سیگنال شمش به میلگرد/ بازار در انتظار واکنش خریدار است

به گزارش نبض بورس، معاملات میلگرد آجدار در بورس‌کالا طی هفته منتهی به ۲۰ شهریور ۱۴۰۵ تصویری متفاوت از رابطه معمول قیمت و تقاضا ارائه کرد. میانگین موزون قیمت با رشد ۸.۴ درصدی از ۷۸۰ هزار و ۱۴۸ ریال به ۸۴۵ هزار و ۶۵۸ ریال رسید در حالی که حجم تقاضای ثبت‌شده نه‌تنها افزایش نیافت، بلکه ۱۲.۷ درصد کاهش پیدا کرد و از ۱۸۱ هزار و ۶۰۵ تن به ۱۵۸ هزار و ۵۳۰ تن رسید. در سمت دیگر، عرضه با رشد ۵.۹ درصدی به ۸۸ هزار و ۲۱۶ تن رسید و حجم معاملات نیز ۷.۳ درصد افزایش یافت. همزمانی رشد قیمت با افت تقاضا، نکته اصلی بازار این هفته است؛ به‌ویژه آنکه قیمت پایه نیز تقریبا به همان اندازه میانگین معاملات، یعنی ۸.۴ درصد، بالا رفت. این رفتار نشان می‌دهد افزایش قیمت میلگرد بیشتر از آنکه از رقابت میان خریداران ناشی شده باشد، تحت‌تاثیر افزایش قیمت در حلقه‌های بالادست زنجیره فولاد قرار گرفته است. کاهش تقاضا هنوز نتوانسته مانع انتقال این موضوع به بازار میلگرد شود.

قیمت میلگرد آجدار در این هفته مسیری متفاوت از حجم تقاضا پیمود. نرخ پایه از ۷۳۳ هزار و ۷۷۰ ریال به ۷۹۵ هزار و ۲۹۰ ریال رسید و میانگین موزون معاملات نیز از ۷۸۰ هزار و ۱۴۸ ریال به ۸۴۵ هزار و ۶۵۸ ریال افزایش یافت. نزدیکی میزان رشد این دو نرخ نشان می‌دهد جهش قیمت بیشتر در خود قیمت پایه منعکس شده و برخلاف برخی هفته‌ها، رقابت شدید خریداران فاصله زیادی میان نرخ پایه و قیمت نهایی ایجاد نکرده است.

در همین بازه، تقاضای ثبت‌شده بیش از ۲۳ هزار تن کاهش یافت. بنابراین نمی‌توان افزایش ۸.۴ درصدی قیمت را محصول افزایش میل خرید دانست. اگر تقاضای واقعی عامل اصلی رشد قیمت بود، انتظار می‌رفت افزایش قیمت با رشد حجم تقاضا یا دست‌کم تشدید رقابت بر سر محموله‌ها همراه شود. داده‌های این هفته چنین الگویی را تایید نمی‌کنند.

برای توضیح این رفتار باید به حلقه بالادست زنجیره فولاد نگاه کرد. قیمت شمش در همین بازه با رشدهای قابل‌توجهی در محدوده ۹.۷ تا ۱۴.۲ درصد قرار گرفته است. از آنجا که شمش ماده اولیه اصلی تولید میلگرد است، افزایش قیمت آن می‌تواند هزینه جایگزینی و قیمت پیشنهادی تولیدکنندگان میلگرد را بالا ببرد؛ حتی اگر بازار مصرف در همان زمان کشش بیشتری برای خرید نشان ندهد.

همین موضوع در معاملات این هفته قابل مشاهده است. عرضه میلگرد از ۸۳ هزار و ۲۶۸ تن به ۸۸ هزار و ۲۱۶ تن افزایش یافت و حجم معامله نیز از ۷۸ هزار و ۲۰۰ تن به ۸۳ هزار و ۸۸۶ تن رسید. بنابراین تقریبا تمام عرضه هفته جذب شد، اما این جذب با افزایش تقاضای ثبت‌شده همراه نبود. به عبارت دیگر، بازار توانست حجم بیشتری از محصول عرضه‌شده را خریداری کند، اما برای این اتفاق، افزایش محسوسی در میل خرید ثبت نشد.

این وضعیت می‌تواند نشانه آن باشد که قیمت‌های بالاتر فعلا از سمت هزینه تولید به بازار منتقل شده‌اند، نه اینکه بازار مصرف موتور افزایش قیمت شده باشد.

تداوم این روند برای معاملات بعدی به رفتار خریداران بستگی دارد. اگر قیمت شمش و سایر هزینه‌های بالادست همچنان افزایش پیدا کند، تولیدکنندگان میلگرد نیز با فشار بیشتری برای حفظ قیمت‌های فعلی یا افزایش آن مواجه خواهند بود. اما افت ۱۲.۷ درصدی تقاضای ثبت‌شده نشان می‌دهد بازار مصرف ظرفیت پذیرش این رشد قیمت را بدون محدودیت ندارد.

در نتیجه، نقطه حساس معاملات آینده، فاصله میان قیمت پیشنهادی فروشندگان و توان خرید بازار خواهد بود. اگر تقاضا در سطوح پایین‌تر باقی بماند، افزایش بیشتر قیمت می‌تواند به کاهش حجم معاملات یا افزایش فاصله میان عرضه و فروش منجر شود. اما اگر تقاضا در کنار قیمت‌های جدید تثبیت شود، رشد اخیر می‌تواند به سطح جدیدی از قیمت میلگرد تبدیل شود.

فعلا داده‌های ۱۸ شهریورماه بیشتر از رونق بازار مصرف، از انتقال فشار هزینه از شمش به میلگرد حکایت دارند؛ روندی که برای ارزیابی پایداری آن باید در معاملات هفته آینده دنبال شود.