مسیر دلار را چه چیزی تعیین می‌کند؟

سه عامل تعیین‌کننده نرخ دلار

به گزارش نبض بورس، سیاوش غفاری، مدیر تحلیل اقتصاد کلان شرکت مشاوره سرمایه‌گذاری ترنج، در گفت‌وگو با نبض بورس چشم‌انداز نرخ ارز و اثر آن بر بازار سرمایه را تشریح کرد.

غفاری معتقد است عوامل اثرگذار بر نرخ دلار در افق‌های زمانی مختلف متفاوت هستند. به گفته او، انتظارات تورمی در کوتاه‌مدت، تقاضای تجاری و وضعیت عرضه ارز در میان‌مدت و رشد نقدینگی در بلندمدت مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده نرخ ارز هستند.

احتمال رشد ۶۰ درصدی نرخ ارز

این کارشناس اقتصاد کلان با اشاره به محدود شدن واردات به کالاهای ضروری و کاهش تقاضای تجاری، در عین حال کاهش درآمدهای ارزی ناشی از صادرات نفت را یکی از ریسک‌های سمت عرضه عنوان کرد.

او معتقد است اگر بانک مرکزی بتواند رشد نقدینگی را در محدوده ۵۰ تا ۶۰ درصد کنترل کند، می‌توان انتظار داشت نرخ ارز در سال ۱۴۰۵ نیز عمدتاً در محدوده رشد ۶۰ درصدی یا کمی بالاتر حرکت کند.

غفاری در عین حال هشدار داد اگر شکاف میان رشد نقدینگی و سایر متغیرهای اقتصادی افزایش یابد، بی‌اعتمادی به ریال و حرکت اقتصاد به سمت دلاری‌شدن می‌تواند باعث شود نرخ ارز وارد محدوده‌های بسیار بالاتری شود.

دلار چه اثری بر بورس دارد؟

به گفته غفاری، بازار سهام پس از اصلاحات ارزی در پاییز ۱۴۰۴ عملکرد مناسبی داشت، اما ریسک‌های سیاسی و جنگی مانع از تداوم این روند شد.

او همچنین سیاست ارزی بانک مرکزی را یکی از عوامل مهم برای عملکرد شرکت‌های بورسی دانست و گفت اگر سیاستگذار به جای تثبیت دستوری نرخ ارز، اجازه دهد نرخ ارز متناسب با شرایط اقتصادی تعدیل شود، رشد نرخ دلار رسمی می‌تواند مستقیماً بر درآمد شرکت‌های بورسی اثر بگذارد.

غفاری معتقد است این موضوع به‌ویژه برای شرکت‌های صادرات‌محور و شرکت‌هایی که درآمد آنها به نرخ ارز وابسته است، اهمیت بیشتری دارد.