به گزارش نبض بورس، پونه نصیری | با نزدیکی به سررسید مجامع سهامدارانی که به دنبال حداکثر سود خود هستند برای نگهداری یا فروش سهم خود مردد می شوند. در نهایت چه تصمیمی بازده سهم را حداکثر کرده و باید چه متغیر‌هایی را در تصمیم خود لحاظ کنیم؟ در ادامه به سوال سهامداران پاسخ داده می شود.

هنگامی که شرکت‌های بورسی به سررسید اساسنامه خود می رسند، مطابق با ماده ۹۰ قانون تجارت باید سود به دست آمده را بین سهامداران تقسیم کنند. در نزدیکی این تاریخ قیمت سهام بالا می رود و با توقف چند روزه معامله سهم در بازار، سود تقسیمی هر سهم که در مجمع مشخص شده از ارزش سهم کم شده و مجددا در تابلو بازار لیست می شود. حال سوالی که برای فعالان بازار مطرح می شود این است: برای کسب بیشترین بازده از سود تقسیمی و نوسان قیمت قبل و بعد از مجمع چه باید کرد؟ نبض بورس ۴ سناریو جامع را در اختیار خوانندگان قرار میدهد.

بهترین زمان برای خرید یا فروش سهم چیست؟ 

سناریو اول: تصور کنید شما قصد دارید تا سهمی را به سبد سهام خود اضافه کرده و سرمایه گذاری بلند مدت انجام دهید. وقت خرید سهم قبل از مجمع است که قیمت بالاتر است و شما مشمول سود تقسیمی می شوید؟ یا بعد از مجمع بخرین که قیمت پایین‌تر است، اما شما از سود تقسیمی جا مانده‌اید؟

سناریو دوم: رفتار سهم مورد رضایت شما نبوده و مایل به فروش آن هستید. قبل از مجمع با قیمت بالاتر بفروشید؟ یا بعد از مجمع با سود تقسیمی مشمول و قیمت کمتر؟

به منظور نوسان گیری با خرید و فروش سهم، چه استراتژی‌ای سود آور است؟

سناریو سوم: بازدهی و ریسک سهم مورد رضایت شما نیست، اما سود تقسیمی انتظاری میتواند دلیل خوبی برای خرید قبل از مجمع و فروش بعد از آن باشد.

سناریو چهارم: سهامی که مالک آن هستید انتظارات شما از سود را برآورده کرده و قصد نگهداری در بلندمدت دارید، اما با فروش سهم در قیمت بالا و خرید مجدد بعد از مجمع سود بیشتری عاید شما خواهد شد.

جدول زیر خلاصه تصمیم سهامداران در موعد مجمع است.

 

 

حال باید پرسید کدام سناریو تحت چه شرایطی اقتصادی است؟

بعد از معین شدن میزان سود تقسیمی هر سهم در مجمع، سود تقسیمی (DPS) می تواند با واریز به حساب بانکی، مراجعه حضوری به بانک یا از طریق سامانه سجام انجام پذیرد. هر شرکت می تواند توسط مبلغ تقسیمی و نزدیکی زمان پرداخت از سوی سهامداران مورد استقبال قرار گیرد. این دو عامل در تصمیمات خرید و فروش سهامداران دخیل بوده و محور اصلی سناریو‌های مذکور است. نبض بورس دلیل اهمیت مبلغ و زمان واریز سود را به تفصیل توضیح داده است.

•    نقطه سر به سر 
حالتی که ارزش سهم قبل از مجمع برابر است مجموع قیمت سهم بعد از مجمع و سود تقسیمی

•    ارزش زمانی پول
به خاطر تورم، پول در زمان نزدیک ارزش بیشتری دارد تا همان میزان پول در آینده‌ای دور.

•    هزینه فرصت
افراد با تفکر اقتصادی همواره به دنبال حداکثر سود با کمترین ریسک هستند؛ لذا پول کمتر، اما در دوره زمانی نزدیک ارزش بیشتری دارد تا پول بیشتر در آینده دور. ریسک نقدشوندگی و تبدیل سهام نیز در زمان کوتاه‌تر کمتر است.

بررسی سناریو‌ها

در علم مدیریت مالی اگر شرایط نقطه سر به سر برقرار باشد خرید و فروش قبل یا بعد از مجمع هیچ تفاوتی ندارد. اما در دنیای واقعی به دلیل کامل نبودن اطلاعات و عوامل اقتصادی افراد با توجه به هدف سرمایه گذای خود تصمیم به نگه داری یا فروش سهم می گیرند.

 

 

در ادامه سناریو‌های ۴ گانه با عوامل اثرگذار آن در اختیار خوانندگان قرار می گیرد. جهت سهولت تصمیم گیری نبض بورس از متغیر‌های زیر استفاده میکند:
V۰ ارزش سهم قبل از مجمع،
V۱ بعد از مجمع و DPS سود تقسیمی است.

توجه ارزش DPS با توجه به نرخ تنزیل به ارزش حال تبدیل شده است، یعنی مبالغ نزدیک‌تر ارزشمندتر است. V۰* پیش بینی قیمت سهام بعد از کجمع توسط سرمایه گذار است.

سناریو اول: قبل از مجمع بخریم یا بعد از مجمع؟

سرمایه گذار باید اطلاعات جامعی از حدود DPS و زمان پرداختی آن داشته باشد.

• اگر V۱ < V۰ – DPS آنگاه بعد از مجمع خریداری شود.
• اگر V۱ > V۰ – DPS آنگاه قبل از مجمع خریداری شود.

سناریو دوم: قبل از مجمع بفروشیم یا قبل از مجمع؟

• اگر V۱ < V۰ – DPS آنگاه قبل از مجمع سهام فروخته شود.
• اگر V۱ > V۰ – DPS آنگاه بعد از مجمع سهام فروخته شود.

سناریو سوم:

• اگر V۱ < V۰* – DPS خرید و فروش نباید انجام گیرد.
• اگر V۱ > V۰* – DPS خرید و فروش انجام گیرد.

سناریو چهارم:

• اگر V۱ < V۰* خرید و فروش نباید انجام شود.
• اگر V۱ > V۰* خرید و فروش انجام نشود.

در نهایت سهامداران توجه داشته باشند دانش سرمایه گذاری و اطلاعات کامل و موثق بازار در درستی تصمیم آنها بسیار حائز اهمیت است.