به گزارش نبض بورس، عرضه اولیه شرکت تولیدی حسنانو با نماد «زشک» روز دوشنبه ۱۴ مهر ۱۴۰۵ انجام می‌شود. در این عرضه، ۷ درصد از سهام شرکت معادل ۳۵۱ میلیون و ۶۱۵ هزار و ۶۰۰ سهم در بازار دوم بورس تهران عرضه خواهد شد. اما سؤال مهم برای سهامداران این است که برای خرید عرضه اولیه زشک چقدر نقدینگی لازم است و با توجه به وضعیت سودآوری شرکت، آیا خرید این سهم می‌تواند انتخاب مناسبی باشد؟

عرضه اولیه زشک چه زمانی انجام می‌شود؟

بر اساس اطلاعیه بورس تهران، تعداد ۳۵۱ میلیون و ۶۱۵ هزار و ۶۰۰ سهم معادل ۷ درصد از سهام شرکت تولیدی حسنانو در روز دوشنبه ۱۴ مهر ۱۴۰۵ عرضه می‌شود.

این شرکت با نماد «زشک» در بازار دوم بورس تهران پذیرفته شده و در گروه محصولات غذایی و آشامیدنی به‌جز قند و شکر فعالیت می‌کند.

دامنه قیمت در این عرضه اولیه ۸۸۲۷ تا ۹۹۵۴ ریال تعیین شده و حداکثر سهمیه در نظر گرفته‌شده برای هر کد معاملاتی ۱۰۰۰ سهم است.

برای عرضه اولیه زشک چقدر پول لازم است؟

اگر سرمایه‌گذار بتواند کل سهمیه هزار سهم را در سقف قیمت ۹۹۵۴ ریال خریداری کند، حداکثر نقدینگی مورد نیاز حدود ۹ میلیون و ۹۵۴ هزار ریال یا ۹۹۵ هزار و ۴۰۰ تومان خواهد بود.

با این حال، میزان واقعی نقدینگی مورد نیاز به تعداد مشارکت‌کنندگان بستگی دارد؛ زیرا در صورت افزایش تقاضا، سهم کمتری به هر کد تخصیص پیدا می‌کند.

برآورد سهمیه در چند سناریوی مختلف به شرح زیر است:

بنابراین برای مشارکت در عرضه اولیه زشک، نگه داشتن حدود یک میلیون تومان نقدینگی، امکان خرید حداکثر سهمیه در صورت تخصیص کامل را پوشش می‌دهد؛ هرچند با توجه به میزان مشارکت، احتمالاً مبلغ واقعی تخصیص‌یافته بسیار کمتر خواهد بود.

زشک چه شرکتی است؟

شرکت تولیدی حسنانو در ۴ شهریور ۱۳۵۸ با مسئولیت محدود تأسیس شد و از سال ۱۳۶۰ فعالیت تولیدی خود را آغاز کرد.

مرکز اصلی شرکت در کیلومتر ۲۲ جاده مشهد ـ قوچان قرار دارد و فعالیت آن شامل تولید، بسته‌بندی، توزیع و پخش محصولات غذایی و همچنین فعالیت‌های مرتبط با صادرات و واردات است.

محصولات شرکت حسنانو و شرکت فرعی فرآورده‌های غذایی شهد گل چناران با برند زشک عرضه می‌شوند.

این شرکت از ۲۵ مرداد ۱۴۰۵ در فهرست نرخ‌های تابلوی اصلی بازار دوم بورس تهران درج شده است.

محصولات زشک چیست؟

سبد محصولات شرکت شامل گروه‌هایی مانند رب گوجه‌فرنگی، کنسرو، کمپوت، سس، مربا، ترشی و کشک سفید است.

در سال مالی ۱۴۰۴، محصولات تولیدی و بازرگانی شرکت در پنج گروه اصلی قرار گرفته‌اند که بخش مهمی از فعالیت شرکت را محصولات غذایی مصرفی تشکیل می‌دهند.

سهامداران و سرمایه زشک

سرمایه شرکت تولیدی حسنانو از ۵۰۰ هزار تومان در زمان تأسیس طی چهار مرحله افزایش سرمایه به ۵۰۲.۳ میلیارد تومان رسیده است.

در حال حاضر کارخانجات صنعتی زشک ۷۳.۵ درصد و شرکت بهشت سعادت ایرانیان ۲۴.۵ درصد سهام شرکت را در اختیار دارند.

سودآوری زشک چطور بوده است؟

یکی از نقاط قابل توجه در صورت‌های مالی اخیر شرکت، رشد قابل توجه سودآوری است.

شرکت تولیدی حسنانو در دوره سه‌ماهه منتهی به ۳۱ خرداد ۱۴۰۵ موفق به شناسایی حدود ۴۱۰ میلیارد تومان سود شده که معادل ۸۱۶ ریال سود به ازای هر سهم است.

سود هر سهم شرکت در این دوره نسبت به مدت مشابه سال قبل ۲۲۹ درصد افزایش داشته است.

همچنین شرکت در سال مالی ۱۴۰۴ حدود ۶۳۰ میلیارد تومان سود خالص داشته و سود خالص تلفیقی آن حدود ۷۰۶ میلیارد تومان گزارش شده است.

این ارقام در نگاه اول تصویر مثبتی از روند سودآوری زشک ارائه می‌کنند؛ اما رشد سود به‌تنهایی برای قضاوت درباره ارزندگی سهم کافی نیست و باید کیفیت این سود، پایداری فروش و ارزش‌گذاری عرضه اولیه نیز مورد توجه قرار گیرد.

فروش زشک در سال ۱۴۰۵

عملکرد فروش شرکت در سال جاری نیز قابل توجه بوده است.

بر اساس گزارش‌های منتشرشده، زشک در شش ماهه نخست سال ۱۴۰۵ حدود هزار و ۵۷۹ میلیارد تومان درآمد فروش شناسایی کرده که نسبت به مدت مشابه سال قبل ۹۶ درصد افزایش داشته است.

درآمد شهریورماه نیز با رشد ۱۲۸ درصدی همراه شده و فروش رب گوجه‌فرنگی به حدود ۷۵۸ میلیارد تومان رسیده است.

این رشد فروش یکی از مهم‌ترین نقاط قوت زشک پیش از ورود به بازار سرمایه محسوب می‌شود؛ اما نکته مهم این است که بخشی از رشد اسمی درآمد شرکت می‌تواند تحت تأثیر افزایش نرخ فروش محصولات باشد و برای ارزیابی واقعی عملکرد، بررسی رشد مقداری فروش و حاشیه سود نیز ضروری است.

تقسیم سود زشک؛ یک نکته قابل توجه

درصد تقسیم سود شرکت در سال ۱۴۰۴ حدود ۱۱۲ درصد و میانگین سه سال گذشته حدود ۴۴ درصد اعلام شده است.

تقسیم سود بیش از ۱۰۰ درصد در سال گذشته اتفاقی است که باید با دقت بیشتری بررسی شود. طبق توضیحات شرکت، پایین بودن تقسیم سود در برخی سال‌های قبل ناشی از مشکل نقدینگی نبوده و سهامداران ترجیح داده‌اند بخشی از سود در شرکت باقی بماند و برای افزایش سرمایه‌گذاری، اجرای طرح‌های توسعه و افزایش موجودی انبار استفاده شود.

بنابراین در بررسی زشک، صرفاً نباید به رقم سود تقسیمی سال گذشته نگاه کرد؛ بلکه باید دید منابع شرکت در نهایت چه میزان بازدهی برای سهامداران ایجاد می‌کنند.

عرضه اولیه زشک بخریم یا نه؟

اعداد منتشرشده از عملکرد زشک در نگاه اول امیدوارکننده است. سود هر سهم شرکت در فصل نخست سال ۱۴۰۵ نسبت به مدت مشابه سال قبل ۲۲۹ درصد رشد کرده و درآمد شش‌ماهه نیز ۹۶ درصد افزایش یافته است. از سوی دیگر، درآمد شهریورماه رشد ۱۲۸ درصدی داشته و نشان می‌دهد روند فروش شرکت همچنان قابل توجه است.

با این حال، نباید صرفاً بر اساس رشد سود و فروش درباره آینده سهم تصمیم گرفت. بخشی از جذابیت زشک به قیمت عرضه و ارزش‌گذاری شرکت بستگی دارد و باید دید سهم در چه قیمتی وارد بازار می‌شود.

از طرف دیگر، فعالیت شرکت در صنعت غذایی، سابقه سودآوری و رشد فروش از نقاط مثبت آن محسوب می‌شود، اما تداوم این رشد، حاشیه سود و عملکرد ماه‌های آینده نیز برای سرمایه‌گذاران اهمیت دارد.

در نتیجه، مشارکت در عرضه اولیه زشک می‌تواند برای سرمایه‌گذاران جذاب باشد؛ به‌خصوص که نقدینگی موردنیاز برای خرید حداکثر سهمیه بالا نیست. اما خرید و نگهداری سهم در بلندمدت موضوع متفاوتی است و بهتر است بعد از عرضه، قیمت سهم در کنار سودآوری و ارزش‌گذاری آن بررسی شود. بنابراین زشک در حال حاضر عملکرد قابل توجهی دارد، اما نمی‌توان بدون توجه به قیمت، صرفاً به دلیل رشد سود و فروش، آن را گزینه قطعی خرید دانست.