بازار جهانی طلا در دوراهی ثبات و صعود؛ آینده فلز زرد چه می‌شود؟

به گزارش نبض بورس، بازار جهانی طلا پس از تجربه یکی از پرشتاب‌ترین دوره‌های رشد قیمتی در سال‌های اخیر، اکنون وارد مرحله‌ای شده که تحلیلگران آن را «دوران تعدیل سرعت صعود» توصیف می‌کنند. اگرچه انتظار می‌رود آهنگ افزایش قیمت نسبت به سال گذشته کندتر شود، اما اجماع کلی بر این است که مسیر طلا همچنان صعودی باقی خواهد ماند و احتمال ثبت رکورد‌های تازه در سال ۲۰۲۶ وجود دارد.

برآورد‌های عددی؛ میان احتیاط و خوش‌بینی

میانگین پیش‌بینی کارشناسان بین‌المللی نشان می‌دهد قیمت هر اونس طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ می‌تواند به محدوده ۴۶۰۰ دلار نزدیک شود. این برآورد بیانگر رشدی ملایم، اما پایدار است؛ رشدی که در مقایسه با جهش‌های خیره‌کننده سال‌های اخیر، بیشتر بر ثبات و حفظ ارزش تمرکز دارد.

در مقابل، برخی تحلیلگران با رویکردی خوش‌بینانه‌تر، سناریو‌هایی با قیمت‌های بسیار بالاتر را نیز محتمل می‌دانند. این گروه معتقدند بازار طلا هنوز ظرفیت جذب شوک‌های مثبت جدید را دارد و برآورد‌های محافظه‌کارانه گذشته، بار‌ها از واقعیت عقب مانده‌اند.

نقش سرمایه‌گذاران و جریان نقدینگی

یکی از محرک‌های اصلی بازار طلا، رفتار سرمایه‌گذاران نهادی و خرد است. تحلیل‌ها نشان می‌دهد سهم طلا در سبد دارایی بسیاری از سرمایه‌گذاران، به‌ویژه در آمریکا، همچنان پایین‌تر از میانگین‌های تاریخی است. بر همین اساس، حتی افزایش‌های جزئی در وزن طلا در پرتفوی سرمایه‌گذاری می‌تواند اثر قابل‌توجهی بر قیمت‌ها بگذارد و موج‌های جدید تقاضا ایجاد کند.

بانک‌های مرکزی؛ بازیگران پشت‌صحنه

خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در اقتصاد‌های نوظهور، همچنان یکی از ستون‌های حمایتی بازار به شمار می‌رود. برآورد‌ها حاکی از آن است که اگرچه حجم این خرید‌ها ممکن است اندکی کاهش یابد، اما همچنان در سطحی باقی خواهد ماند که از قیمت‌ها حمایت کند. برخی سناریو‌های بلندمدت حتی از امکان صعود طلا به سطوحی فراتر از ۶۰۰۰ دلار در سال‌های آینده سخن می‌گویند، مشروط به تداوم این روند.

نگاه بدبینانه؛ هشدار درباره اشباع بازار

در کنار سناریو‌های صعودی، دیدگاه‌های محتاطانه و حتی بدبینانه نیز مطرح است. این گروه معتقدند افزایش شدید قیمت‌ها، بخشی از تقاضای واقعی به‌ویژه در بازار جواهرات را تضعیف کرده و در صورت تغییر شرایط پولی جهانی یا کاهش تنش‌های اقتصادی، احتمال اصلاح قیمتی وجود دارد. برخی پیش‌بینی‌ها کاهش قیمت طلا تا محدوده ۳۵۰۰ دلار را نیز دور از ذهن نمی‌دانند.

عوامل کلیدی اثرگذار بر مسیر طلا

تحلیلگران مجموعه‌ای از متغیر‌ها را در تعیین مسیر آینده طلا مؤثر می‌دانند؛ از جمله:

سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی بزرگ

تغییرات نرخ بهره در اقتصاد آمریکا

میزان تقاضای جواهرات در بازار‌های مصرفی

شدت نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی

رفتار سرمایه‌گذاران در برابر دارایی‌های پرریسک

جمع‌بندی

بازار جهانی طلا در آستانه سال ۲۰۲۶، نه در وضعیت جهش افسارگسیخته و نه در آستانه سقوط قرار دارد. تصویر غالب، بازاری است که پس از یک صعود پرشتاب، به دنبال تثبیت و بازتعریف تعادل جدید است. اگرچه سرعت رشد ممکن است کاهش یابد، اما مادامی که نااطمینانی‌های اقتصادی و مالی در سطح جهان پابرجاست، طلا همچنان جایگاه خود را به‌عنوان یکی از مهم‌ترین دارایی‌های امن حفظ خواهد کرد.