به گزارش نبض بورس، عرضه اولیه شرکت فنرسازی زر گلپایگان با نماد «خگلپا» روز چهارشنبه ۱۱ شهریور ۱۴۰۵ در فرابورس ایران انجام می‌شود. این عرضه به روش ترکیبی خواهد بود و در مجموع ۲۱۶ میلیون سهم معادل ۱۲ درصد از سهام شرکت عرضه می‌شود. قیمت ارزش‌گذاری خگلپا ۳۱۸۵ ریال اعلام شده و سهام این شرکت از یک مزیت مهم یعنی بیمه ۳۵ درصدی قیمت برخوردار است.

اما خگلپا چه شرکتی است؟ قیمت عرضه اولیه آن چقدر خواهد بود؟ به هر کد چند سهم می‌رسد؟ نقدینگی مورد نیاز چقدر است و مهم‌تر از همه، عرضه اولیه خگلپا بخریم یا نه؟

عرضه اولیه خگلپا چه زمانی است؟

عرضه اولیه فنرسازی زر گلپایگان با نماد «خگلپا» روز چهارشنبه ۱۱ شهریورماه ۱۴۰۵ در فرابورس ایران انجام خواهد شد.

سرمایه شرکت در حال حاضر ۱.۸ میلیارد سهم است و از این میزان، در مجموع ۲۱۶ میلیون سهم معادل ۱۲ درصد کل سهام شرکت در فرآیند عرضه اولیه قرار گرفته است.

عرضه خگلپا به روش ترکیبی انجام می‌شود؛ یعنی ابتدا قیمت سهم توسط صندوق‌های سرمایه‌گذاری کشف و سپس بخشی از سهام با قیمت کشف‌شده در اختیار سایر سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرد.

مرحله اول عرضه اولیه خگلپا

در مرحله نخست، ۷۲ میلیون سهم معادل ۴ درصد از سهام شرکت به صندوق‌های سرمایه‌گذاری عرضه می‌شود.

جزئیات مرحله اول عبارت است از:

• زمان عرضه: چهارشنبه ۱۱ شهریور ۱۴۰۵

• تعداد سهام قابل عرضه: ۷۲ میلیون سهم

• درصد عرضه: ۴ درصد

• حداکثر خرید هر کد معاملاتی: ۹۰۰ هزار سهم

• قیمت ارزش‌گذاری: ۳۱۸۵ ریال

در این مرحله، سرمایه‌گذاران واجد شرایط می‌توانند بیش از یک سفارش ثبت کنند و قیمت نهایی عرضه نیز از طریق همین مرحله کشف خواهد شد.

مرحله دوم عرضه خگلپا برای عموم

در مرحله دوم، حداقل ۱۴۴ میلیون سهم معادل ۸ درصد از سهام شرکت به سایر سرمایه‌گذاران عرضه می‌شود.

این مرحله به روش قیمت ثابت انجام خواهد شد و قیمت آن برابر با قیمت کشف‌شده در مرحله نخست خواهد بود.

حداکثر سهمیه هر کد حقیقی و حقوقی ۲۸۸ سهم اعلام شده است.

بنابراین سرمایه‌گذاران در مرحله دوم حداکثر می‌توانند سفارش خرید ۲۸۸ سهم خگلپا را ثبت کنند.

قیمت عرضه اولیه خگلپا چقدر است؟

قیمت ارزش‌گذاری شرکت فنرسازی زر گلپایگان ۳۱۸۵ ریال تعیین شده است.

با این حال، قیمت ارزش‌گذاری با قیمت نهایی عرضه به عموم تفاوت دارد. در عرضه اولیه ترکیبی خگلپا، ابتدا قیمت توسط صندوق‌های سرمایه‌گذاری کشف می‌شود و سپس مرحله دوم با همان قیمت کشف‌شده انجام خواهد شد.

بنابراین برای محاسبه نقدینگی مورد نیاز باید منتظر قیمت کشف‌شده مرحله اول بود.

نقدینگی مورد نیاز برای خرید خگلپا

حداکثر سهمیه هر کد حقیقی در مرحله دوم ۲۸۸ سهم است.

اگر قیمت نهایی نزدیک به قیمت ارزش‌گذاری یعنی ۳۱۸۵ ریال باشد، خرید ۲۸۸ سهم حدود ۹۱۸ هزار ریال یا تقریباً ۹۲ هزار تومان نقدینگی نیاز خواهد داشت.

در نتیجه، برای مشارکت در عرضه اولیه خگلپا می‌توان حدود ۱۰۰ هزار تومان نقدینگی در نظر گرفت.

اگر یک میلیون نفر خگلپا بخرند، چقدر سهم می‌رسد؟

در مرحله دوم حداقل ۱۴۴ میلیون سهم برای عموم عرضه می‌شود.

اگر تعداد مشارکت‌کنندگان را یک میلیون کد معاملاتی فرض کنیم، به‌صورت تقریبی ۱۴۴ سهم به هر کد خواهد رسید.

با فرض قیمت ارزش‌گذاری ۳۱۸۵ ریال، ارزش این تعداد سهم حدود ۴۶ هزار تومان خواهد بود.

البته تعداد واقعی سهام تخصیص‌یافته به میزان مشارکت سرمایه‌گذاران و قیمت کشف‌شده بستگی دارد.

خگلپا ۳۵ درصد بیمه دارد

یکی از مهم‌ترین نکات عرضه اولیه خگلپا، وجود بیمه سهام است.

بر اساس اطلاعیه عرضه، سهام خریداران مشمول شرایط اعلام‌شده تا تاریخ سررسید ۱۳ شهریور ۱۴۰۶، به میزان ۳۵ درصد بالاتر از قیمت کشف‌شده بیمه خواهد شد.

این موضوع می‌تواند یکی از جذابیت‌های اصلی عرضه اولیه خگلپا برای سرمایه‌گذاران باشد؛ چراکه در صورت رعایت شرایط استفاده از بیمه، برای سهامدار یک سازوکار حمایتی در نظر گرفته شده است.

البته سرمایه‌گذاران باید شرایط و جزئیات دقیق استفاده از بیمه سهام را در اطلاعیه رسمی عرضه بررسی کنند.

خگلپا چه شرکتی است؟

شرکت فنرسازی زر گلپایگان یکی از شرکت‌های فعال در صنعت قطعات خودرو و از بزرگ‌ترین زیرمجموعه‌های هلدینگ فنرسازی زر است.

این شرکت در سال ۱۳۸۶ به ثبت رسیده و از سال ۱۳۸۷ فعالیت و بهره‌برداری خود را آغاز کرده است.

ظرفیت اسمی تولید خگلپا حدود ۵۷۰۰ تن در سه شیفت اعلام شده و سرمایه شرکت نیز در حال حاضر ۱.۸ میلیارد سهم است.

محصولات اصلی شرکت شامل:

• میل موجگیر

• تنشن راد

• یوبولت

• فنر لول

• تورشن بار

است.

تمرکز اصلی شرکت نیز بر تولید قطعات سیستم تعلیق خودروهای سواری قرار دارد.

مشتریان اصلی خگلپا چه شرکت‌هایی هستند؟

یکی از نقاط قوت خگلپا، حضور در زنجیره تأمین خودروسازان بزرگ کشور است.

گروه سایپا، ایران‌خودرو و مدیران خودرو از مشتریان این شرکت هستند و بخشی از محصولات نیز در بازار افترمارکت به فروش می‌رسد.

بر اساس اطلاعات ارائه‌شده، بیش از ۹۰ درصد نیاز قطعات سیستم تعلیق سایپا توسط خگلپا تأمین می‌شود.

شرکت همچنین اعلام کرده است که تأمین مواد اولیه فولادی آن با مشکلی مواجه نیست و نیاز خود را از زنجیره فولاد تأمین می‌کند.

وضعیت درآمد و سودآوری خگلپا

بر اساس اطلاعات ارائه‌شده در جلسه معارفه، روند درآمدهای عملیاتی و سود خالص خگلپا طی پنج سال گذشته صعودی بوده است.

برآورد شرکت از فروش خالص سال ۱۴۰۵ حدود ۱۰ هزار و ۴۰۰ میلیارد ریال اعلام شده است.

همچنین پیش‌بینی شده سود خالص شرکت در سال ۱۴۰۹ به حدود ۳۴۰ میلیارد تومان برسد.

البته وابستگی بخشی از فروش شرکت به خودروسازان بزرگ، به‌ویژه سایپا، یکی از مواردی است که باید در تحلیل خگلپا مورد توجه قرار گیرد.

ارزش‌گذاری خگلپا چقدر است؟

در فرآیند ارزش‌گذاری، چهار روش متداول مورد استفاده قرار گرفته و با اعمال وزن برابر، ارزش کل شرکت حدود ۵۷۳ میلیارد تومان برآورد شده است.

بر همین اساس، ارزش هر سهم خگلپا ۳۱۸۵ ریال محاسبه شده است.

بنابراین قیمت ۳۱۸۵ ریالی اعلام‌شده برای عرضه، بر مبنای ارزش‌گذاری انجام‌شده تعیین شده است.

افزایش سرمایه‌های خگلپا

یکی دیگر از نکات قابل توجه درباره این شرکت، سابقه افزایش سرمایه آن است.

بر اساس اطلاعات ارائه‌شده، خگلپا از سال ۱۳۹۴ تاکنون حدود ۳۰ برابر افزایش سرمایه داشته و در سال گذشته نیز دو مرحله افزایش سرمایه را پشت سر گذاشته است.

این موضوع نشان می‌دهد شرکت طی سال‌های گذشته برای توسعه فعالیت‌ها و تأمین منابع مورد نیاز، از ابزار افزایش سرمایه استفاده کرده است.

نقاط قوت عرضه اولیه خگلپا

برای بررسی اینکه خگلپا بخریم یا نه، ابتدا باید مهم‌ترین نقاط قوت شرکت را در نظر گرفت.

اول؛ بیمه ۳۵ درصدی:
وجود سازوکار بیمه سهام برای دوره یک‌ساله می‌تواند ریسک سرمایه‌گذاری در عرضه اولیه را تا حدی کاهش دهد؛ البته مشروط به رعایت شرایط اطلاعیه.

دوم؛ قیمت ارزش‌گذاری مشخص:
ارزش هر سهم بر اساس چهار روش ارزش‌گذاری، ۳۱۸۵ ریال تعیین شده است.

سوم؛ مشتریان بزرگ:
حضور سایپا، ایران‌خودرو و مدیران خودرو در میان مشتریان، بازار فروش مشخصی برای محصولات شرکت ایجاد کرده است.

چهارم؛ روند صعودی سودآوری:
روند درآمد و سود خالص شرکت در سال‌های گذشته صعودی بوده و برای سال‌های آینده نیز رشد سود پیش‌بینی شده است.

پنجم؛ نقدینگی پایین مورد نیاز:
برای خرید حداکثر سهمیه در مرحله دوم، در صورت قیمت نزدیک به ارزش‌گذاری، حدود ۱۰۰ هزار تومان نقدینگی کافی است.

ریسک‌های خگلپا چیست؟

در کنار نقاط قوت، خگلپا بدون ریسک نیست.

وابستگی قابل توجه به خودروسازان بزرگ، به‌خصوص سایپا، یکی از مهم‌ترین ریسک‌های شرکت است.

از سوی دیگر، نوسانات قیمت مواد اولیه فولادی، هزینه‌های تولید، نرخ ارز و شرایط صنعت خودرو می‌تواند بر حاشیه سود شرکت اثرگذار باشد.

خگلپا بخریم یا نه؟

با توجه به قیمت ارزش‌گذاری ۳۱۸۵ ریالی، نقدینگی پایین مورد نیاز، حضور مشتریان بزرگی مانند سایپا و ایران‌خودرو، روند صعودی سودآوری و مهم‌تر از همه بیمه ۳۵ درصدی، خگلپا برای مشارکت در عرضه اولیه جذاب به نظر می‌رسد.

به‌خصوص برای سرمایه‌گذاری که قصد دارد در عرضه اولیه شرکت کند و سرمایه زیادی هم نیاز ندارد، می توان مشارکت در عرضه اولیه خگلپا را منطقی دانست.

در نهایت، اگر قیمت کشف‌شده فاصله زیادی با ارزش‌گذاری ۳۱۸۵ ریالی نداشته باشد، ترکیب ارزش‌گذاری، بیمه ۳۵ درصدی، سهمیه کوچک و نقدینگی پایین می‌تواند خگلپا را به یکی از عرضه‌های اولیه قابل توجه شهریورماه تبدیل کند.