آیا استیبل‌کوین‌ها جایگزین نقدینگی سنتی می‌شوند؟

به گزارش نبض بورس، سرمایه‌گذاران و نهاد‌های نظارتی با دقت تحولات تتر و سرکل را دنبال می‌کنند تا نقش واقعی آنها در اقتصاد جهانی مشخص شود.

سهم ۸۵ درصدی از بازاری ۳۰۰ میلیارد دلاری

دو شرکت تتر (Tether Holdings) و سرکل (Circle Internet Financial) اکنون نزدیک به ۸۵ درصد از بازار ۳۰۰ میلیارد دلاری استیبل‌کوین‌ها را در اختیار دارند. این دو غول مالی دیجیتال، از مهم‌ترین بازیگران بازار رمزارز‌ها و حتی نظام مالی جهانی به شمار می‌آیند؛ اما پشت پرده فعالیت آنها چه می‌گذرد؟

رشد نجومی ارزش‌گذاری شرکت‌ها

بر اساس گزارش‌های مالی اخیر، ارزش تتر در معاملات خصوصی تا ۵۰۰ میلیارد دلار برآورد شده که این رقم با غول‌های مالی سنتی مانند ویزا و مسترکارت قابل مقایسه است.
از سوی دیگر، سرکل با رشدی بیش از ۳۵۰ درصدی نسبت به قیمت عرضه اولیه خود، اکنون حدود ۳۵ میلیارد دلار ارزش بازار دارد. این ارقام نشان می‌دهد که بازار سرمایه، آینده روشنی برای مدل کسب‌وکار استیبل‌کوین‌ها متصور است.

استیبل‌کوین چیست و چرا مهم است؟

استیبل‌کوین‌ها نوعی ارز دیجیتال با پشتوانه ثابت هستند که معمولاً ارزش آنها به ارز‌های فیات (مانند دلار آمریکا) متصل است. هدف از طراحی آنها ایجاد پلی میان دنیای کریپتو و نظام بانکی سنتی است تا معاملات سریع‌تر، ارزان‌تر و با نوسان کمتر انجام شوند.
اما رشد سریع این بازار، اکنون توجه دولت‌ها، بانک‌های مرکزی و نهاد‌های نظارتی را به خود جلب کرده است.

مدل درآمدی تتر و سرکل؛ سود از ذخایر دلاری

هر دو شرکت از درآمد ناشی از بهره ذخایر مالی خود سود می‌برند.
در سه‌ماهه دوم سال جاری، سرکل ۶۵۸ میلیون دلار درآمد گزارش کرد که ۹۶ درصد آن از محل ذخایر نقدی بوده است. این شرکت با وجود ۴۸۲ میلیون دلار زیان خالص غیرنقدی به دلیل هزینه‌های عرضه اولیه، همچنان عملکردی قدرتمند داشته و ذخایر آن توسط بلک‌راک (BlackRock) مدیریت می‌شود.
در مقابل، تتر که یک شرکت خصوصی است، در آخرین گزارش سه‌ماهه حسابرسی‌نشده خود، ۴.۹ میلیارد دلار سود خالص اعلام کرده است.

چالش‌های نظارتی و رقابت با بانک‌ها

در حالی‌که آمریکا قانون جدیدی با عنوان «قانون جینیوس» (Genius Act) برای تنظیم فعالیت استیبل‌کوین‌ها تصویب کرده، هنوز اختلاف‌نظر‌هایی با سیستم بانکی سنتی وجود دارد.
بر اساس این قانون، صادرکنندگان استیبل‌کوین اجازه پرداخت سود مستقیم به دارندگان توکن را ندارند، اما صرافی‌هایی مانند کوین‌بیس (Coinbase) همچنان به کاربران خود پاداش ۴.۱ درصدی پرداخت می‌کنند.
بانک‌ها نگران‌اند که چنین بازدهی‌هایی، موجب خروج سپرده‌ها از سیستم بانکی و کوچ سرمایه به سمت رمزارز‌ها شود.

ورود بازیگران جدید؛ از آمازون تا والمارت

رقابت در دنیای پرداخت‌های دیجیتال تنها میان شرکت‌های رمزارزی نیست.
گزارش‌ها نشان می‌دهد که آمازون و والمارت نیز در حال بررسی طرح‌هایی برای انتشار استیبل‌کوین اختصاصی خود هستند؛ اقدامی که می‌تواند مرز میان تجارت الکترونیک و نظام پولی دیجیتال را به‌کلی از میان بردارد.

آینده استیبل‌کوین‌ها؛ پیوند میان کریپتو و اقتصاد جهانی

تحلیلگران معتقدند که مدل‌های تجاری تتر و سرکل، در حال تبدیل شدن به الگوی جدیدی از بانکداری دیجیتال هستند. اگر این روند با نظارت‌های مالی مناسب همراه شود، استیبل‌کوین‌ها می‌توانند نقش مهمی در آینده پرداخت‌های بین‌المللی و جایگزینی پول نقد ایفا کنند.
اما چالش اصلی همچنان پابرجاست: آیا این شرکت‌ها می‌توانند تعادل میان نوآوری و قانون‌پذیری را حفظ کنند؟

جمع‌بندی

تتر و سرکل در حال حاضر نه‌تنها رهبران دنیای رمزارزها، بلکه رقبای بالقوه بانک‌های بزرگ سنتی محسوب می‌شوند. آینده استیبل‌کوین‌ها، بستگی به تصمیمات دولت‌ها، واکنش بازار‌های مالی و میزان اعتماد کاربران دارد؛ مسیری که می‌تواند چهره نظام پولی جهان را برای همیشه تغییر دهد.

منبع: ایسنا