بازار فولاد ترکیه در مرز ۴۰۰ دلار قراضه/ ضعف تقاضا دست بالا را دارد

به گزارش نبض بورس، میلگرد داخلی ترکیه در این هفته با افت ۱۰ دلار در هر تن به ۶۱۵ دلار EXW رسیده و قیمت صادراتی میلگرد روی ۶۱۵ دلار FOB ثابت مانده است. هم‌زمان، شمش وارداتی در ۵۲۰ دلار CFR بدون تغییر معنادار باقی مانده است. مؤسسه SteelOrbis نیز در به‌روزرسانی‌های ۷ تا ۹ اکتبر از تداوم ضعف تقاضا، افت قیمت‌های محلی میلگرد و فشار بر بازار شمش خبر می‌دهد، در حالی که S&P Global Platts آخرین ارزیابی خود را برای میلگرد صادراتی ترکیه در ۶۲۰ دلار FOB و قراضه ممتاز HMS 1/2 80:20 در ۴۰۴ دلار CFR ثبت کرده است. SteelRadar هم در به‌روزرسانی ۹ اکتبر، قیمت همین قراضه را ۳۹۵ دلار با افت روزانه ۸ دلاری نشان می‌دهد.

این اختلاف میان منابع، بیش از آنکه تناقض باشد، بازتابی از تفاوت زمان ثبت معامله، منشأ قراضه و روش ارزیابی است؛ اما همه منابع روی یک نکته هم‌نظرند: بازار قراضه از اوج کوتاه‌مدت خود کمی عقب نشسته، اما هنوز ارزان نشده است. از منظر ساختاری، بازار ترکیه همچنان به‌شدت به قراضه وابسته است و به همین دلیل، هر نوسان در واردات قراضه سریعاً به کف قیمتی محصولات طویل منتقل می‌شود. ضعف تقاضای داخلی ادامه دارد و حتی نقدشوندگی بازار تحت فشار برخی صف‌کشی‌ها در سپتامبر قرار گرفته است. کاهش تقاضا رخ داده، اما کاهش شدید هزینه مواد اولیه رخ نداده است؛ بنابراین فشردگی حاشیه سود در حال افزایش است، نه اینکه بازار به‌طور کامل وارد فاز نزولی آزاد شده باشد.

در بخش شمش، وضعیت اهمیت ویژه‌ای دارد. نرخ ۵۲۰ دلار CFR برای شمش وارداتی گزارش شده و لحن منابع برای ترکیه «ضعیف» است. این یعنی شمش هنوز آن‌قدر ارزان نشده که جایگزین گسترده‌ای برای قراضه بسازد، اما به‌اندازه‌ای هست که جلوی هر صعود پرشتاب در قراضه را بگیرد. هم‌زمان، آمار انجمن جهانی فولاد نشان می‌دهد تولید فولاد خام ترکیه در اوت ۳.۴ میلیون تن بوده که ۰.۴ درصد کمتر از سال قبل است، هرچند تولید هشت‌ماهه هنوز ۶.۸ درصد بالاتر از سال گذشته قرار دارد. این آمار پیام مهمی دارد: ظرفیت تولید هنوز بالاست، اما بازار مصرف متناسب با آن رشد نکرده است. از سوی دیگر، داده‌های بانک مرکزی ترکیه نشان می‌دهد نرخ استفاده از ظرفیت صنعت ساخت این کشور در سپتامبر در محدوده ۷۴.۲ درصد قرار گرفته که برای یک بازار فولادی، رقم قابل قبول اما نه داغ محسوب می‌شود. این تصویر با برآورد SMI هم سازگار است که بازار را در فاز تثبیت می‌بیند؛ جایی که صادرات نسبتاً باثبات مانده، اما بازار داخلی نرم شده است.

برای بازرگان ایرانی، پیام عملی بازار ترکیه این است که فعلاً زمان خرید هیجانی نیست، اما زمان بی‌تفاوتی هم نیست. اگر قراضه در محدوده ۳۹۵ تا ۴۰۴ دلار CFR بماند، میلگرد صادراتی نیز به‌احتمال زیاد در کانال ۶۱۵ تا ۶۲۰ دلار FOB نوسان می‌کند و شمش وارداتی نزدیک ۵۲۰ دلار CFR می‌ماند. در این شرایط، تصمیم‌گیری باید بر پایه رصد اسپردها باشد: اسپرد میلگرد صادراتی و قراضه، اسپرد شمش و قراضه، و اسپرد میلگرد و شمش. اگر قراضه دوباره زیر ۳۹۵ دلار برود، فضا برای نرم‌تر شدن میلگرد باز می‌شود؛ اما اگر قراضه برگردد و شمش همچنان در ۵۲۰ دلار بماند، فروشنده ترک در برابر تخفیف مقاوم‌تر خواهد شد.

بنابراین سناریوی پایه برای هفته پیش‌رو، ثبات متمایل به ضعف است؛ نه سقوط آزاد، نه جهش صعودی. در چنین بازاری، استراتژی بهینه برای خریداران، پرهیز از تعقیب قیمت، تمرکز بر رصد اسپردها و خرید در اصلاحات است. در مقابل، فروشندگان نیز باید توجه داشته باشند که افزایش قیمت بدون تقویت هم‌زمان تقاضا، پایدار نخواهد بود و ممکن است به مقاومت بازار و کاهش حجم معاملات منجر شود. در شرایطی که ظرفیت تولید ترکیه بالاست و تقاضای داخلی و صادراتی رشد متناسب نداشته، احتمال تداوم فشار نزولی بر قیمت‌ها در میان‌مدت بیشتر از احتمال جهش صعودی است، مگر اینکه محرک خارجی جدیدی مانند کاهش عرضه قراضه یا افزایش تقاضای صادراتی وارد بازار شود.