بانک‌های مرکزی همچنان خریداران اصلی طلا

به گزارش نبض بورس، ترجمه: پویا احمدی | طلای امسال، نسبت به سایر کامودیتی‌ها مانند نفت و مس، افزایش قیمت بیشتری داشته و در بازار‌های جهانی متمایز شده است. افزایش قیمت طلا تا حدودی به دلیل خرید‌های بانک‌های مرکزی صورت گرفته که در سال‌های اخیر عامل مهمی بوده است.

طبق یادداشتی از BCA Research در تاریخ جمعه، بانک‌های مرکزی، به ویژه در بازار‌های نوظهور، ذخایر طلای خود را افزایش داده اند و انتظار می‌رود این روند ادامه یابد. این خرید‌ها به تقاضای پایدار برای طلا کمک کرده و پتانسیل افزایش بیشتر قیمت در آینده نزدیک را تقویت می‌کند.

در سال‌های اخیر، بانک‌های مرکزی یکی از مهمترین محرک‌های تقاضای طلا بوده اند. تحلیلگران می‌گویند: "خرید‌های بانک‌های مرکزی در نیمه اول امسال به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۰ تاکنون رسیده است. "

در دو سال گذشته، بانک‌های مرکزی حدود یک چهارم تقاضای جهانی طلا را تشکیل داده اند که بیش از دو برابر میانگین ۱۱ درصدی پنج سال گذشته است. بانک‌های مرکزی بازار‌های نوظهور این روند را رهبری کرده و ذخایر طلای خود را به دلایل استراتژیک مختلف افزایش داده اند.

دلایل خرید طلای بانک‌های مرکزی به چند عامل کلیدی مرتبط است. ارزش طلا توسط عرضه محدود آن پشتیبانی می‌شود که با ارز‌های فیات متفاوت است که می‌توانند به دلیل افزایش عرضه پول، دچار تورم یا کاهش ارزش شوند.

در نتیجه، طلا به عنوان یک پوشش برای تورم و کاهش ارزش ارز عمل می‌کند که برای بانک‌های مرکزی مهم است. علاوه بر این، طلا هیچ ریسک اعتباری یا ریسک طرف مقابل ندارد و به بانک‌های مرکزی حفاظتی در برابر بی ثباتی اقتصادی یا اختلالات مالی ارائه می‌دهد.

علاوه بر این، تمایل طلا به حرکت معکوس با دلار آمریکا، راهی برای تنوع بخشیدن به سبد‌های ذخیره ارائه می‌دهد و به محافظت از ذخایر در دوره‌های ضعف دلار کمک می‌کند.

ملاحظات ژئوپلیتیک نیز به افزایش تقاضا برای طلا کمک کرده است. تحلیلگران می‌گویند: "پاسخ غرب به حمله روسیه به اوکراین در نهایت آسیب پذیری نگهداری ذخایر در ارز‌های سنتی را برجسته می‌کند. "

تحریم‌ها علیه روسیه منجر به مسدود شدن ذخایر خارجی آن شد و کشور‌های دیگر را به بررسی امنیت ذخایر خود واداشت. طلا، به عنوان یک دارایی ملموس که بانک‌های مرکزی می‌توانند به طور کامل کنترل کنند، در برابر چنین خطراتی محافظت می‌کند.

طبق آخرین نظرسنجی ذخایر طلای بانک‌های مرکزی شورای جهانی طلا، چشم انداز تقاضای مداوم بانک‌های مرکزی قوی است. این نظرسنجی نشان داد که ۸۱ درصد از بانک‌های مرکزی انتظار دارند ذخایر طلای جهانی در سال آینده افزایش یابد که بالاترین درصد در تاریخ شش ساله این نظرسنجی است.

این احساس فقط جهانی نیست؛ ۲۹ درصد از بانک‌های مرکزی به طور خاص انتظار دارند ذخایر طلای خود افزایش یابد، که نشان دهنده تعهد قوی به انباشت بیشتر است.

یکی از بازیگران اصلی در این موج خرید طلا، بانک خلق چین (PBoC) است. از سال ۲۰۲۲، PBoC ذخایر طلای خود را به میزان چشمگیر ۳۱۶ تن افزایش داده است که به طور متوسط ۱۱ تن در ماه است.

با این حال، در ماه‌های اخیر (مه تا ژوئیه ۲۰۲۳)، PBoC هیچ خرید جدیدی گزارش نکرده است که سوالاتی را در مورد اینکه آیا افزایش قیمت طلا باعث توقف موقتی خرید آن‌ها شده است، ایجاد می‌کند.

تحلیلگران BCA Research معتقدند که اگرچه PBoC ممکن است نسبت به نوسانات کوتاه مدت قیمت حساس باشد، اما استراتژی بلندمدت آن برای دور شدن از دارایی‌های مبتنی بر دلار آمریکا همچنان عامل غالب خواهد بود.

طلا نقش مهمی در تلاش چین برای کاهش وابستگی به دلار دارد و این انگیزه استراتژیک احتمالا خرید‌های آینده را بدون در نظر گرفتن روند‌های کوتاه مدت قیمت، پایدار خواهد کرد.

از نظر تاریخی، PBoC به دلیل عدم شفافیت در مورد خرید‌های طلا شناخته شده است و اغلب افزایش‌های بزرگ را تنها پس از سال‌ها انباشت اعلام می‌کند. به عنوان مثال، در سال ۲۰۱۵، چین اعلام کرد که ذخایر طلای خود را در شش سال گذشته ۶۰ درصد افزایش داده است، در حالی که هیچ خریدی گزارش نشده بود.

با وجود افزایش اخیر خرید طلا، این فلز تنها ۴.۹ درصد از کل ذخایر چین را تشکیل می‌دهد، در حالی که این میانگین برای سایر اقتصاد‌های درآمد متوسط ​​بالا ۱۵ درصد است. این نشان دهنده فضای قابل توجهی برای انباشت بیشتر است.

اگر PBoC بخواهد سهم طلا در ذخایر خود را در دهه آینده به ۱۵ درصد افزایش دهد، باید تقریباً ۱۲۰ تن طلا در هر سه ماهه خریداری کند، که این میزان ۱۱ درصد از تقاضای سالانه جهانی طلا در سطح فعلی را تشکیل می‌دهد. چنین افزایش تأثیری بر بازار طلا خواهد داشت و قیمت‌ها را بیشتر افزایش خواهد داد.

چین تنها کشوری نیست که به طلا علاقه نشان می‌دهد. سایر بانک‌های مرکزی بازار‌های نوظهور نیز در سال‌های اخیر ذخایر طلای خود را به طور قابل توجهی افزایش داده اند. به عنوان مثال، لهستان صریحاً هدف خود را افزایش سهم طلا در ذخایر خود از ۱۳.۵ درصد به ۲۰ درصد در سال‌های آینده تعیین کرده است.

بانک مرکزی لهستان از سه ماهه دوم سال ۲۰۲۳ تاکنون ۱۴۹ تن طلا خریداری کرده است و انتظار می‌رود خرید‌های بیشتری صورت گیرد. این با روند گسترده تری در میان بانک‌های مرکزی EM برای تنوع بخشیدن به ذخایر خود و کاهش مواجهه با دلار آمریکا مطابقت دارد.

به طور مشابه، بانک مرکزی هند نیز در چارچوب استراتژی تنوع بخشیدن به دارایی‌های خود، ذخایر طلای خود را به طور پیوسته افزایش داده است. همچنین بخش قابل توجهی از ذخایر طلای خود را از انبار‌های خارجی بازگردانده و در اوایل امسال ۱۰۰ تن را از انگلستان به هند منتقل کرده است.

نیجریه نیز اقدامات مشابهی را انجام داده و طلای خود را از ایالات متحده به محل ذخیره سازی داخلی بازگردانده است. این اقدامات نشان دهنده تمایل روزافزون بانک‌های مرکزی کشور‌های نوظهور (EM) برای حفظ ذخایر طلای خود و محافظت از آن‌ها در برابر خطرات احتمالی ژئوپلیتیک است.

روند استراتژیک گسترده بانک‌های مرکزی EM در افزایش ذخایر طلای خود واضح است. طلا به این کشور‌ها یک ذخیره امن ارزش ارائه می‌دهد، بدون خطر‌های احتمالی مرتبط با نگهداری ذخایر در ارز‌های خارجی، به ویژه دلار آمریکا.

تحولات ژئوپلیتیک و حوادث اخیر جهانی اهمیت این استراتژی تنوع را تقویت کرده است.

علاوه بر این، چشم انداز اقتصادی فعلی نیز از طلا حمایت می‌کند. طبق گفته BCA Research، پیش بینی می‌شود تا اواخر سال ۲۰۲۴ یا اوایل سال ۲۰۲۵ یک رکود اقتصادی جهانی رخ دهد، دوره‌ای که طلا معمولاً عملکرد خوبی داشته است.

در زمان فعالیت اقتصادی کمتر از روند، بانک‌های مرکزی اغلب خرید‌های طلای خود را به عنوان یک اقدام احتیاطی افزایش می‌دهند. در نتیجه، احتمال کاهش اقتصادی در سال آینده احتمالاً تقاضای قوی از سوی بانک‌های مرکزی را حفظ خواهد کرد.

علاوه بر تقاضای بانک‌های مرکزی، نرخ‌های واقعی بهره عامل اصلی تأثیرگذار بر قیمت‌های طلا هستند. با کاهش نرخ‌های واقعی بهره ایالات متحده، هزینه فرصت نگهداری طلا کاهش می‌یابد و آن را به یک سرمایه گذاری جذاب‌تر تبدیل می‌کند.

تحلیلگران می‌گویند: "نرخ‌های واقعی بهره احتمالاً کاهش خواهند یافت، زیرا فدرال رزرو احتمالاً چرخه کاهش را در نشست FOMC ۱۷-۱۸ سپتامبر آغاز خواهد کرد" که این امر خرید‌های طلا توسط نهاد‌ها و بانک‌های مرکزی را بیشتر تشویق خواهد کرد.

در واقع، ETF‌های طلای جهانی چهار ماه متوالی شاهد ورود پول بوده اند که معکوس شدن تقریباً یک سال خروج پول را نشان می‌دهد و نشان دهنده علاقه مجدد سرمایه گذاران است.

منبع: Investing.com