به گزارش نبض بورس، بازار ارز و طلا در آغاز ششم دی‌ماه، بار دیگر نشانه‌های بازگشت هیجان را بروز داده است؛ جایی که معاملات پشت‌خطی، رکوردشکنی طلای جهانی و انتظارات تورمی ناشی از بودجه ۱۴۰۵، معادلات قیمتی را وارد فاز حساسی کرده‌اند. اگرچه بازارساز با ابزار‌های کنترلی در میدان حضور دارد، اما رفتار قیمت‌ها نشان می‌دهد کفه انتظارات تورمی همچنان سنگین‌تر است.

بازار فلزات گرانبها داغ‌تر از همیشه

در ادامه حتما بخوانید

۱. دلار؛ عقب‌نشینی تاکتیکی یا توقف روند؟

افت دلار از سقف‌های ۱۳۶ هزار تومانی به محدوده ۱۳۴ هزار تومان در پایان هفته گذشته، در نگاه اول نشانه‌ای از اثرگذاری مداخله بازارساز بود؛ اما بازگشت سریع قیمت در معاملات پشت‌خطی، این فرض را به چالش کشید. فعالان حرفه‌ای بازار معتقدند افت‌های اخیر بیش از آن‌که تغییر روند باشند، «اصلاح‌های تاکتیکی» هستند.

از منظر تحلیلی، بازار ارز اکنون در دامنه‌ای فشرده میان ۱۳۴ تا ۱۳۶ هزار تومان در حال نوسان است؛ دامنه‌ای که به میدان نبرد انتظارات تورمی و سیاست کنترلی تبدیل شده است. تثبیت نرخ بالای مقاومت ۱۳۶ هزار و ۵۰۰ تومان می‌تواند آغاز موج جدید صعودی باشد، در حالی‌که شکست حمایت ۱۳۳ هزار تومان سناریوی اصلاح عمیق‌تر را فعال می‌کند.

۲. طلای جهانی؛ موتور خاموشی که دوباره روشن شد

در حالی که بازار‌های جهانی در تعطیلات کریسمس به‌سر می‌بردند، طلای جهانی با ثبت رکورد تاریخی در محدوده ۴۵۴۸ دلار بار دیگر جایگاه خود را به‌عنوان دارایی امن تثبیت کرد. این رکوردشکنی، به‌ویژه در فضایی که ریسک‌های ژئوپلیتیک و نگرانی‌های تورمی جهانی پابرجاست، پیام مهمی برای بازار داخلی داشت.

هرچند در کوتاه‌مدت وزن دلار در قیمت‌گذاری طلا در داخل بیشتر است، اما تداوم حضور اونس در سطوح بالای ۴۵۰۰ دلار می‌تواند در میان‌مدت کف‌های قیمتی بازار طلا را بالا بکشد و مانع اصلاح‌های سنگین شود.

۳. طلای داخلی؛ اصلاح، نه ریزش

بازار طلای داخلی در پایان هفته گذشته وارد فاز اصلاح شد؛ اصلاحی که بیشتر به «تخلیه هیجان» شباهت داشت تا تغییر فاز. طلای ۱۸ عیار با عقب‌نشینی به محدوده ۱۴.۳ میلیون تومان و طلای آبشده با نوسان در کانال ۶۲ تا ۶۳ میلیون تومان، نشان دادند که خریداران در سطوح پایین همچنان فعال‌اند.

از منظر تکنیکال، ۶۲ میلیون تومان برای طلای آبشده و ۱۴.۳ میلیون تومان برای طلای ۱۸ عیار، حمایت‌های کلیدی محسوب می‌شوند. تا زمانی که این سطوح حفظ شوند، سناریوی غالب بازار «نوسان رو به بالا» خواهد بود، نه ریزش ساختاری.

۴. سکه؛ اسیر دلار و انتظارات

سکه امامی که در روز‌های گذشته سقف‌های تاریخی را لمس کرده بود، هم‌زمان با اصلاح دلار تا محدوده ۱۴۹ میلیون تومان عقب نشست. با این حال، رفتار بازار سکه نشان می‌دهد که انتظارات تورمی هنوز تخلیه نشده و هر موج صعودی دلار می‌تواند دوباره تقاضای سرمایه‌ای را فعال کند.

در حال حاضر، بازه ۱۴۹ تا ۱۵۲ میلیون تومان به محدوده تعادل بازار تبدیل شده است. عبور پایدار از ۱۵۲ میلیون تومان می‌تواند سیگنال ورود به فاز جدیدی از قیمت‌گذاری باشد، اما در صورت تقویت عرضه و کنترل دلار، نوسان فرسایشی محتمل‌ترین سناریوی کوتاه‌مدت است.

۵. بودجه ۱۴۰۵؛ عامل پنهان التهاب

یکی از متغیر‌های کلیدی که سایه آن بر بازار‌های مالی سنگینی می‌کند، لایحه بودجه ۱۴۰۵ است. ابهام در نحوه تأمین کسری بودجه و نگرانی از افزایش پایه پولی، باعث شده انتظارات تورمی همچنان در سطح بالایی باقی بماند. همین عامل، تقاضای احتیاطی برای ارز و طلا را زنده نگه داشته و اثر سیاست‌های کنترلی را محدود کرده است.

جمع‌بندی؛ بازار در وضعیت «انتظار پرریسک»

بازار ارز و طلا در نقطه‌ای ایستاده که نه توان ریزش جدی دارد و نه بدون محرک جدید وارد جهش پرقدرت می‌شود. دلار همچنان فرمانده اصلی قیمت‌هاست و سیاست‌گذار، با وجود حضور فعال، بیشتر نقش «مهار سرعت» را ایفا می‌کند تا تغییر مسیر.

در کوتاه‌مدت، بازار‌ها حساس، واکنش‌محور و پرریسک باقی می‌مانند و هر سیگنال تازه از سمت دلار، بودجه یا تحولات سیاسی می‌تواند معادلات را به‌سرعت تغییر دهد. تصمیم‌گیری در چنین فضایی، بیش از هر زمان دیگری نیازمند احتیاط و رصد لحظه‌ای متغیر‌های کلیدی است.