کنفرانس آنلاین کاوه ۱۴۰۴ | از تکذیب کاهش سود تا پروژه‌های توسعه‌ای بزرگ کاوه

به گزارش نبض بورس، شرکت فولاد کاوه جنوب کیش (نماد: کاوه) در کنفرانس آنلاین با مدیران و سهامداران، جزئیات عملکرد شش‌ماهه نخست سال ۱۴۰۴، وضعیت تولید و فروش، هزینه‌ها، محدودیت‌های انرژی، صادرات و برنامه‌های توسعه‌ای خود را تشریح کرد. مدیران شرکت تأکید کردند که با وجود چالش‌های انرژی، مسیر رشد تولید و تکمیل زنجیره فولاد ادامه خواهد یافت.

کنفرانس آنلاین شرکت فولاد کاوه جنوب کیش (نماد: کاوه)

عملکرد تولید و فروش؛ تحقق بخش عمده برنامه‌ها

بر اساس توضیحات ارائه‌شده در این نشست:

• بیش از ۹۵ درصد برنامه تولید آهن اسفنجی و ۹۲ درصد برنامه تولید شمش محقق شده است.

• تولید با راه‌اندازی نیروگاه اختصاصی، ۱۱۶ درصد رشد داشته و شرکت موفق به دریافت ۶۰ مگاوات برق پایدار شده است.

• درآمد ۱۰ ماهه شرکت حدود ۴۷ درصد رشد داشته است.

• مجموع فروش محصولات در رینگ داخلی و صادراتی بورس کالا به حدود ۱.۳ میلیون تن رسیده است.

• شرکت در عرضه شمش در بورس کالا جزو لیدرهای بازار و رتبه سوم شاخص‌های عرضه بوده است.

وضعیت نیروگاه و انرژی

مدیران «کاوه» درباره وضعیت انرژی اعلام کردند:

• واحد سوم گازی نیروگاه به بهره‌برداری رسیده، اما به دلیل عدم تخصیص سوخت، کاهش تولید مقطعی رخ داده است.

• بلوک دوم نیروگاه خرم‌آباد در وضعیت مناسب قرار دارد و بلوک چهارم تا پایان اردیبهشت ۱۴۰۵ وارد مدار خواهد شد.

• از سال ۱۴۰۵ مشکل ناترازی برق در مجموعه برطرف شده و رکورد تولید سال ۱۴۰۴ بهبود خواهد یافت.

• در زمستان امسال ۶۰ تا ۶۵ درصد محدودیت گاز اعمال شد، اما از اسفندماه این محدودیت برداشته می‌شود و تولید در دو مدول احیا به حداکثر می‌رسد.

پاسخ به سؤالات سهامداران

رشد تولید و برنامه اسفند:

• رشد تولید شمش: ۱۹ درصد

• رشد آهن اسفنجی: ۱۰ درصد

• برنامه اسفند: تولید ۲۰۰ تا ۲۲۰ هزار تن شمش و آهن اسفنجی با ظرفیت کامل

• هدف تولید تا پایان سال: ۱.۷۹ تا ۱.۸ میلیون تن

• هدف فروش: ۳۰۰ هزار تن

تأمین گندله و هزینه حمل:

• سیرجان: ۳۰۰ کیلومتر

• خواف: ۸۰۰ کیلومتر

• سنگان: ۱۴۰۰ کیلومتر

• متوسط هزینه حمل: ۱ تا ۱.۱ میلیون تومان

• از شمال کشور: حدود ۲ میلیون تومان

هزینه مواد مصرفی:
در کمیسیون معاملات، خریدها از طریق مناقصه عمومی انجام شده و قیمت‌ها کاهش یافته است:

• الکترود: ۹۲۵ دلار/تن

• فروسیلیس: ۶۶۱ دلار/تن

• قراضه: ۸۲ دلار/تن

هزینه‌های تعمیر و نگهداری:

• سال ۱۴۰۳: حدود ۴۱۰ میلیارد تومان

• پیش‌بینی ۱۴۰۴: حدود ۳۰۰ میلیارد تومان

• تمرکز بر استفاده از ظرفیت پرسنل داخلی برای کاهش هزینه‌ها

هزینه مالی:

• پیش‌بینی هزینه مالی: ۵۵۰ میلیارد تومان

• حدود ۲۰۰ میلیارد تومان به حساب دارایی منتقل می‌شود (سرمایه‌ای‌سازی هزینه‌ها)

تعهد عرضه در بورس کالا

• کل تولیدات در رینگ داخلی بورس کالا عرضه می‌شود.

• امکان فروش صادراتی از طریق تندر نیز وجود دارد.

• شرکت در عرضه شمش، نقش پیشرو داشته است.

مدیریت مصرف گاز و طرح‌های صرفه‌جویی

• قرارداد تأمین ۲۰۰ هزار بخاری کم‌مصرف با شرکت سرمایه‌گذاری گاز منعقد شده است.

• مصرف گاز این طرح: ۴۶ مترمکعب از ۴۷۰ مترمکعب قرارداد شده

• امکان استفاده طی دو و نیم سال آینده

• ۵۰ درصد بخاری‌ها جایگزین هوشمند و کم‌مصرف می‌شوند.

معافیت‌های مالیاتی

شرکت از معافیت‌های زیر بهره‌مند است:

• معافیت مالیاتی ماده ۱۳۲ تا سال ۱۴۰۷

• معافیت مربوط به سهام شناور آزاد

پروژه گندله فولاد شرق کاوه

• ظرفیت: ۲.۵ میلیون تن گندله (در جوار پروژه ۵ میلیون تنی)

• پیشرفت پروژه: ۱۲ درصد

• ارزش قرارداد: ۱۴۱ میلیون یورو

• هدف: تکمیل زنجیره فولاد در قالب هلدینگ

چشم‌انداز رقابت و بازار

مدیران شرکت تأکید کردند:

• رقابت در بازار داخلی، منطقه‌ای و بین‌المللی در حال افزایش است.

• چالش‌های ابتدای زنجیره فولاد اثر مستقیم بر سودآوری دارد.

• وضع تعرفه‌های مناسب می‌تواند رقابت سالم‌تری ایجاد کند.

• ۳۰ درصد نیاز گندله از هم‌افزایی درون‌گروهی (اپال) تأمین می‌شود و مابقی از بازار خریداری خواهد شد.

• تقاضای گندله بیش از عرضه است و افزایش ظرفیت تولید ضروری است.

مدول C؛ ۶۵ درصد پیشرفت و بهره‌برداری در نیمه اول ۱۴۰۵

مدیران «کاوه» اعلام کردند که مدول C نقش ثروت‌آفرینی برای شرکت دارد و برنامه‌ریزی شده است که در نیمه اول سال آینده به بهره‌برداری برسد.

• میزان پیشرفت پروژه: ۶۵ درصد

• تمامی پکیج‌های تأمین سفارش‌گذاری شده است.

• مهم‌ترین فعالیت‌های باقی‌مانده در بخش اجرا قرار دارد که زمان‌بر است.

نیروگاه گازی خرم‌آباد؛ ۱۱۵ تا ۱۲۰ مگاوات توان خروجی

در خصوص نیروگاه گازی خرم‌آباد، مدیران توضیح دادند:

• توان خروجی وابسته به میزان گاز مصرفی است.

• ظرفیت تولید بین ۱۱۵ تا ۱۲۰ مگاوات برآورد می‌شود.

• راندمان نیروگاه در سطح قابل قبول ارزیابی شده است.

هزینه سرمایه‌گذاری و زمان‌بندی ورود به مدار

بر اساس توضیحات ارائه‌شده:

• هزینه نیم‌بلوک اول نیروگاه حدود ۴۳ میلیون یورو بوده است.

• واحد چهارم در مجموعه «انقلاب اسلامی» هم‌افزایی قابل‌توجهی ایجاد کرده است.

• تأمین مالی بخشی از پروژه از محل درآمد واحد سوم انجام شده و ۲۴ میلیون یورو نیز تزریق خواهد شد.

• پیش‌بینی می‌شود تا پایان اردیبهشت ۱۴۰۵ سنکرون انجام شود و بخش دوم با ظرفیت ۲۵۰ مگاوات وارد مدار شود.

• هدف‌گذاری شرکت این است که در نیمه ابتدایی ۱۴۰۵ با ظرفیت کامل (Full Load) تولید برق انجام شود.

نرخ نهایی برق سیکل ترکیبی خرم‌آباد

مدیران «کاوه» درباره نرخ برق توضیح دادند:

• قرارداد پایه (قرارداد ۲۷۳) برای بخش گازی حدود ۲.۴ سنت به ازای هر کیلووات‌ساعت است.

• بخش بخار دارای قیمت‌گذاری جداگانه است.

• ۲۴ میلیون یورو به‌عنوان پیش‌پرداخت در قالب الحاقیه پرداخت شده است.

• مذاکرات اولیه برای پلکانی کردن نرخ‌ها در جریان است و انتظار می‌رود در سال ۱۴۰۵ کاهش بهای تمام‌شده برق حاصل شود.

• شرکت تأکید کرد که در محاسبات خود، نرخ برق را «معقول» در نظر گرفته است.

برنامه تسویه وام ارزی

در پاسخ به پرسش سهامداران درباره بدهی ارزی، اعلام شد:

• تعامل خوبی با طرف‌های مالی وجود دارد.

• پرداخت اقساط بر اساس جریان نقدی شرکت و با شیب مناسب انجام می‌شود.

• مانده بدهی «عدد قابل‌توجهی نیست» و در صورت فراهم بودن شرایط، امکان تسویه زودتر از موعد وجود دارد.

تعیین‌تکلیف ۲.۵ میلیون تن سرباره و ضایعات

یکی از بخش‌های مهم پرسش‌وپاسخ، به موضوع ضایعات و سرباره اختصاص داشت:

• تمامی اقلام ضایعاتی دارای کد بورسی شده‌اند.

• مازاد ضایعات از طریق مزایده به فروش رسیده است.

• بیش از ۲.۵ میلیون تن سرباره در حال تعیین‌تکلیف و خروج از سایت است.

• معاونت پایل‌بندی با روش‌های رقابتی و شفاف، فرآیند را پیش برده است.

دلیل مغایرت ارزش‌گذاری ضایعات

مدیران شرکت درباره برخی مغایرت‌ها در ارزش‌گذاری توضیح دادند:

• به‌روزرسانی ارزش ضایعات در طول دوره مالی، رویه‌ای عرفی و استاندارد است.

• بخشی از ضایعاتی که فروش رفته بود، به‌روزرسانی شده است.

• برخی مقایسه‌ها منجر به اعمال تعدیل سنواتی شد.

• شرکت تأکید کرد که با خروج تدریجی ضایعات، این موضوع به‌طور کامل مرتفع خواهد شد.

سوالات سازمان بورس از کاوه

با وجود برداشت اولیه از کاهش سود خالص «فولاد کاوه»، بررسی‌های تکمیلی نشان داد بخشی از اختلاف ناشی از اشتباه محاسباتی پس از افزایش سرمایه از ۳۲ به ۶۱ میلیارد سهم بوده است. با اصلاح ارقام، سود خالص شرکت حدود ۳.۵ همت و رشد ۲۳ درصدی سود هر سهم ثبت شده است.

بر اساس داده‌های کدال، «کاوه» کمترین هزینه عمومی و اداری را در بین فولادی‌ها دارد و بخش عمده هزینه مالی نیز مربوط به فروش LC بوده که در گزارش اولیه اشتباه درج شده بود. پس از شفاف‌سازی، سهم با استقبال قابل توجه بازار مواجه شد.

در تحلیل حساسیت، تثبیت رشد ۲۳ درصدی سود هر سهم بعد از ۹ ماه و افزایش نرخ شمش مهم‌ترین محرک‌های سودآوری عنوان شده و برای سال ۱۴۰۵ سودی شارپ پیش‌بینی می‌شود.