پارتا زیر فشار سنگین هزینه‌ها ؛ آیا تغییر مدیر عامل دردی از شرکت دوا خواهد کرد؟

به گزارش نبض بورس،  مجتمع صنعتی آرتاویل تایر (پارتا) این روز‌ها با افت فاجعه‌بار سودآوری و بحران نقدینگی مواجه است. کاهش ۷۳ درصدی سود خالص بهار ۱۴۰۴ و جریان نقد عملیاتی منفی، کیفیت پایین عملکرد مالی شرکت را بیش از پیش نشان می‌دهد. این وضعیت هشداردهنده، سوالات جدی درباره مدیریت جدید و چشم‌انداز آینده پارتا به وجود آورده است.

مجتمع صنعتی ارتا ویل تایر سهامداران خود را جهت شرکت در مجمع عمومی عادی سالیانه در روز سه شنبه به تاریخ ۴ شهریور ۱۴۰۴ فراخوانده است. بدین بهانه کارنامه مشترک سارا تقی گنجی و  حمیدرضا عبدالمالکی در پارتا را با نبض بورس بررسی کنید.

سارا تقی گنجی از نیمه اردیبهشت امسال به عنوان سرپرست و چندی بعد به عنوان مدیر عامل منصوب شده است.  

کاهش ۷۳ درصدی سود خالص و افت شدید حاشیه سود 

درآمد عملیاتی ۳ ماهه پارتا با ارزش بازار ۵۵۰۰ میلیارد تومان، ۳۴% کاهش داشت و با کاهش معادل ۳۱% در بهای تمام شده، سود ناخالص با کاهش ۴۲ درصدی به حدود ۱۷۴ میلیارد تومان رسید. در مجموع برآیند رشد سایر درآمد‌های عملیاتی و شناسایی رقم  قابل توجه ۴۸ میلیارد تومان سایر هزینه‌های عملیاتی ناشی از هزینه‌های جذب نشده تولید، سود عملیاتی با افت ۶۲ درصدی مواجه شد.

اندکی از فروش شرکت در ۳ ماهه ابتدایی ۱۴۰۳ صادراتی بوده و همان مقدار اندک در بهار ۱۴۰۴ به صفر رسیده است. تایر سواری رادیال محصول اصلی شرکت است. در بهار ۱۴۰۴ مقدار تولید با ۳۶% کاهش و مقدار فروش با ۵۴% کاهش مواجه شد.
 

 

 هزینه‌های مالی ۷۳% رشد داشت و از ۳۵ میلیارد تومان عبور کرد که عملا ۳۴% سود عمیاتی را بلعید.  در نهایت سودخالص شرکت با کاهش شدید  ۷۳ درصدی به ۵۲ میلیارد تومان رسید.  
 

گفتنی است حاشیه سود ناخالص، عملیاتی و خالص شرکت در ۳ ماهه با افت شدید همراه بوده است.

  

جریان نقد عملیاتی منفی؛ هشدار جدی درباره کیفیت پایین سود پارتا

جریان نقد عملیاتی منفی ۱۴۶ میلیارد تومان در بهار ۱۴۰۴ نیز از پایین بودن کیفیت سود حکایت می‌کند. جریان نقد عملیاتی منفی وقتی اتفاق می‌افتد که شرکت در یک دوره مالی، نقد خروجی بیشتری از فعالیت‌های عملیاتی نسبت به نقد ورودی داشته باشد. یعنی درآمد نقدی شرکت از فروش کالا یا خدمات و دریافت پول از مشتریان، کمتر از پول نقدی است که بابت هزینه‌های عملیاتی، حقوق، خرید مواد اولیه و... پرداخت کرده است.
پارتا در ۱۲ ماهه ۱۴۰۳ نیز ۷۶% سود خالص را به جریان نقد عملیاتی تبدیل کرده بود.

عملکرد ناامیدکننده پارتا در آغاز تابستان

شرکت در ابتدای تابستان نیز عملکرد قابل قبولی نداشت. تیر ماه ۱۸۱ میلیارد تومان و در ۴ ماهه ۸۷۷ میلیارد تومان فروخت که  نسبت به ۴ ماهه مشابه قبل ۳۵ درصد کاهش داشت. مقدار فروش نیز با افت ۵۴ درصدی همراه بود.  

 

 

 
رشد ظاهری سود در سال ۱۴۰۳؛ اما کیفیت سود زیر سوال است

اوضاع پارتا  در  ۱۲ ماهه منتهی به پایان اسفند ۱۴۰۳ ظاهرا بهتر بود، اما در کیفیت سود جای شک و شبهه است. با  افزایش ۴۹ درصدی درآمد عملیاتی و افزایش ۴۷ درصدی بهای تمام شده، سود عملیاتی با ۶۳% رشد همراه شد. اما هزینه‌های مالی حدود ۲۱۶ میلیارد تومان گزارش شد و ۲۴% سود عملیاتی را کاورکرد؛ و از طرفی درآمد غیر عملیاتی بهمبلغ ۵۱۳ میلیارد تومان شناسایی شد. این بخش ناپایدار درآمد سهم بالایی در رشد ۴۳ درصدی سود خالص داشته که می‌تواند از کیفیت سود بکاهد.  
شرکت در مجمع عمومی عادی سالیانه مربوط  به سال ۱۴۰۲، ۱۲۰ ریال معادل ۱۰% سود هر  سهم را میان سهامداران تقسیم نمود.

جمع بندی: بحران نقدینگی و افت سود؛ پارتا نیازمند تحول اساسی است

از مهم‌ترین نقاط ضعف پارتا می‌توان به مشکلات مربوط به نقدینگی و جریان نقد عملیاتی منفی اشاره کرد. افزایش هزینه‌های مواد اولیه در کنار رشد هزینه‌های انرژی و حمل‌ونقل باعث شده بهای تمام شده محصولات به شدت افزایش یابد و حاشیه سود ناخالص شرکت کاهش پیدا کند. 

از سوی دیگر، مدیریت موجودی کالا و وصول مطالبات نقدی نیز از دیگر معضلات پیش روی شرکت است. انبارش محصولات بدون فروش سریع، نقدینگی را درگیر کرده و تاخیر در وصول مطالبات باعث شده جریان نقد عملیاتی شرکت به شدت تحت تاثیر قرار گیرد. این موضوع در کنار رقابت فزاینده در بازار داخلی و واردات محصولات مشابه با قیمت‌های رقابتی، شرایط سخت‌تری را برای پارتا رقم زده است.

شرکت پارتا در سال‌های اخیر با چالش‌های متعدد مالی و عملیاتی دست‌وپنجه نرم کرده که مهم‌ترین آنها شامل کاهش شدید سودآوری، افت کیفیت جریان نقد و مشکلات نقدینگی است. به‌رغم تغییرات مدیریتی، افزایش هزینه‌های تولید و مالی، افت شدید فروش و توقف صادرات، باعث شده سود خالص بهار ۱۴۰۴ به شکل نگران‌کننده‌ای کاهش یابد. این شرایط نه تنها زنگ خطری برای سهامداران است بلکه ضرورت بازنگری جدی در استراتژی‌های مدیریتی، عملیاتی و مالی شرکت را آشکار می‌کند. اگر شرکت با مدیر عاملی سارا تقی گنجی نتواند به سرعت مشکلات نقدینگی و کیفیت سود را رفع کند، ادامه این روند می‌تواند آینده پارتا را به شدت در مخاطره قرار دهد.