هر آنچه که باید درباره بازار مشتقه بدانید!

به گزارش نبض بورس، سالار داداش زاده | در این مطلب قصد داریم تا اصطلاحات و مواردی که در بازار مشتقه نیاز دارید را به مرور قرار دهیم. امید است که این صفحه برای دوستان علاقمند به بازار مشتقه مفید باشد. لطفا نظرات خود را برای بهتر شدن صفحه کامنت بگذارید.

۱۴۰۲/۰۴/۱۰

امروز بیشتر قرارداد‌های اختیارمعامله خودرو در مرداد با منفی‌های سنگین مواجه شدند، ضخود ۵۰۲۲ و ۵۰۲۳ بیش از ۵۳ و ۶۳ درصد ارزش خود را از دست دادند. در قرارداد‌های شهریور فقط ضخود۶۰۲۲ مثبت بود و بین مهر و آبان نیز منفی‌ها از ۵۵٪ تا ۳۱/۸٪ متغیر بودند، اما عمدتا سررسید‌های دورتر کم کم به کانون توجهات معامله گران وارد می‌شوند.

حساسیت قیمت معامله در این بازار بدون دامنه مهم است بنابراین سه جنبه قیمت تحلیلی، زمان مانده تا سررسید و قیمت اِعمال یا قیمت شرط شده در قرارداد‌های آپشن مهم هستند.

بحث‌های اختیارمعامله سخت نیستند و فقط به دقت و مقایسه نیاز دارند.

مثبت های بازار اختیار معامله:

منفی های بازار اختیار معامله:

اختیار فروش سکه ۳۳ میلیونی ۲۷۰ هزار تومان
اختیار خرید سکه ۳۳ میلیونی ۳۲۷ هزار تومان

اختیار خرید سکه ۳۲ میلیونی۵۶ هزار تومان
اختیار فروش سکه ۳۲ میلیونی ۱۹۵ هزار تومان

اختیار فروش سکه ۳۱ میلیونی ۱۳۲ هزار تومان
اختیار خرید سکه ۳۱ میلیونی ۹۱ هزار تومان

درصد‌های لحظه‌ای سکه ۳۰ میلیونی بدون تغییر
سکه ۳۱ میلیونی در اختیار فروش ۵۲٪ کاهش و معامله در مرز ۱۵۰ هزار تومان
سکه ۳۲ میلیونی۱۲٪ افزایش و آخرین قیمت محدوده ۳۰۰ هزار تومان است.
سکه ۳۳ میلیونی بدون تغییر بود

البته ارزش گذاری معیاری نسبی است و طبق مفروضاتی درنظر گرفته می‌شود. بهره بدون ریسک این ارزش گذاری ۲۷٪ بود و سررسید همگی در خرداد ماه است.

تحلیل تکنیکال گواهی سپرده  زعفران طلای سرخ: نماد مذکور بعد از عبور رو به بالای کانال صعودی مجدد به داخل آن نفوذ نمود و بین محدوده های حمایت و مقاومت مینوری نوسان داشته است.

ارزش گذاری زعفران آتی تیرماه حاکی از وضعیت فرواردیشن بوده و ۴۱۶۶۸/۷ تومان می باشد.

رسیدن قیمت آتی به عدد ارزش گذاری همیشه قابل پیش بینی نیست اما تحلیل دارایی پایه و آتی در پیدا کردن سمت و سوی فاصله نقدی از آتی مفید هستند.

با وجود رشد ۴۰ درصدی اختیار فروش ۳۱ میلیونی سکه امامی، اهرم شناور آن ۲۳.۱۰۸ برابر است. در اختیار فروش ۳۲ میلیونی  ۳۱.۸۹ برابر است. دقت کنید که رقم بالای اهرم در اختیارفروش‌ها ریسک بسیار بالاتری برای خریدار آن ایجاد می‌کند و بنابراین  می‌توان به نوعی نتیجه گیری هم درباره بازار دارایی پایه یا همان سکه رسید. در کل در اختیارمعامله سکه بورس کالا می‌توان به صورت ضابطه‌مند و طبق آموزش‌هایی که در دوره‌های آموزشی ارائه می‌کنیم روابط بین بازار‌های نقد و مشتقه را درک کرد و با محاسباتی آن‌ها را بروزرسانی نمود.

درباره شرایط خرید لازم توجه کنید که ۱ حجم در اختیار معامله سکه (چه خرید و چه فروش آن) معادل ارزش روز ۱ سکه امامی است بنابراین با هر حجم معاملاتی اگر در سررسید درخواست اعمال ثبت کنید فروشنده موظف است همان  تعداد سکه‌ها را تحویل دهد که اینجا باتوجه به نوسان رخ داده در قیمت خود سکه بحث ارزشمندی اعمال کردن قرارداد و یا عدم اعمال آن مطرح است.

به طور سنتی در اختیار فروش‌ها خریدار وقتی سود می‌کند که قیمت دارایی پایه کمتر از نرخ توافقی یا اعمال در قرارداد باشد و در اختیار خرید‌ها سود خریدار در افزایش قیمت دارایی پایه بالاتر از قیمت اعمال است. در هر صورت فروشندگان ملزم هستند وثیقه گذاری کنند و در صورت درخواست اعمال توسط خریدار‌ها دارایی تحت تملک خود را به آن‌ها واگذار کنند که به این مرحله فرآیند اعمال فیزیکی قرارداد گفته می‌شود.

ارزش گذاری در اختیارمعامله های خرید و فروش ۳۲ میلیونی سکه

درباره اختیارمعامله های سکه فعلا عرضه قابل قبولی در اختیارخریدها دیده نمی شود ولی اختیار فروش ها در منفی معامله شده اند.

ارزش گذاری در اختیارمعامله های خرید و فروش ۳۳ میلیونی سکه

ارزش گذاری در اختیارمعامله های خرید و فروش ۳۱ میلیونی سکه

کم ارزشی ایجاد شده در اختیارفروش های ۳۱ و ۳۳ میلیونی ناشی از مفروضات روش ارزش گذاری است البته در اختیارفروش ۳۳ میلیونی ارزش ذاتی خوبی نیز فعلا وجود دارد اما در صورت تغییر نوسان پذیری سکه شدیدترین نوسانات نامطلوب و یا مطلوب  را به خود می تواند اختصاص دهد.

https://www.ime.co.ir/list-gharardad-hayeati.html

لیست دارایی های پایه موضوع قراردادهای آتی و اختیارمعامله بورس کالا

در اختیار معامله از نوسان پذیری در فرمول بلک شولز استفاده می شود تا از طریق آن ارزش گذاری نسبی انجام شده و ضرایب پوشش ریسک تخمین زده شوند.

بحث های تحلیل آماری مثل این در دوره های آموزشی بیشتر باز می شوند و چالش اصلی نوسان گیران در اختیارمعامله و بقیه مشتقات همین اثرات نوسان پذیری دارایی های پایه در پیدا کردن ارزش تئوریک و توابع توزیع تجمعی نرمال در کنار اثرات تغییر زمان در میزان کاهش ارزش زمانی (چه در اختیارمعامله های رشد کرده و چه آنهایی که رشد نداشته اند) است.

ولاتیلیتی عامل بسیار مهمی برای اثر بخشی به قیمت پرمیوم است. اینکه در گذشته ریسک یک سهم چه بوده و نسبتهای آپشن ها چه واکنشی در برابر ولاتیلیتی دارند در صرفه اقتصادی برای نوسانگیران (speculators) مهم است. تخمین میزان رشد یا افت دارایی پایه نیز در تشخیص میزان نوسانات پرمیوم ها اهمیت بالایی دارد. آپشن با اینکه هیچ ارزشی به خودی خود ندارد، اما با نرخ های اعمال و نیز زمان های مانده تا سررسید، 
حدهایی از تغییرات اهرمی پرمیوم را شامل می شود که به دلیل پایاپای بودن مبادلات همیشه سودآور نیست اما می توان برآیند دوره ای داشت.