چالش‌ اصلی بورس چیست؟

به گزارش نبض بورس، احمد اشتیاقی درباره وضعیت هفته های اخیر بورس که با تشدید نگرانی ها از تبعات جنگ و نبود آینده ایی مثبت به دنیای اقتصاد، اعلام کرد: نگرانی‌‌‌‌‌‌های عمده بازار سهام در وضعیت فعلی ناشی از دو عامل است. موضوع نخست به کم‌تحرکی در جریان داد و ستدها بر می‌گردد.

در ماه‌های گذشته نااطمینانی سرمایه‌گذاران برای ورود به بازار سهام به یکی از چالش‌های اصلی مبدل شده و عدم‌‌‌‌‌‌اعتماد به بورس سمت‌ و سوی جریان پول به سمت معاملات تالار شیشه‌‌‌‌‌‌ای را تحت‌تاثیر قرار داده است. واکاوی کم‌تحرکی نشان می‌دهد یکی از مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر این بی‌تحرکی به مباحثی همچون تصمیمات خلق‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌الساعه و سیاست گذاری‌های اقتصادی بازمی‌گردد. عاملی که به انحای مختلف مانع از ورود پول قدرتمند به بازار شده است.

با توجه به اینکه برخی سیاست گذاری‌های نهادهای مختلف، سود شرکت‌های بورسی و فرابورسی را نشانه گرفته‌‌‌‌ و متولیان بازار سهام واکنش درخور توجهی نشان نداده‌اند بر سرمایه گذاران محرز شده که این بازار، ریسک‌پذیری بالایی دارد. از این‌ رو در شرایطی که همه بازارهای دارایی با ریسک‌های غیر اقتصادی از جمله جنگ، دست به گریبان هستند، بازارهایی که در ذات خود ریسک نهفته کمتری جای داده‌اند در زمره بازارهایی قرار می‌گیرند که ورود پول کمتری را نظاره خواهند کرد.

در یک سال گذشته نیز علاوه بر متغیرهای کلان تاثیرگذار بر بازار سرمایه، برخی تصمیمات ضد و نقیض سیاست گذاران از جمله جدال میان وزارت صنعت و سازمان بورس بر سر عرضه و قیمت‌گذاری خودرو در بورس کالا، روند نوسانی و مبهمی را در این بازار رقم زده است.

در اغلب موارد تداوم اختلاف‌نظر میان سیاست گذاران باعث شده پس از گذشت ‌ماه‌های متمادی از شروع سلسله تصمیمات پر‌حاشیه، پرسش‌های بی‌ شماری در مورد وضعیت صنایع مرتبط مطرح شود. این وضعیت در حالی است که افزون بر این موضوع در حوزه‌های دیگر از جمله بخش‌های سیاسی و اقتصادی، هر یک به ‌فراخور اولویت‌ها ، کلیت بازار سهام و صنایع مختلف را تحت‌تاثیر قرار داده‌اند.

موضوع دوم ریسک‌های بیرونی است که بازار سرمایه متاثر از آنها در وضعیت بی‌ثباتی قرار گرفته اما شاید از میان این دو عامل بتوان نقش موضوع نخست را از عامل دوم پر‌رنگ‌تر دانست. با توجه به اینکه بازار سهام در سه‌سال گذشته بارها تحت‌تاثیر قانون‌گذاری‌های پر‌ریسک تغییر مسیر داده می‌توان ردپای سیاست گذار را در روند فرسایشی نماگرهای سهامی به‌وضوح مشاهده کرد.

تجربه نزدیک به این وضعیت نیز سال گذشته رخ داد. به طوری که بازار سهام زیر سایه برخی سیاست گذاری‌ها نتوانست بازارهای ارز و سکه را در سال ۱۴۰۱ همزمان با شدت گرفتن انتظارات تورمی همراهی کند. روند خنثی بورسی‌‌‌‌‌‌‌‌ها در مقابل صعود نرخ‌ها در بازار ارز و انتظارات تورمی در سال قبل حتی بر واکنش هیجانی سرمایه‌گذاران اثرگذار بود.

هرساله فصل مجامع با افزایش رونق بازار و حضور گرم سرمایه‌‌‌‌‌‌‌‌گذاران همراه بود اما ترس سهامداران از تداوم اعمال سیاست‌های متناقض و ناگهانی منجر به تضعیف طرف تقاضا و پررنگ شدن سناریو‌های اصلاح قیمت حتی در میان‌مدت و بلند مدت شد./دنیای اقتصاد