آلت‌کوین‌ها را بخریم یا نخریم؟

به گزارش نبض بورس ؛ در بحبوحه‌ی سیاست‌های مبهم پولی و سایه‌ی سنگین رکود جهانی، بازار رمزارزها بار دیگر صحنه‌نمایش تحولات پیش‌بینی‌ناپذیر شده است. تصمیم اخیر فدرال رزرو برای حفظ نرخ بهره در محدوده ۴.۵ درصد، هرچند در ظاهر محافظه‌کارانه و بدون تغییر به‌نظر می‌رسد، اما موجی از واکنش‌های قیمتی در بازارهای دارایی‌های پرریسک به راه انداخته است. بیت‌کوین، که در ماه‌های گذشته تحت فشار تعرفه‌ها و سیاست‌های انقباضی قرار داشت، حال با نشانه‌هایی از تغییر جهت جریان‌های سرمایه، صعودی دوباره را تجربه می‌کند. پرسش اینجاست که آیا این رشد پایدار خواهد بود یا بار دیگر در گرداب بی‌ثباتی‌های اقتصاد جهانی گرفتار خواهد شد؟

رمزارزها در تقاطع سیاست پولی و آشوب‌های ژئواکونومیک

در روزهای اخیر، بازارهای مالی جهان بار دیگر شاهد نوعی از چرخش معنادار در انتظارات سرمایه‌گذاران بوده‌اند؛ چرخشی که این بار نه با هیاهوی رسانه‌ای بلکه با داده‌های سخت و سیگنال‌های پرمغز از سوی نهادهای سیاست‌گذار شکل گرفته است. در این میان، بازار رمزارزها به‌ویژه بیت‌کوین با شتابی دوباره به مدار صعودی بازگشته؛ آن هم در حالی که نرخ بهره در ایالات متحده بدون تغییر باقی مانده است.

سکون نرخ بهره نتیجه ای جز تلاطم بازارها نداشت!

در نشست ۷ مه ۲۰۲۵، کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) تصمیم گرفت نرخ بهره را در بازه ۴.۲۵ تا ۴.۵ درصد حفظ کند؛ سطحی که از دسامبر گذشته بدون تغییر مانده است. این تصمیم، در دل خود حامل پیام‌هایی بود که فراتر از آنچه در ظاهر می‌نماید، بازارها را تحت تأثیر قرار داد. فدرال رزرو نه‌تنها نسبت به دورنمای تورم هشدار داد، بلکه از افزایش ریسک‌های اقتصادی، از جمله بیکاری و کندی رشد جهانی، سخن گفت. جروم پاول در پایان این نشست، با اشاره به تعرفه‌های جدید تجاری که از سوی برخی کشورها به‌طور یک‌جانبه اعمال شده، بر این نکته تأکید کرد که این تعرفه‌ها می‌توانند در کوتاه‌مدت موجب جهش قیمت‌ها شده و در بلندمدت فشارهای تورمی پایداری را بر اقتصاد وارد کنند.

رشد رمزارزها در سایه‌ی تعرفه‌ها و انتظارات کاهشی در نرخ بهره

با وجود ثبات نرخ بهره، رمزارزها با جهشی قابل توجه روبه‌رو شدند. این در نگاه نخست، پدیده‌ای متناقض به‌نظر می‌رسد؛ چراکه بازار دارایی‌های پرریسک معمولاً از کاهش نرخ بهره سود می‌برند، نه از ثبات آن. اما نگاهی دقیق‌تر به تحولات اخیر نشان می‌دهد که آنچه به رشد ناگهانی بازار رمزارزها دامن زده، نه صرفاً سیاست نرخ بهره، بلکه مجموعه‌ای از عوامل ژئواکونومیک از جمله افزایش تعرفه‌های تجاری و تضعیف دلار بوده است. در واقع، مهم‌ترین عامل فشار بر بازار رمزارزها در ماه‌های گذشته همین تعرفه‌ها بوده‌اند و حالا که نشانه‌هایی از احتمال تعدیل این سیاست‌ها و همچنین سیگنال‌های نرم‌تر از سوی فدرال رزرو منتشر شده، بازار رمزارزها به سرعت واکنش نشان داده است.
کاهش ارزش دلار آمریکا به سطوح پایین نشان دهنده اتفاقات مهمی است؛ این افت قیمت، که در ۱۷ اردیبهشت‌ماه رقم خورد، ناشی از تضعیف انتظارات نسبت به ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو و هم‌زمان با تشدید نگرانی‌ها درباره رکود جهانی شکل گرفته است. در چنین شرایطی، بیت‌کوین و دیگر دارایی‌های دیجیتال بار دیگر در قامت پناهگاه‌های سرمایه‌گذاری ظاهر شده‌اند.

بیت‌کوین در مسیر ۲۰۰ هزار دلاری شدن؛ خوش‌بینی محتاطانه یا واقع‌گرایی اقتصادی؟

تحلیل‌گران نهادهای بزرگ مالی اکنون سناریوهایی را ترسیم می‌کنند که بیت‌کوین را تا پایان سال جاری میلادی در سطوحی بین ۱۸۰ تا ۲۵۰ هزار دلار تصور می‌کنند. بانک Standard Chartered در گزارش اخیر خود پیش‌بینی کرده که در صورت ورود سرمایه‌های نهادی از بازار سهام آمریکا به بازار رمزارزها، قیمت بیت‌کوین می‌تواند تا سقف ۲۰۰ هزار دلار افزایش یابد. این پیش‌بینی بر سه پایه استوار است: ورود ETF های بیت‌کوین به بورس‌های معتبر، رویداد هاوینگ ۲۰۲۴ و نقش فزاینده بیت‌کوین در پوشش ریسک تورمی. صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله، با فراهم کردن امکان خرید آسان‌تر بیت‌کوین برای سرمایه‌گذاران خرد و نهادی، می‌توانند جریان سرمایه‌ای معادل ده‌ها میلیارد دلار را به این بازار هدایت کنند.

در شرایطی که نظام مالی جهانی با بی‌ثباتی‌های گسترده مواجه است، بیت‌کوین از نگاه برخی تحلیل‌گران می‌تواند جایگزین مناسبی برای طلا در نقش «پوشش تورمی» باشد؛ نقشی که پیش‌تر به‌طور سنتی در انحصار فلز زرد بود

از سوی دیگر، هاوینگ بیت‌کوین که در سال ۲۰۲۴ انجام شد، مطابق روندهای تاریخی می‌تواند حدود یک‌ سال پس از وقوع، آثار صعودی قابل توجهی بر قیمت داشته باشد؛ چرا که با کاهش پاداش استخراج، عرضه‌ی روزانه بیت‌کوین کاهش می‌یابد، اما تقاضا در حال افزایش باقی می‌ماند.

آیا فرصت خرید آلتکوین ها فرا رسیده است!؟

با وجود جهش چشمگیر بیت‌کوین، این تنها بازیگر دنیای رمزارزها نیست که توجه‌ ها را به خود جلب کرده است. آلت‌کوین‌ها از اتریوم گرفته تا پروژه‌های نوظهور دیفای نیز رشدهای قابل ملاحظه‌ای را تجربه کرده‌اند. با این حال، سرمایه‌گذاری در آلت‌کوین‌ها نیازمند سطحی بالاتر از ریسک‌پذیری و تحلیل‌گری است. برخلاف بیت‌کوین که در طی سال‌ها جایگاه خود را به‌عنوان دارایی نسبتاً پایدار تثبیت کرده، آلت‌کوین‌ها معمولاً چرخه‌های رشد و افول مقطعی را تجربه می‌کنند و نوسانات آن‌ها بسیار شدیدتر است

از این منظر، یک سبد سرمایه‌گذاری متعادل که ترکیبی از بیت‌کوین (برای حفظ ارزش و ثبات) و آلت‌کوین‌ها (برای بهره‌گیری از فرصت‌های رشد پرریسک) را شامل می‌شود، می‌تواند استراتژی بهینه‌تری باشد؛ در واقع، بیت‌کوین در چنین ترکیبی نقش سپر دفاعی را بازی می‌کند که در زمان ریزش‌های شدید می‌تواند از آسیب‌پذیری کل سبد جلوگیری کند

بازتعریف ریسک در بازارهای مالی جدید

بازار رمزارزها بار دیگر خود را به‌عنوان یکی از بازیگران کلیدی فضای سرمایه‌گذاری جهانی مطرح کرده است؛ اما این بار نه تنها به‌عنوان یک دارایی پرنوسان، بلکه به‌مثابه یک آینه از سیاست‌های پولی و اقتصادی دولت‌ها. تلاقی میان سیاست‌های تعرفه‌ای، سیگنال‌های نرخ بهره و حرکت‌های سرمایه‌گذاران نهادی، نشان می‌دهد که رمزارزها دیگر تنها ابزار سفته‌بازی نیستند، بلکه بخشی جدی از معادله سرمایه‌گذاری در عصر جدید به‌شمار می‌آیند. آیا بیت‌کوین در مسیر ۲۰۰ هزار دلار قرار گرفته است؟ پاسخ، در گرو تحولات آینده نرخ بهره، سیاست‌های کلان اقتصادی و واکنش بازارهای جهانی خواهد بود. اما آنچه مسلم است، زمین بازی تغییر کرده و رمزارزها دیگر خارج از چارچوب تحلیل‌های اقتصاد کلان نیستند. | منبع: بازار