حرکت نقدینگی برای خرید سهام ارزان این صنعت

کارشناس بازار سرمایه معتقد است ارزش جایگزینی بالایی شرکت های پالایشی از یک طرف و از طرف دوم ورود نقدینگی گستره به بورس که تمایل به سرمایه گذاری در سهام حامانده از بازار دارد، از طرفی و همچنین امیدواری به ببهبود وضعیت عرضه و تقاضا در بازار جهانی نفت پس از مهار کورنا و عرضه سهام دولت در پالایشگاه ها از دلایل اقبال سهامداران به نمادهای این گروه است.

حمید مرتضی کوشکی درگفت و گو با خبرنگار نبض بورس با بیان اینکه صنعت پالایش و فرآورده های امروز بدترین وضعیت تاریخ خود را تجربه می کند، گفت: کاهش سطح تقاضای نفت از یک طرف باعث کاهش قیمت نفت شده و از طرف مقابل عدم تناسب کاهش سطح عرضه منجربه پرشدن مخازن ذخیره سازی نفت شده که این امر نیز همانگونه که شاهد بودیم هفته پیش و با توجه به اینکه عمده معاملات در بازار جهانی بر اساس قراردادهای آتی منعقد می شود سبب آن شد که افرادی که از قبل این قراردادهای نفتی را خریده بودند به دلیل اینکه مخازن لازم برای نگهداری نفت را نداشتند مجبور شدند با نازل ترین قیمت تاریخ اقدام به فروش قراردادهای خود کنند.
وی ادامه داد: این قیمت ها واقعا در تاریخ نفت دیده نشده و تحلیل آن سخت است اما وضعیت کنونی نشان می دهد قیمت نفت در کما قرار دارد و مخازن نفتی در حال پر شدن هستند توافق اوپک پلاس پاسخگویی کاهش عرضه متناسب با چنین تقاضایی نیست و اکنون حدود ۳۰ تا ۳۵ میلیون بشکه در روز با مازاد عرضه مواجه هستیم به عبارت دیگر تقاضا کم شده ولی به همان میزان عرضه کاهش نیافته است.
کوشکی با بیان اینکه مصرف عمده نفت در شرکت‌های پالایشی است، افزود: ریزش شدید قیمت سهام شرکت های هواپیمایی به دلیل نبود مسافر و لغو گسترده پروازهای هوایی، تقاضا برای فراورده ها و سوخت جت را کاهش داد و پس از آن کشورها به سمت قرنطینه کلی اقتصاد حرکت کردند که منجر به کاهش مصرف بنزین و سایر فرآورده ها شد و تقاضا برای فرآورده ها به شدت کاهش پیدا کرد که باعث کاهش قیمت آنها شد. مطابق با آخرین داده‌های در دسترس برای خلیج فارس قیمت هر تن بنزین به کمتر از ۱۰۰ دلار رسیده است که این معادل هر بشکه کمتر از ۱۰ دلار است.
وی با اشاره به این مطلب که این داده ها نشان می‌دهد وضعیت امروز و حال صنعت پالایش به هیچ عنوان خوب نیست، در پاسخ به چرایی افزایش اقبال به سهام پالایشی در بازار سرمایه کشور تصریح کرد: در حقیقت دلیل نخست رشد بازار سرمایه جهش ارزی بود که باعث شد شرکت های وابسته به نرخ ارز در ابتدا با رشد قیمتی مواجه شوند و در مرحله دوم شرکت هایی که به دلیل افزایش نرخ ارز و اثر گذاری آن بر تورم با افزایش نرخ محصولات خود مواجه شدند با رشد قیمتی مواجه شدند.
این کارشناس بازار سرمایه در ادامه گفت: دلیل دوم این بود که بازار به ارزش جایگزینی شرکت ها پی برد و با توجه به ارزش جایگزینی بالای شرکت‌های پالایشگاهی بخشی از خرید بازار به این دلیل است، بعد ازاین دو فاکتور، ورود نقدینگی عظیم درراستای عزم دولت برای توسعه بازار است بود که باعث رشد قیمت ها و شاخص شده است.
وی افزود: گذشته از درست بودن یا نبودن چگونگی تحلیل نقدینگی تازه وارد شده در سهامی که از بازار جا مانده صنعت پالایشگاهی جذاب ترین گروهی بود که هدف ورود نقدینگی قرار گرفت و این صنعت در چند ماه گذشته به نسبت سایر صنایع بازدهی کمتری را ثبت کرده بودند و به همین دلیل جذابتی از نظر سرمایه گذاران داشتند. از طرفی بحث عرضه سهام دولتی بر قیمت پالایشی ها تاثیرگذار است دولت قصد دارد بخشی از سهام خود را با تخفیف 20 درصدی عرضه کند.
کوشکی اظهار کرد: تصور عمومی این است که باید قیمت آن آنقدر رشد داشته باشد که با تخفیف ۲۰ درصدی به قیمتی دست یابیم که تامین مالی دولت قابل توجه باشد.
وی تاکید کرد هیچ فردی در بازار مالی و با نگرش سرمایه گذاری به خاطر شرایط امروز نیست که یک دارایی را می خرد، بلکه سرمایه گذاران به دلیل آینده یک یک دارایی است که اقدام به خرید آن می کنند و اعتقاد بازار بر این است که در آینده و با کنترل ویروس کرونا مجدد تقاضا برای نفت و فرآورده‌های نفتی افزایش پیدا می‌کند و کرک اسپرد که مبنای اصلی تحلیل پالایشگاه‌ها است، وضعیت نرمال پیدا کرده، کرک اسپرد دلاری مجدد به حالت نرمال بازگشته و کرک اسپرد ریالی به دلیل اثرگذاری رشد دلار نیمایی می‌تواند به رشد سودآوری این صنعت کمک کند.
کوشکی در پایان تاکید کرد: با این حال هیچ انتظاری وجود ندارد که این رشد سودآوری در کوتاه مدت در صنعت پالایشگاهی اتفاق بیفتد صنعت پالایشگاهی در زمستان ۹۸، بهار ۹۹ و حتی تابستان ۹۹ گزارشات ضعیفی خواهند داشت ولی با بهبود وضعیت جهانی نفت، افزایش نرخ دلار نیمایی تاثیر خود را بر سودآوری این شرکت ها در آینده خواهیم دید واین موضوع در کنار تصورجاماندگی سهام این شرکتها باعث اقبال بازار به این نمادها شده است.