لایحه بودجه ۱۴۰۳ به نفع یا به ضرر بورس؟

به گزارش نبض بورس، وحید شقاقی شهری، اقتصاددان و عضو هیأت علمی دانشگاه خوارزمی در رابطه با تأثیر لایحه بودجه و نرخ مالیات روی بازار سرمایه بیان کرد: اگرچه بنده هنوز به متن لایحه بودجه ورود نکرده ام، ولی بر اساس جدول یک صفحه‌ای مربوط به شاخص‌های کلان، اعداد و آمار کلی و متغیر‌های اصلی که مشاهده کرده ام می‌توان به چند موضوع به منظور طرح و اثرگذاری آن‌ها روی بازار سرمایه اشاره کرد.

ادامه شرایط رکودی در اقتصاد ایران در سال آینده | احتمال کاهش نرخ بهره نیست

او ادامه داد: مسئله اول این است که طبق این لایحه، سال آینده شاهد سیاست‌های انقباضی هم از بُعد پولی و هم از بُعد بودجه‌ای خواهیم بود. یعنی شاهد سیاست‌های انقباضی؛ هم در بخش پولی کشور و هم در بخش بودجه‌ای هستیم. بنابراین، نه تنها احتمال کاهش نرخ بهره برای سال آینده وجود ندارد بلکه سیاست‌های انقباضی بودجه‌ای در پیش گرفته شده است. یعنی شاهد تداوم شرایط رکودی خواهیم بود و در این میان، رشد دستمزد‌ها برای کارگران و کارمندان زیر  ۲۰درصد است؛ به طوری که این عدد برای کارگران ۲۰ درصد و کارمندان دولت ۱۸ درصد در نظر گرفته شده است. این در حالی است که تورم امسال حدود ۴۰ درصد خواهد بود و برای سال آینده نیز، احتمال کاهش تورم وجود ندارد تا جایی که امکان دارد تورم سال آینده بالای ۴۰ درصد باشد. در نتیجه، شکاف بین دستمزد با تورم همچنان وجود دارد و این به منزله‌ی کاهش قدرت خرید مردم یا تداوم کاهش قدرت خرید مردم است. بنابراین، سال آینده، شرایط رکودی در اقتصاد ایران ادامه پیدا خواهد کرد. 

احتمال افزایش قیمت دلار وجود دارد

شقاقی شهری با اشاره به افزایش نرخ دلار و تأثیر آن روی بازار سرمایه گفت: با توجه به پیش بینی تدوام شرایط تورمی برای سال آینده، احتمال افزایش قیمت دلار وجود دارد چراکه بازار ارز مستعد افزایش قیمت است و در نتیجه، به عنوان یک حامل تحریک کننده مثبت یا تکانه مثبت بر بازار سرمایه شاید این بازار از این کانال تأثیرپذیر باشد. اما عامل نرخ بهره به عنوان یک متغیر رکودی بازار سرمایه تدوام پیدا خواهد کرد. 

رشد ۴۸ درصد درآمد‌های مالیاتی دولت

این اقتصاددان با اشاره به تأثیر افزایش درآمد‌های مالیاتی دولت روی تداوم رکود اقتصاد ایران تأکید کرد: در حوزه مالیات، حدود ۴۸ درصد درآمد‌های مالیاتی دولت افزایش پیدا کرده است که این می‌تواند در تدوام رکود اقتصاد ایران تأثیرگذار باشد. یعنی در شرایطی که اقتصاد بسیار ضعیف و شکننده‌ای شده است افزایش درآمد‌های مالیاتی می‌تواند شرایط رکودی را تشدید کند. 
به گفته این عضو هیأت علمی دانشگاه خوارزمی، احتمالاً سال آینده انتظارات تورمی تشدید پیدا خواهند کرد و این موضوع می‌تواند یک عامل اثرگذار مثبت در بازار سرمایه باشد.

تجدید ارزیابی دارایی ها می تواند یک عامل مثبت برای بازار سرمایه باشد

شقاقی شهری با اشاره به مسئله تجدید ارزیابی دارایی شرکت‌های بورسی و تأثیر آن روی بازار سرمایه تصریح کرد: خبر‌هایی مبنی بر موضوعی تحت عنوان تجدید ارزیابی دارایی شرکت‌های بورسی شنیده ام که اگر این مسئله در لایحه دیده شده باشد، می‌تواند یک عامل مثبت دیگر در بازار سرمایه باشد.

او گفت: بنابراین، طبق کلیات لایحه بودجه باید گفت به دلیل تدوام سیاست‌های انقباضی پولی احتمال کاهش نرخ بهره وجود ندارد، ولی به خاطر تورم حدود ۴۰درصدی امسال و احتمالاً سال آینده، این روند تورمی حاکم خواهد بود و از طرفی هم، بازار ارز مستعد افزایش قیمت است که این موضوع می‌تواند روی بورس کشور تأثیرگذار باشد و در این میان، سیاست تجدید ارزیابی دارایی شرکت‌ها نیز، می‌تواند عامل مثبت دیگری برای بازار سرمایه باشد.

این اقتصاددان خاطرنشان کرد: با توجه به این که شواهد همچنان از تدوام رکود اقتصادی خبر می‌دهند باید گفت این مسئله می‌تواند روی فروش شرکت‌ها و درآمدزایی آن‌ها تأثیر منفی داشته باشد. در مجموع، اگرچه سال آینده برخی از عوامل مثل افزایش قیمت دلار و تشدید انتظارات تورمی می‌توانند مثبت باشند، ولی در مقابل، برخی از عوامل دیگر می‌توانند بازدارنده باشند. مثل رکود اقتصادی و کاهش فروش شرکت‌ها بالاخص آن دسته از شرکت‌هایی که فروش آن‌ها ریالی و رویکردشان بازار داخلی است؛ به طوری که اگرچه شرکت‌هایی که صادرات محور هستند می‌توانند روی افزایش قیمت دلار تأثیر مثبت داشته باشند، اما این مسئله به دلیل تداوم رکود اقتصادی و کاهش قدرت خرید مردم اثر منفی روی فروش و سودآوری شرکت‌هایی خواهد داشت که فروش آن‌ها داخلی است.