به گزارش نبض بورس، محمدصادق میرزایی درمورد رشد اونس جهانی و تأثیر آن بر صندوق‌های طلا اظهار کرد: همه صندوق‌های طلا از زمان تأسیسشان تا پایان نیمه اول سال ۱۴۰۳ بازدهی کمتری در مقایسه با سکه بورسی داشته و به اصطلاح آلفای منفی داشتند. اما احتمالاً این روند تا حدی بهتر شود و بازدهی آن‌ها نزدیک به سکه بورسی و حتی ممکن است برخی از صندوق‌ها بیشتر از آن شود که این موضوع به دلیل کیفیت بالاتر سبدگردانی است که این روز‌ها می‌بینیم و همچنین، شاهد رقابت تنگاتنگ صندوق‌های طلا هستیم که خیلی تفاوتی در بازدهی آن‌ها در مقایسه با یکدیگر به وجود نیامده است و بازدهی خوبی خلق می‌کنند.
این استراتژیست مالی گفت: بازارگردانی باکیفیتی در حال انجام است و کمتر شاهد حباب نامتعارف در این صندوق‌ها هستیم. نکته بسیار مهم، روند طلاست که چنانچه ثبات دلار حفظ شود و فقط اونس جهانی طلا رشد کند قاعدتاً صندوق‌هایی که بیشتر متمرکز بر شمش هستند، می‌توانند عملکرد بهتری داشته باشند، ولی فکر می‌کنم جدای از این که روند بلندمدت اونس جهانی طلا صعودی است احتمالاً وضعیت دلار ثابت نخواهد بود. چون قیمت طلا و دلار بسیار به میزان حجم نقدینگی وابسته است و با توجه به این که حجم نقدینگی افزایش پیدا کرده است و ما پیش‌بینی می‌کنیم نزدیک به ۱۰ هزار همت برای پایان سال ۱۴۰۳ داشته باشیم به همین دلیل، احتمالاً از نظر اقتصادی، دلار مستعد افزایش قیمت است. اما میزان افزایش قیمت به سایر محرکات بستگی دارد و به نوعی، سرعت رشد دلار را هم، این سایر محرکات می‌توانند تعیین کنند.
محمد صادق میرزایی تصریح کرد: علاوه بر حجم نقدینگی به عنوان مهم‌ترین فاکتور، محرکات دیگری که می‌توان به آن‌ها اشاره کرد افزایش قیمت حامل‌های انرژی، کم شدن فاصله بین نرخ‌های مختلف دلار و انتظارات تورمی هستند که همچنان، انتظارات تورمی پابرجاست. یعنی همچنان تغییر خاصی را در سیاست‌های اقتصادی مشاهده نکرده‌ایم که بتواند بر انتظارات تورمی تأثیرگذار باشد.
از طرفی، افزایش قیمت حامل‌های انرژی میتواند به افزایش قیمت دلار دامن بزند، ولی عامل اصلی همچنان، نقدینگی است.
احتمال تنش‌هایی در منطقه خاورمیانه وجود دارد و به همین دلیل، ریسک‌های حاکم بر منطقه که تحت عنوان ریسک‌های سیستماتیک هستند بر این که بازار‌ها همچنان ملتهب بمانند، موثرند.
او ادامه داد: به صورت کلی، آن‌چه که ما حدس می‌زنیم این است که دلار رشد داشته باشد و بزودی، خودش را به بیش از ۶۲ هزار تومان برساند و از طرفی، برای اونس جهانی طلا نیز، اصلاح عمیقی متصور نیستیم و فکر می‌کنم یک روند صعودی، اما با شدت ملایمی همراه خواهد بود که حداقل، در دو سه سال آینده میتواند این روند را طی کند؛ بنابراین هم در دلار و هم در اونس جهانی شاهد رشد خواهیم بود و بدنبال آن، فکر می‌کنم صندوق‌های طلا می‌توانند برای نیمه دوم سال گزینه خوبی برای سرمایه‌گذاری باشند.
این فعال بازار سرمایه با اشاره به نرخ بهره بانکی گفت: احتمالاً با تضعیف سیاست‌های انقباضی، بازار‌ها تا حدی از رکود خارج شوند و نرخ بهره نیز، کمی کاهشی شود. چون منطقی نیست که نرخ بهره به این میزان باقی بماند و اگر این اتفاق بیفتد باز میتواند به رشد بازار‌ها کمک کند.
محمد صادق میرزایی افزود: برای نیمسال دوم سال ۱۴۰۳، با تضعیف شدن سیاست‌های انقباضی و اثرگذاری سایر متغیر‌های ذکر شده، انتظار داریم که بازار طلا رشد کند و در رابطه با این که رشد طلا میتواند تا چه میزان باشد باید گفت با توجه به این که هم در دلار و هم در اونس جهانی طلا رشد وجود دارد صندوق‌های طلایی که در پرتفوی خودشان سکه و شمش دارند شاهد رشد خواهند بود و این موضوع اگر به نسبت‌های ۶۰-۴۰، ۵۰-۵۰ یا ۴۰-۶۰ باشد برای سرمایه‌گذاری جذاب‌تر از صندوق‌هایی هستند که به نسبت برابر سکه و شمش دارند و اگر بخواهیم بازدهی بازار طلا را نسبت به تورم بررسی کنیم انتظار داریم در محدوده‌ی تورم بازدهی خلق کند و چنانچه تورم ۳۵ درصد باشد انتظار داریم طلا هم بتواند ۳۵ درصد و یا حتی بیشتر بازدهی خلق کند.
