به گزارش نبض بورس، یکی از مهم‌ترین پارامترهایی که در خرید و فروش صندوق‌های سرمایه‌گذاری باید مورد توجه قرار گیرد، ارزش ذاتی یا NAV لحظه‌ای صندوق است. NAV نشان‌دهنده ارزش واقعی دارایی‌های صندوق در یک مقطع زمانی مشخص بوده و مبنای اصلی سنجش ارزندگی یا عدم ارزندگی قیمت تابلو محسوب می‌شود. این عدد در تابلو نماد در سایت بورس و همچنین برخی کارگزاری‌ها مانند ایزی تریدر کارگزاری مفید قابل مشاهده است.

در شرایطی که انتظارات فعالان اثرگذار بازار صعودی باشد، این احتمال وجود دارد که برخی صندوق‌ها با حباب مثبت معامله شوند؛ به این معنا که قیمت آن‌ها بالاتر از ارزش ذاتی قرار گیرد. در مقابل، زمانی که فضای انتظارات بازار کاهشی یا همراه با ریسک‌های سیستماتیک باشد، صندوق‌ها ممکن است دچار حباب منفی شوند و پایین‌تر از ارزش ذاتی خود مورد معامله قرار گیرند.

رفتار متفاوت صندوق‌های اهرمی و غیر اهرمی در بازار صعودی
در معاملات امروز، یک رویداد قابل‌توجه در بازار صندوق‌ها مشاهده شد. با وجود فضای صعودی بازار، صندوقی غیر اهرمی مانند آگاس با حباب مثبت و بالاتر از ارزش ذاتی خود معامله شد، در حالی که تمامی صندوق‌های اهرمی در قیمتی پایین‌تر از NAV و با حباب منفی مورد دادوستد قرار گرفتند. این تفاوت رفتاری، دو تفسیر می‌تواند داشته باشد: ابتدا تحلیل جریان نقدینگی و انتظارات سرمایه‌گذاران نسبت به ریسک و بازده آتی بازار و دومی فرصتی معروف به آربیتراژ که پیش از توازن بازار ایجاد می‌شود، مثلا فروش صندوق با حباب مثبت و خرید صندوق با حباب منفی 12 درصد می تواند بالای ده درصد بازدهی مضاعف ایجاد نماید.

در جدول مقایسه‌ای ارائه‌شده، صندوق‌ها بر اساس میزان ارزندگی و فاصله قیمت تابلو از NAV دسته‌بندی شده‌اند. چنین طبقه‌بندی‌ای می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا فرصت‌های بالقوه خرید، فروش یا جابه‌جایی بین صندوق‌ها را شناسایی کنند؛ البته به شرط آن‌که سایر متغیرهای مهم نیز هم‌زمان مورد بررسی قرار گیرند.

نقش ترکیب دارایی و کیفیت سبدگردانی در تصمیم‌گیری
صرف مشاهده حباب مثبت یا منفی به‌تنهایی نمی‌تواند مبنای تصمیم‌گیری نهایی باشد. ترکیب دارایی‌های هر صندوق، میزان تمرکز بر سهام بزرگ یا کوچک، سطح نقدشوندگی و مهم‌تر از همه کیفیت سبدگردانی در طول زمان، از عواملی هستند که باید در کنار NAV مورد توجه قرار گیرند. بررسی این مؤلفه‌ها می‌تواند تصویر دقیق‌تری از ریسک و بازده مورد انتظار صندوق ارائه دهد.

مقایسه عملکرد بلندمدت صندوق‌های اهرمی

یکی دیگر از معیارهای مهم در ارزیابی صندوق‌های سرمایه‌گذاری، بررسی عملکرد آن‌ها در بازه‌های زمانی بلندمدت است. مقایسه بازدهی یک‌ساله یا دوساله صندوق‌ها به سرمایه‌گذار کمک می‌کند تا میزان ثبات عملکرد و کارایی مدیریت دارایی را بهتر ارزیابی کند.

در این راستا، چهار صندوق اهرمی شناخته‌شده شامل موج، اهرم، نارنج اهرم و شتاب مورد مقایسه قرار گرفته‌اند. نتایج این بررسی نشان می‌دهد صندوق موج از مرداد ماه سال هزار و چهارصد و سه تاکنون، با اختلاف معناداری بیشترین بازدهی را در میان رقبا به ثبت رسانده است؛ موضوعی که بیانگر عملکرد متفاوت و استراتژی موفق‌تر این صندوق در دوره مورد بررسی است.

جمع‌بندی تحلیلی برای سرمایه‌گذاران