صندوق‌های اهرمی با حباب کمتر، ریسک سرمایه‌گذاری پایین‌تری دارند

به گزارش نبض بورس، تورم بالا در کشور ما موجب شده تا بیشتر افراد به روش‌هایی از سرمایه‌گذاری فکر کنند که این تورم را پوشش دهد و از کاهش ارزش پولشان جلوگیری شود. با وجود رشد سایر بازارهای مالی، بازار بورس در سال‌های اخیر با رشد کمی همراه بوده و نتوانسته پابه‌پای بازارهای دیگر پیشرفت کند. یکی از راهکارهایی که در جلوگیری از فرار سرمایه‌ از بازار بورس مورد توجه قرار گرفته است، راه‌اندازی صندوق‌های متنوع سرمایه‌گذاری است.

در این میان صندوق‌های سهامی با درصد سود بالاتر، توجه بیشتر افراد ریسک‌پذیر را جلب کرده است. صندوق‌های اهرمی یکی از انواع صندوق‌های سهامی است که امکان سرمایه‌گذاری بیشتر با پول کمتر را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند.

صندوق اهرمی چیست و چه سازوکاری دارد؟

صندوق‌های اهرمی دارای دو نوع واحد ممتاز و عادی است که با توجه به شرایط مختلف بازار و حد ریسک‌پذیری، سرمایه‌گذاران می‌توانند در بستر مناسب، سرمایه‌گذاری امن و مطلوب داشته باشند.

کنترل ضریب اهرم و حباب قیمتی صندوق‌های اهرمی دو شاخصی است که مدیران صندوق می‌توانند با کنترل آن و با نگاهی به وضعیت بازار، سطح مطلوبیت این صندوق‌ها را تعیین کنند.

به تازگی صندوق اهرمی شتاب آگاه با بالا رفتن ضریب اهرم و کم شدن حباب آن مورد توجه اهالی بازار قرار گرفته است. در همین راستا، با قاسم آزاد، تحلیلگر و مدیر سبد شرکت سبدگردان آگاه گفت‌و‌گویی انجام داده‌ایم که در ادامه می‌خوانید:

قاسم آزاد مدیر سبد شرکت سبدگردان آگاه، در گفت‌وگو با نبض بورس به تشریح ساختار صندوق‌های اهرمی پرداخت و در رابطه با تأثیر ضریب اهرم بر میزان بازدهی گفت: «صندوق اهرمی شامل واحد‌های ممتاز و واحد‌های عادی است. واحد‌های ممتاز، واحد‌های قابل معامله در بازار بورس هستند و واحدهای عادی که دارای سود مشخصی است، از طریق تارنمای صندوق قابل صدور و ابطال (خرید و فروش) هستند.»

 قاسم آزاد درخصوص سازوکار صندوق اهرمی تصریح کرد: «ساختار صندوق‌های اهرمی مبتنی بر ضریب اهرم است. مکانیزم صندوق اهرمی مبنی بر اعمال اهرم بر واحدهای ممتاز است. به این صورت که واحدهای عادی که متعلق به افراد کم‌ریسک است، سود ثابت و قطعی بابت سرمایه‌گذاریشان دریافت می‌کنند (مشابه صندوق‌های درآمد ثابت).

او درخصوص سرمایه‌گذاری پرریسک‌تر گفت: «در این نوع سرمایه‌گذاری واحدها به بخش ممتاز قرض داده می‌شود. واحد‌های ممتاز برای کسانی است که می‌خواهند سرمایه‌گذاری اهرمی داشته باشند. ضریب اهرمی، حاصل تقسیم ارزش واحد‌های عادی به ارزش واحد‌های ممتاز است، هرچقدر ضریب اهرمی بیشتر باشد، سرمایه‌گذار واحد ممتاز با اهرم مالی بالاتری سرمایه‌گذاری می‌کند، یعنی نسبت به پولی که گذاشته، پول بیشتری قرض گرفته است تا با آن سرمایه‌گذاری کند.»

چرا نسبت اهرمی بالاتر فرصت مناسبی برای سرمایه‌گذاری است؟

مدیر سبد شرکت سبدگردان آگاه بر جذابیت صندوق اهرمی برای سرمایه‌گذاران تاکید کرد و  ادامه داد: «اگر روند بازار صعودی باشد مدیران صندوق ضریب اهرم را بالاتر قرار می‌دهند تا از فرصت پیش‌آمده برای سود بیشتر بهره ببرند؛ در مقابل در بازار نزولی ضریب اهرم را پایین‌تر قرار می‌دهند تا از ضرر در امان بمانند. بنابراین، اگر یک سرمایه‌گذار روند کوتاه‌مدت یا میان‌مدت بازار را صعودی پیش‌بینی کند با ضریب اهرم بالاتر در صندوق‌های اهرمی، می‌تواند بازدهی بیشتر از متوسط را در بازار تجربه کند.»

قاسم آزاد درباره ریسک بالای صندوق‌های اهرمی به سرمایه‌گذاران هشدار داد و گفت: ««سرمایه‌گذاران هنگام سرمایه‌گذاری در این صندوق‌ها مراقب باشند، زیرا هر نسبت اهرم با ریسک همراه است؛ هرقدر ضریب اهرم بالاتر باشد ریسک هم، بیشتر است. البته باید در نظر داشت که همین ریسک در بازارهای صعودی فرصت بازدهی بیشتر را برای سرمایه‌گذار فراهم می‌کند.»

توجه به حباب قیمتی صندوق‌های اهرمی

مدیر سبد شرکت سبدگردان آگاه در مورد تأثیر تفاوت مقدار حباب صندوق‌های اهرمی روی کسب بازدهی دارندگان واحدهای ممتاز تأکید کرد و گفت: «حباب صندوق‌های اهرمی، اختلاف قیمت واحد‌های ممتاز از NAV (ارزش خالص دارایی‌ها) واحد‌های ممتاز است. این حباب قیمتی در همه صندوق‌های قابل معامله مشابه است. یعنی تفاوتی بین صندوق‌های سهامی عادی یا سهامی اهرمی وجود ندارد؛ همه صندوق‌ها یک قیمت و NAV دارند و فاصله آنها حباب مثبت یا منفی را مشخص می‌کند. حباب بیشتر به این معنی است که سرمایه‌گذاران، واحد‌های سرمایه‌گذاری را بیش از ارزش ذاتی دارایی آن واحد خریداری می‌کنند.»

او حباب بیشتر را به معنای ریسک بالاتر دانست و اظهار داشت: «اگر شخص سرمایه‌گذار صندوق‌هایی با حباب بالاتر را بخرد؛ در سرمایه‌گذاری‌اش ریسک بیشتری متحمل شده است. مثل این است که سرمایه‌گذار بخش زیادی از بازدهی‌ را به‌عنوان ریسک خود برمی‌دارد و در نتیجه، احتمالاً روند اصلاح صندوق‌هایی با حباب بیشتر در ریزش‌های بازار، بیشتر است. از این‌رو، سرمایه‌گذاران می‌توانند با حرکت از صندوق‌های اهرمی با حباب بیشتر به حباب کمتر میزان ریسک خود را مدیریت کنند.»

قاسم آزاد بر لزوم توجه به بازدهی منطقی تاکید کرد و گفت: «سرمایه‌گذاری در شرایط ترس به این صورت است که دارایی‌هایی که قیمت آنها فاصله کمتری از ارزش ذاتی‌شان دارند راحت‌تر و سریع‌تر فروخته می‌شوند. اگر افراد هم‌زمان با پذیرش ریسک صندوق‌های اهرمی به فکر کسب بازدهی منطقی هستند باید به حباب قیمتی توجه کرده و حباب‌های کوچک‌تر را انتخاب کنند.»

قاسم آزاد افزود: «نسبت اهرم در سرمایه‌گذاری موضوع مهمی است. اگر شخص سرمایه‌گذار انتظار بازدهی منطقی کوتاه‌مدت از بازار داشته باشد، صندوق‌هایی با نسبت اهرمی بالاتر، به مراتب شانس بیشتری به او می‌دهند و چنین بازارهایی فرصت بهتری برای سرمایه‌گذاری به وجود می‌آورند.»

رصد اخبار، بهترین استراتژی سرمایه‌گذاری در صندوق‌های اهرمی

مدیر سبد شرکت سبدگردان آگاه رصد اخبار را بهترین استراتژی سرمایه‌گذاری در صندوق‌های اهرمی در شرایط فعلی بازار دانست و خاطرنشان کرد: «به‌نظر من، برای صندوق‌های اهرمی، رصد بازار و قضاوت خوب در مورد چشم‌انداز بازار اهمیت دارد. به این دلیل که پول سرمایه‌گذار در صندوق‌های اهرمی با ضریب درگیر است. در نتیجه، زمانی سرمایه‌گذاری در این صندوق‌ها فرصت جذابی است که سرمایه‌گذار انتظار حرکت صعودی و مثبت را در بازار و صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهامی داشته باشد.»

صندوق شتاب، گزینه مناسب در نسبت‌های اهرمی بالا

تحلیلگر و مدیر سبد شرکت سبدگردان آگاه گفت: «صندوق شتاب آگاه صندوق اهرمی شرکت سبدگردان آگاه است و این صندوق در هفته‌های گذشته نسبت اهرمی خود را افزایش داده و در یک ماه اخیر نسبت به سایر صندوق‌های بازار، حباب کمتری داشته است؛ به‌طوری که وقتی روند بازار خلاف انتظار سرمایه‌گذاران پیش ‌رود، آن‌ها از این طریق در حاشیه امن بیشتری قرار ‌گیرند و در صورتی که شرایط کلی بازار را صعودی در نظر بگیرند، با پذیرش این ریسک در بازار سرمایه‌گذاری ‌کنند.»

قاسم آزاد در پایان سخنانش حباب کم را از مزیت‌های صندوق شتاب برشمرد و اظهار داشت: «یکی از مزیت‌های صندوق شتاب نسبت به صندوق‌های اهرمی مشابه حباب پایین است. علاوه بر این نسبت اهرمی صندوق شتاب در حال حاضر از اکثر صندوق‌های اهرمی موجود در بازار بیشتر است. همین دو مزیت، فرصت یک سرمایه‌گذاری جذاب را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند. به همین دلیل، جزو گزینه‌های بسیار خوب برای سرمایه‌گذاری است، به شرط اینکه سرمایه‌گذار پذیرش ریسک صندوق‌های اهرمی را داشته باشد.