به گزارش نبض بورس، فولاد کاوه جنوب کیش با ظرفیت اسمی ۲.۴ میلیون تن فولاد، درگیر پروژه‌ای ۱۱۰ میلیون دلاری برای احداث واحد آهن اسفنجی است. اما تأخیر در بهره‌برداری، ناترازی تولید و ابهام در تأمین گندله، آینده سودآوری شرکت و اعتماد سهامداران را زیر سوال برده است.
شرکت فولاد کاوه جنوب کیش یکی از بزرگ‌ترین فولادسازان کشور با ظرفیت تولید سالانه ۲.۴ میلیون تن فولاد و ۱.۸۵ میلیون تن آهن اسفنجی است. مهم‌ترین چالش فعلی این شرکت، ناترازی بین تولید آهن اسفنجی و شمش فولادی است؛ موضوعی که از سال ۱۴۰۲ تاکنون پابرجا مانده است.
کاوه برای رفع مشکل ناترازی، از سال ۱۴۰۲ وارد فاز ساخت واحد مدول آهن اسفنجی با ظرفیت یک میلیون تن شد. سرمایه‌گذاری این طرح حدود ۱۱۰ میلیون دلار برآورد شده و طبق برنامه باید تا پایان سال ۱۴۰۴ به بهره‌برداری برسد.
میزان پیشرفت پروژه تا پایان خرداد ۱۴۰۴: ۵۴٪
مقایسه: پروژه‌های مشابه در فولاد خوزستان و جهان فولاد با ظرفیت دوبرابر طی سه سال کامل شده‌اند.
تاخیر در این پروژه دو پیامد منفی دارد:
خرید پرهزینه آهن اسفنجی: در سال ۱۴۰۳ کاوه مجبور به خرید حدود ۲۸۰ هزار تن بریکت و آهن اسفنجی شد.
افت سودآوری: گزارش زمستان سال گذشته نشان داد که شرکت به‌دلیل هزینه‌های بالای خرید مواد اولیه، تقریبا عملکردی سربه‌سر داشته است.
در صورت اتمام این پروژه:
اثر اول: کاهش بهای تمام‌شده تولید و بی‌نیازی از خرید آهن اسفنجی.
اثر دوم: افزایش تولید شمش و در نتیجه رشد سودآوری.
اما طولانی شدن اجرای طرح، به معنای عدم‌النفع بزرگ برای سهامداران است.
یکی از سوالات کلیدی درباره این پروژه، منبع تأمین گندله برای خط جدید است. در صورتی که گندله کافی تأمین نشود، حتی راه‌اندازی خط یک میلیون تنی هم ممکن است بازدهی اقتصادی مطلوبی نداشته باشد.
بازدهی سهام کاوه در یک سال اخیر: منفی ۲۲٪
بازدهی شاخص کل در همین دوره: مثبت ۲۲٪
این اختلاف چشمگیر، نشان‌دهنده فشار انتظارات و ابهام پروژه بر ارزش بازار سهام کاوه است.
فولاد کاوه جنوب کیش در آستانه یکی از مهم‌ترین پروژه‌های خود قرار دارد. اما تأخیر در بهره‌برداری و ابهام در تأمین گندله، آینده سودآوری شرکت را تهدید می‌کند. پرسش اصلی سهامداران امروز این است: این پروژه چه زمانی به بهره‌برداری می‌رسد و گندله آن چگونه تأمین خواهد شد؟
