منتهی این مسئله قطعیت اثرگذاری هر یک از آنها را نفی نمی‌کند. به طور مشخص برای سوال شما، بهتر این است که بگوئیم در شرایطی که بدلیل فاصله داشتن از وضع مطلوب انتظار حمایت قاعده‌مند و موثر از بازار وجود داشت، عامل و ریسک دیگری که به نوبه خود منشاء اثر منفی برای بازار سهام است به سایر عوامل اضافه شد.