واگرایی در بازار فلزات پایه/ مس مقاوم، نیکل ضعیف و قلع پرنوسان ماند

به گزارش نبض بورس، بررسی معاملات فلزات پایه در بورس فلزات لندن نشان می‌دهد مسیر قیمت‌ها بیش از آنکه از یک روند عمومی پیروی کند، به وضعیت عرضه، تقاضا و موجودی انبارها وابسته است. بر اساس داده‌های مورد اشاره برای معاملات ۱۴ اکتبر، مس، آلومینیوم، روی، نیکل و قلع کاهش قیمت داشتند، اما سرب با رشد ۱.۰۴ درصدی تنها فلز مثبت در میان شش فلز اصلی بود.

مس؛ حمایت موجودی و ریسک عرضه

مس همچنان از قوی‌ترین شرایط بنیادی در میان فلزات پایه برخوردار است. موجودی این فلز در انبارهای LME تا ۱۳ اکتبر به ۲۲۹ هزار و ۶۵۰ تن کاهش یافت. تداوم محدودیت عرضه کنسانتره، اختلالات تولید در شیلی و اعتصاب معدن سنتینلا از عواملی هستند که می‌توانند قیمت مس را در برابر فشارهای کلان مقاوم نگه دارند.

ساختار پس‌رفت قیمت (Backwardation) نیز در روزهای گذشته نشان داده است که بازار برای تحویل فوری ارزش بیشتری قائل است. از این منظر، افت‌های کوتاه‌مدت مس لزوماً به معنای تغییر روند بنیادی نیست، هرچند تداوم رشد قیمت به وضعیت تقاضای جهانی نیز وابسته خواهد بود.

روی؛ افزایش ذخایر، عامل فشار نزولی

بازار روی با ریسک افزایش موجودی مواجه است. ذخایر این فلز در ۱۳ اکتبر با رشد ۵ هزار و ۵۵۰ تنی به ۱۳۸ هزار و ۴۰۰ تن رسید و افت ۱.۰۸ درصدی معاملات شبانه با تشدید نگرانی‌ها درباره ورود فلز به انبارهای بورس هم‌خوانی داشت.

افزایش صادرات چین می‌تواند بخشی از محدودیت عرضه در بازارهای غربی را کاهش دهد. با این حال، کمبود کنسانتره و هزینه‌های تولید همچنان از عوامل مؤثر بر بازار هستند؛ بنابراین، جهت بعدی قیمت روی تا حد زیادی به تداوم افزایش موجودی‌ها بستگی دارد.

نیکل و آلومینیوم؛ تفاوت در شرایط عرضه

نیکل با موجودی بیش از ۲۸۲ هزار تن همچنان با مازاد عرضه دست‌وپنجه نرم می‌کند. وفور عرضه، به‌ویژه از اندونزی، مانع شکل‌گیری کمبود فوری شده و شرایط بنیادی این فلز را در مقایسه با مس ضعیف‌تر نگه داشته است. این وضعیت می‌تواند در صورت تداوم، از شدت فشار هزینه مواد اولیه در تولید فولاد زنگ‌نزن بکاهد.

آلومینیوم نیز در موقعیتی میانه قرار دارد. قیمت سه‌ماهه این فلز در آخرین داده‌های مورد اشاره حدود ۳ هزار و ۳۳ دلار بود و موجودی آن تقریباً ثابت مانده بود. در نتیجه، افت اخیر بیشتر با فضای عمومی بازار و نگرانی از تقاضا سازگار است تا یک شوک مستقیم در عرضه.

سرب و قلع؛ دو مسیر متفاوت

سرب برخلاف بیشتر فلزات پایه رشد کرد و کاهش موجودی انبارها نیز از قیمت آن حمایت کرد. با این حال، این حرکت به‌تنهایی نشانه کمبود ساختاری شدید در بازار نیست.

قلع با افت ۳.۴ درصدی شدیدترین اصلاح روزانه را تجربه کرد. با وجود این، موجودی حدود ۴ هزار و ۱۸۰ تنی آن همچنان بسیار محدود است و تقاضای مرتبط با صنایع الکترونیک، نیمه‌رساناها و زیرساخت‌های هوش مصنوعی، ریسک بازگشت نوسانات صعودی را حفظ می‌کند.

مس از منظر محدودیت عرضه موقعیت بنیادی قوی‌تری دارد، نیکل با ضعف ساختاری عرضه و تقاضا مواجه است و قلع همچنان پرنوسان‌ترین بازار این مجموعه محسوب می‌شود. برای زنجیره فولاد، تداوم ضعف نیکل و روی می‌تواند بخشی از فشار هزینه تولید فولاد زنگ‌نزن و محصولات گالوانیزه را کاهش دهد؛ اما ضعف تقاضای فولاد چین همچنان مانعی جدی در برابر صعود عمومی بازار فولاد خواهد بود.