بازار ترکیه در تنگنای حاشیه سود/ قراضه و شمش مقاوم، میلگرد همچنان زیر فشار تقاضا

به گزارش نبض بورس، آخرین تصویر بازار فیزیکی فولاد ترکیه تا ۱۷ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد سه حلقه اصلی زنجیره دیگر هم‌جهت حرکت نمی‌کنند. Rebar FOB Turkey در محدوده ۶۰۹ تا ۶۱۰ دلار/تن، Scrap HMS 1&2 80:20 در ۳۹۵ تا ۴۰۰ دلار CFR و Billet CFR Turkey در ۵۲۵ دلار/تن قرار گرفته است. مهم‌ترین پیام این ترکیب آن است که مواد اولیه و نیمه‌ساخته نسبت به محصول نهایی مقاوم‌تر شده‌اند؛ وضعیتی که فشار بر حاشیه عملیاتی کارخانه‌های قوس ترکیه را افزایش می‌دهد.

در بازار میلگرد، ضعف تقاضا همچنان عامل غالب است. SteelOrbis در گزارش‌های ۱۴ و ۱۵ اکتبر از ادامه افت قیمت میلگرد ترکیه، کندی معاملات داخلی و صادراتی و تخفیف برای پرداخت نقدی خبر داده است. گزارش‌های این منبع تا ۱۶ اکتبر نیز نشان می‌دهد بازار محصولات طویل اروپا و ترکیه همچنان با احتیاط خریداران روبه‌روست. بنابراین تثبیت میلگرد نزدیک ۶۱۰ دلار بیشتر از آنکه نشانه تشکیل کف قدرتمند باشد، نتیجه مقاومت کارخانه‌ها در برابر افت بیشتر است. در مقابل، بازار قراضه نشانه‌ای از سقوط آزاد ندارد. SteelRadar در ۱۶ اکتبر تأکید کرده معاملات قراضه وارداتی ترکیه همچنان محدود است و ضعف فروش فولاد نهایی باعث احتیاط کارخانه‌ها در خرید شده؛ با این حال قیمت فیزیکی HMS 80:20 هنوز در محدوده ۳۹۵ تا ۴۰۰ دلار CFR مقاومت می‌کند. این رفتار نشان می‌دهد فروشندگان نیز در سطوح پایین‌تر تمایل زیادی به عقب‌نشینی ندارند و هزینه حمل و محدودیت عرضه همچنان از بازار حمایت می‌کند.

شمش مقاوم‌ترین ضلع این مثلث است. SteelRadar در آخرین به‌روزرسانی ۱۶ اکتبر Imported Billet را ۵۲۵ دلار/تن و بدون تغییر روزانه ثبت کرده است. همزمان SMM گزارش داده اختلال مسیرهای دریای سیاه، تأخیر عرضه روسیه و ازدحام مسیرهای بالتیک، دسترسی خریداران ترکیه به شمش ارزان را محدود کرده است. در نتیجه کارخانه‌های داخلی توانسته‌اند موقعیت فروش بهتری پیدا کنند، هرچند خریداران همچنان در برابر قیمت‌های بالاتر مقاومت می‌کنند.

بر مبنای قیمت‌های فعلی، فاصله تقریبی Rebar–Scrap حدود ۲۱۰ تا ۲۱۵ دلار، Rebar–Billet حدود ۸۵ دلار و Billet–Scrap حدود ۱۲۵ تا ۱۳۰ دلار است. این اسپردها حاشیه سود خالص کارخانه نیستند، اما جهت فشار اقتصادی تولید را نشان می‌دهند. وقتی قراضه و شمش بالا می‌مانند ولی میلگرد امکان رشد ندارد، کارخانه ناچار می‌شود میان کاهش تولید، خرید محتاطانه مواد اولیه یا مقاومت در برابر تخفیف یکی را انتخاب کند.

فضای جهانی نیز حمایت چندانی از صادرات ترکیه نمی‌کند. worldsteel در تازه‌ترین چشم‌انداز کوتاه‌مدت خود تقاضای جهانی فولاد در ۲۰۲۶ را تقریباً بدون رشد ارزیابی کرده است. محدودیت‌های تجاری اروپا، CBAM و رقابت منطقه‌ای نیز امکان انتقال کامل هزینه‌های تولید به خریدار خارجی را محدود می‌کنند.

برای بازرگان، نتیجه عملی روشن است: بازار ترکیه در حال حاضر نزولیِ آزاد نیست، اما نیروی صعودی کافی هم ندارد. مهم‌ترین علامت بعدی، رفتار قراضه در محدوده ۳۹۵ دلار و توان میلگرد برای بازگشت بالای ۶۱۵ تا ۶۲۰ دلار خواهد بود. اگر قراضه بالا بماند و میلگرد نتواند رشد کند، فشار بر تولیدکننده بیشتر می‌شود؛ اما شکست قراضه زیر ۳۹۰ دلار می‌تواند دور تازه‌ای از تخفیف در محصولات طویل ایجاد کند.