جزییات عرضه اولیه وفیروزه در ۲۰ خرداد ۱۴۰۵؛ عرضه اولیه وفیروزه بخریم یا نه؟

به گزارش نبض بورس، بورس تهران از عرضه اولیه سهام شرکت گروه توسعه مالی فیروزه با نماد «وفیروزه» در روز چهارشنبه 20 خرداد 1405 خبر داد. این شرکت به‌عنوان ششصد و سی و پنجمین شرکت پذیرفته‌شده در بورس تهران، 7 درصد از سهام خود معادل یک میلیارد و 260 میلیون سهم را به روش ثبت سفارش (بوک بیلدینگ) در بازار دوم بورس عرضه می‌کند.

وفیروزه در گروه «سرمایه‌گذاری‌ها» و طبقه «سایر واسطه‌های مالی» قرار دارد و از منظر دارایی‌های تحت مدیریت، یکی از بزرگ‌ترین مجموعه‌های مالی بخش خصوصی بازار سرمایه محسوب می‌شود.

جزئیات عرضه اولیه وفیروزه

بر اساس اطلاعیه رسمی بورس تهران:

• تعداد سهام قابل عرضه: 1.26 میلیارد سهم
• درصد عرضه: 7 درصد کل سهام شرکت
• تاریخ عرضه: چهارشنبه 20 خرداد 1405
• روش عرضه: ثبت سفارش (بوک بیلدینگ)
• حداکثر سهمیه هر کد: 4 هزار سهم

دامنه قیمت عرضه اولیه

• کف قیمت: 2,463 ریال
• قیمت مبنا: 2,620 ریال
• سقف قیمت: 2,777 ریال

حداکثر نقدینگی مورد نیاز برای ثبت سفارش در سقف مجاز حدود یک میلیون و 48 هزار تومان برآورد می‌شود.

به هر کد چند سهم می‌رسد؟

میزان تخصیص نهایی به تعداد مشارکت‌کنندگان بستگی دارد. بر اساس برآوردها:

• با مشارکت 1 میلیون نفر: حدود 1,260 سهم معادل 350 هزار تومان
• با مشارکت 1.5 میلیون نفر: حدود 840 سهم معادل 233 هزار تومان
• با مشارکت 2 میلیون نفر: حدود 630 سهم معادل 174 هزار تومان

با توجه به روند عرضه‌های اولیه اخیر، احتمال مشارکت بیش از یک میلیون و نیم کد معاملاتی وجود دارد.

گروه مالی فیروزه چه شرکتی است؟

گروه مالی فیروزه فعالیت خود را از سال 1383 آغاز کرده و اکنون یکی از شناخته‌شده‌ترین مجموعه‌های مدیریت دارایی کشور محسوب می‌شود.

طبق اطلاعات منتشر شده:

• بیش از 81 هزار میلیارد تومان دارایی تحت مدیریت
• بیش از 100 هزار میلیارد تومان دارایی تحت مدیریت بر اساس آخرین اظهارات مدیرعامل
• بیش از 1.3 میلیون کاربر فعال
• مدیریت 16 صندوق سرمایه‌گذاری
• حضور در بیش از 50 شرکت بورسی و غیربورسی
• مالکیت و مدیریت 24 نهاد مالی تحت نظارت سازمان بورس

سابقه سرمایه‌گذاری در استارتاپ‌های بزرگ

یکی از ویژگی‌های متمایز گروه مالی فیروزه، سابقه سرمایه‌گذاری جسورانه در اکوسیستم استارتاپی ایران است.

این مجموعه در سال‌های گذشته در شرکت‌ها و استارتاپ‌هایی مانند: شیپور، پونیشا، تازه‌بار، دیجی‌کالا، دیوار، علی‌بابا، الوپیک، بازار سرمایه‌گذاری کرده و بخشی از این سرمایه‌گذاری‌ها را با موفقیت به فروش رسانده است.

ارزش‌گذاری وفیروزه

سرمایه شرکت 18 میلیارد سهم است و ارزش بازار شرکت در قیمت عرضه حدود 10 هزار میلیارد تومان برآورد می‌شود.

طبق گزارش ارزش‌گذاری منتشرشده، سهام شرکت با نسبت تقریبی 50 درصد P/NAV عرضه می‌شود؛ موضوعی که در عرضه‌های اولیه شرکت‌های سرمایه‌گذاری و هلدینگ‌ها معمولاً به‌عنوان تخفیف متعارف عرضه اولیه شناخته می‌شود.

ارزش هر سهم در گزارش کارشناسی حدود 2,778 ریال برآورد شده که تقریباً معادل سقف دامنه قیمت عرضه است.

نقاط قوت وفیروزه

مهم‌ترین مزایای این عرضه اولیه عبارت‌اند از:

• سابقه بیش از 21 سال فعالیت در بازار سرمایه
• دارایی‌های تحت مدیریت قابل توجه
• تنوع بالای منابع درآمدی
• حضور در بخش‌های مختلف صنعت مالی
• سابقه موفق سرمایه‌گذاری در استارتاپ‌ها
• برخورداری از برند شناخته‌شده در صنعت مدیریت دارایی
• عرضه با تخفیف نسبت به خالص ارزش دارایی‌ها (NAV)

ریسک‌های وفیروزه

در مقابل، سرمایه‌گذاران باید به چند نکته نیز توجه کنند:

• سودآوری شرکت تا حد زیادی به وضعیت بازار سرمایه وابسته است.
• درآمد بخشی از کسب‌وکارهای گروه به ارزش دارایی‌های مالی و شرایط بورس وابستگی دارد.
• ارزش‌گذاری شرکت‌های سرمایه‌گذاری همواره تحت تأثیر نوسانات NAV قرار می‌گیرد.
• در شرایط رکودی بازار سرمایه، رشد درآمد این دسته شرکت‌ها می‌تواند با چالش مواجه شود.

عرضه اولیه وفیروزه بخریم یا نه؟

از نگاه بنیادی، وفیروزه یکی از بزرگ‌ترین و شناخته‌شده‌ترین گروه‌های مدیریت دارایی کشور است و تنوع فعالیت‌های آن نسبت به بسیاری از شرکت‌های مالی بورسی بالاتر ارزیابی می‌شود. همچنین عرضه سهام با نسبت حدود 50 درصد NAV، از منظر ارزش‌گذاری نکته مثبتی محسوب می‌شود.

با این حال، مانند هر شرکت سرمایه‌گذاری دیگر، عملکرد آتی سهام تا حدی به وضعیت کلی بازار سرمایه و توان مدیریت در افزایش ارزش دارایی‌ها وابسته خواهد بود.

گروه توسعه مالی فیروزه را نمی‌توان صرفاً یک شرکت سرمایه‌گذاری معمولی دانست؛ این مجموعه طی بیش از دو دهه فعالیت، به یکی از بزرگ‌ترین بازیگران صنعت مدیریت دارایی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و خدمات مالی کشور تبدیل شده است. برخورداری از بیش از ۸۱ هزار میلیارد تومان دارایی تحت مدیریت، حضور در ده‌ها شرکت بورسی و غیربورسی، سابقه سرمایه‌گذاری موفق در استارتاپ‌های مطرح و عرضه سهام با تخفیف حدود ۵۰ درصدی نسبت به NAV از مهم‌ترین نقاط قوت «وفیروزه» محسوب می‌شود.

از سوی دیگر، ارزش‌گذاری حدود ۱۰ هزار میلیارد تومانی این شرکت در مقایسه با ابعاد فعالیت و دارایی‌های تحت مدیریت آن، از نگاه بسیاری از فعالان بازار سرمایه محافظه‌کارانه ارزیابی می‌شود. به همین دلیل ریسک ارزش‌گذاری در این عرضه اولیه نسبتاً محدود به نظر می‌رسد.

در مجموع، «وفیروزه» یکی از جذاب‌ترین عرضه‌های اولیه صنعت مالی در سال‌های اخیر محسوب می‌شود و برای سهامدارانی که در عرضه‌های اولیه مشارکت می‌کنند، حضور در این عرضه می‌تواند گزینه‌ای منطقی و کم‌ریسک باشد. هرچند بازدهی کوتاه‌مدت سهم به شرایط کلی بازار بستگی خواهد داشت، اما از منظر بنیادی و ارزش‌گذاری، وفیروزه در محدوده قیمتی عرضه از پتانسیل مناسبی برای سرمایه‌گذاری برخوردار است.