اثر انتخابات آمریکا بر بورس چیست؟ انتخاب بایدن یا ترامپ چه بر سر بورس خواهد آورد؟

به گزارش نبض بورس، علیرضا نجارپور مدیر پرتفوی مشاور سرمایه گذاری مدبران هما در گفتگو با خبرنگار نبض بورس درباره تحلیل بازار امروز گفت: امروز سه شنبه ۶ آبان ماه ۱۳۹۹ بازار با افت 2.6 درصدی در مرز 1.300.000 واحدی قرار گرفت. در بازار امروز 425 نماد با صف فروش و 47 نماد با صف خرید به کار خود پایان دادند. ارزش صفوف فروش در پایان بازار 6650 میلیارد تومان و ارزش صفوف خرید تنها 411 میلیارد تومان بود. ارزش معاملات خرد بازار 4714 میلیارد تومان بوده که در کنار آن خروج پول حقیقی از بازار 1790 میلیارد تومان بوده که 297 میلیارد تومان آن به صندوق درآمد ثابت وارد شده است. این در حالی بود که در یک ساعت ابتدای معاملات قریب به اتفاق سهم ها به صورت متعادل و اما در محدوده منفی در حال معامله بودند. پس از ساعت اول معاملات رفته رفته بر فشار عرضه ها افزوده شد و کم رنگ بودن خریداران به وضوح به چشم می آمد.

وی در مورد تاثیر انتخابات آمریکا بر بورس گفت: انتخابات آمریکا بیشترین تاثیر را بر روی معاملات گذاشته است. تردید و عدم قطعیت پیرامون نتیجه انتخابات و اثرات پس از آن باعث شده است که خریداران بالاخص خریداران ریسک گریز برای ورود مجدد به بازار دست نگه دارند. در مقابل فروشندگان نیز فکر می کنند هرچه به انتخابات نزدیک تر می شویم ریسک آن محسوس تر شده و به همین دلیل فشار عرضه بر بازار زیاد شده و در کنار کمبود خریداران صف های فروش تشکیل می گردد.
بهتر است کمی این انتخابات را بازتر کنیم و ببینیم آیا اصلا اینقدر این انتخابات ترسناک است یا خیر؟ اثرات بلند مدت و کوتاه مدت این انتخابات بر اقتصاد ایران چگونه خواهد بود؟

در صورت انتخاب ترامپ به عنوان رییس جمهور آمریکا احتمالا تحریم ها ادامه خواهد یافت، درآمدهای ارزی دولت کاهش بیشتری پیدا خواهد کرد و در نهایت نرخ ارز افزایش پیدا می کند. در این میان احتمالا شرکت های صادراتی  با افت فروش بیشتر و یا با تخفیفات بیشتر در نرخ محصولات مواجه خواهند شد. کسری بودجه به مراتب بیشتر و احتمالا اقتصاد با چالش های جدی تری رو به رو می شود. در این میان با افزایش نرخ ارز و به عبارتی کاهش ارزش پول ملی طبیعتا ارزش دارایی ها خود را با نرخ ارز تعدیل کرده و در این شرایط به طور کلی بازار دارایی ها بهترین مکان برای سرمایه گذاری است. در بین بازار دارایی ها، آن دسته از دارایی هایی که نسبت به نرخ ارز کمتر قیمت گذاری شده اند احتمالا رشد بیشتری خواهند کرد. اما چه فایده که همه این رشد ها رشد اسمی خواهند بود و رشد واقعی در انتظار نخواهد بود.
در صورت انتخاب بایدن به عنوان رییس جمهور، این انتظار به وجود می آید که احتمالا گشایش های اقتصادی در راه است. چشم اندازی از معافیت های برخی از کشور ها از تحریم ها در قدم اول و احتمالا چشم انداز برگشت آمریکا به برجام و یا توافق دیگری باعث خواهد شد که بازار ارز به عنوان بازار پیش رو اصلاحاتی را در قیمت خود لحاظ کند. فراموش نکنید که آنچه در بازار سرمایه مهم است و سود اکثر شرکت ها را تحت تاثیر قرار می دهد نرخ ارز نیماست. احتمال می دهیم با آمدن آقای بایدن هیجانات نرخ ارز تخلیه شده و متناسب با افزایش درآمدهای دولت به قیمت واقعی خود که برآورد ما در محدود 23 الی 24 هزار تومن است برسد (افت حدود 25 درصدی). در این شرایط احتمالا شکاف بین نرخ نیما و نرخ بازار آزاد به مراتب کمتر شود. فرض ما قرار گیری نرخ ارز نیما در محدوده 22 هزار تومان است که در حال حاضر 26500 می باشد. با این شرایط یک نگاهی به بازار دارایی ها بیندازیم. ابتدا بازار سهام، در صورتی که نرخ ارز را برای چهار فصل آتی برابر با 22-24 هزار تومان در نظر گرفته شود پی بر ای فوروارد شرکت های بزرگ و کامودیتی محور به طور میانگین در محدود 6- 9 قرار خواهد گرفت. در مقابل بازار سکه است که امروز دلار سکه حدود 31.500 تومان دلار نیم سکه حدود 34 هزار تومان و دلار ربع سکه حدود 45 هزار تومان است، که با چشم انداز گشایش اقتصادی حباب این دارایی ها تخلیه خواهد شد و افت بین 35 الی 50 درصدی را تجربه خواهند کرد. بازار ملک که در حال حاضر با نسبت قیمت به اجاره 40 در حال معامله است، اگر بخواهد به میانگین خود یعنی نسبت قیمت به اجاره 15-20 بازگردد بایستی افت حدود 50-60 درصدی را تجربه نماید. بازار خودروی خارجی که در حال حاضر با دلار حدود 40-45 هزار تومان قیمت گذاری شده است نیز بایستی افت حدود 40-50 درصدی را در انتظار داشته باشد. جمیع موارد فوق نشان می دهد حتی با انتخاب آقای بایدن و کاهش نرخ ارز، سهام ارزان ترین دارایی در بین دارایی های سرمایه ای می باشد زیرا با دلار حدود 22 هزار تومان پی بر ای صنایع بزرگ بازار بین 6 الی 8 می شود که نسبت به سایر دارایی ها بسیار کمتر است. نا گفته نماند که افزایش نرخ بهره به عنوان ابزاری برای کنترل تورم و پوشش کسری بودجه ریسکی است که در این شرایط همه بازارها را به صورت مضاعف تهدید خواهد کرد که بازار سهام نیز مستثنی نخواهد بود.

جمع بندی و نتیجه گیری

برای جمع بندی بهتر است بگویم که بازار به حالتی رسیده است که انگار در کوتاه مدت منطبق با واقعیت ها پیش نمی رود. یکی به دلیل نبود خریدار و دیگری هیجانات و ترس ایجاد شده در بازار. به همین خاطر پیش بینی می شود که تا انتخابات احتمالا بازار درگیر تردید پیرامون انتخابات است ولی با مشخص شدن نتیجه انتخابات گویی این کابوس برای بازار تمام خواهد شد و هرچه از آن می گذرد کلیه بازارها راه خود را بهتر پیدا خواهند کرد و هیجانات آن ها تخلیه خواهد شد. بهتر است این روزها به دنبال پیش بینی های کوتاه مدت نباشیم به هر حال این 4 روز باقیمانده تا انتخابات هم تمام خواهد شد و سردرگمی بازار به انتها می رسد. اما نکته ای که وجود دارد و برای من مشخص است این است که در این شرایط ناهار مجانی وجود ندارد و سرمایه گذاران پاداش ریسک خود را دریافت خواهند کرد. در بلند مدت همه چیز به نفع بازار سرمایه است، افت 35 درصدی شاخص، عدم اصلاح سایر بازارها، گزارش های شش ماهه بهتر از انتظار تحلیلگران و همه این عوامل این نوید را می دهد که در صورتی که ریسک های قانون گذاری جدید و ریسک نرخ بهره دامن بازار را نگیرد، احتمالا جایی بهتر از بازار سرمایه برای سرمایه گذاری در بلند مدت وجود ندارد.