بیشترین افزایش نرخ بهره در انگلستان طی ۳۳سال اخیر؛ اقتصاددانان انتظار کاهش نرخ را دارند!

به گزارش نبض بورس، ترجمه: محمدعلی رضایی هنجنی | بازار انتظار دارد بانک انگلستان در روز پنجشنبه نرخ بهره را ۷۵ صدم درصد افزایش دهد که بزرگترین افزایش آن از سال ۱۹۸۹ خواهد بود، اما اقتصاددانان معتقدند که سیاست گذاران با نگاه به آینده، با عمیق‌تر شدن چشم انداز رکود، لحن نامطلوبی خواهند داشت.

با توجه به اینکه نرخ تورم بریتانیا در ماه سپتامبر به بالاترین میزان در ۴۰ سال گذشته خود یعنی ۱۰.۱ درصد رسیده است، این بانک برای هشتمین بار متوالی نرخ وام اصلی خود را افزایش می دهد، اما انتظار می رود شتاب رشد ضعیف تر شده و تغییر عمده در سیاست های مالی، درخواست ها برای افزایش تهاجمی تر را کاهش دهد و انقباض پولی را به دنبال داشته باشد.

ریشی سوناک، نخست وزیر جدید، کاهش مالیات های بحث برانگیز را که در قلب برنامه سیاست مالی سلف لیز تراس بود، کنار گذاشت، به این معنی که سیاست های مالی و پولی دیگر در جهت مخالف نیستند.

چرخش دولت، که تنش‌های بازار را کاهش داد، به این معنی است که کمیته سیاست پولی بانک (MPC) مجبور نخواهد بود با تأثیر تورمی اضافی سیاست‌های دولت مقابله کند، زیرا احتمال رشد ضعیف‌تر در آینده را ارزیابی می‌کند.

اقتصاددانان گلدمن ساکس روز دوشنبه پیش‌بینی‌های رشد سالانه ۲۰۲۳ بریتانیا را از نرخ سالانه ۱- به ۱.۴- درصد کاهش دادند و به آن اشاره کردند که احتمالاً طرح کمک هزینه انرژی خانوار و مشاغل بخل‌ورزانه است.

آن‌ها افزودند: "بنابراین، ما شاهد فشار کمتری برای BoE برای اقدام تهاجمی در نشست هفته آینده هستیم، اما همچنان معتقدیم که با توجه به اینکه سیاست مالی به طور خالص انبساطی تر از آنچه در آن فرض شده بود، افزایش سرعت به ۷۵ واحد پایه محتمل است. اخبار مربوط به بازار کار و فشارهای تورمی اساسی بوده است. تفسیر MPC به یک پاسخ سیاست قوی در نشست نوامبر اشاره می‌کند."

غول وال استریت انتظار دارد در روز پنج‌شنبه به نفع افزایش ۷۵ واحدی رای تقسیم شود و احتمال افزایش نیم امتیازی دیگر در دسامبر وجود داشته باشد.

استفان بال، اقتصاددان ارشد بریتانیا و یاری اشتن، اقتصاددان ارشد بریتانیا، پیشنهاد کردند: "ما انتظار داریم MPC افزایش سرعت را با فشارهای تورمی مداوم و حمایت بیشتر از تقاضا و اقدامات مالی اعلام شده توضیح دهد."

با این حال، ما انتظار تغییرات قابل توجهی در دستورالعمل رو به جلو نداریم و به دنبال آن هستیم که MPC رویکرد جلسه به جلسه خود را حفظ کند.

بانک دویچه همچنین انتظار می‌رود که در روز پنج‌شنبه، یک رای تقسیم‌شده به نفع افزایش ۷۵ واحدی صورت گیرد و نرخ بهره کلیدی را به ۳ درصد برساند.

در یادداشتی روز جمعه، وام دهنده آلمانی گفت که انتظار دارد MPC سه پیام کلیدی را به بازار منتقل کند.

اولین مورد این است که چشم انداز اقتصادی بدتر شده است و اقتصاد بریتانیا اکنون با "رکود عمیق تر و طولانی تر" از آنچه قبلاً تصور می شد روبرو است، در حالی که فشارهای قیمتی احتمالاً در کوتاه مدت قبل از سقوط در پایان سال ۲۰۲۵ افزایش می یابد.

دوم، سیاست یک مسیر از پیش تعیین شده نیست. با این حال، ملاحظات مدیریت ریسک، با توجه به افزایش نوسانات تورم (با پایان ضمانت قیمت انرژی در مارس ۲۰۲۳)، گسترش فشار قیمت‌ها، و افزایش سریع دستمزدها و افزایش نرخ‌ها، مستلزم تشدید بیشتر و بارگذاری اولیه افزایش نرخ است. سانجی راجا، اقتصاددان ارشد دویچه بانک در بریتانیا، گفت: "رشد قیمت در سال آینده قطعی است!"

به این ترتیب، سیاست باید کمی فراتر از حد انتظار پیش برود و به سمت قلمروهای محدودکننده حرکت کند، به ویژه با کاهش انتظارات تورمی و تقویت اثرات دور دوم.

خطرات سفت شدن بیش از حد بازار

راجا همچنین خاطرنشان کرد که محدودیت‌هایی برای تشدید سیاست‌های پولی وجود دارد و نشان می‌دهد که نرخ بهره بانکی ۵ درصدی - همانطور که بازارها انتظار می‌رود - منجر به استرس ترازنامه برای خانوارها و مشاغلی می‌شود که در حال حاضر با مشکل مواجه هستند.

او افزود: "ما انتظار داریم که MPC، از جمله رئیس کل در کنفرانس مطبوعاتی، تأکید کنند که در حالی که بانک کاملاً متعهد به مبارزه با تورم مازاد است، تلاش خواهد کرد از اصلاح بیش از حد نرخ‌ها که اقتصاد را از قبل از قبل باز می‌گرداند اجتناب کند."

دویچه بانک اکنون انتظار دارد که نرخ بهره بانکی تا ماه می سال آینده به ۴.۵ درصد برسد که نسبت به پیش بینی قبلی ۴.۷۵ درصدی، به دلیل عقب نشینی محرک های مالی و فشار به سمت تحکیم مالی کاهش می یابد.

بن برادبنت، معاون رئیس بانک انگلستان در سیاست پولی، در سخنرانی اخیر خود گفت که تولید ناخالص داخلی از چنین سیاست های تهاجمی، ضربه "محتوایی زیادی" خواهد خورد. پیش‌بینی‌های رشد بانک در ماه اوت، که قبلاً به رکود پنج‌ربعی اشاره داشت، بر اساس نرخ بسیار پایین بانکی و در حدود ۳ درصد بود.

جیمز اسمیت، اقتصاددان بازارهای توسعه‌یافته ING، خاطرنشان کرد: "مجموعه جدید پیش‌بینی‌ها، که اساساً مبتنی بر انتظارات نرخ بهره بازار است، احتمالاً مأیوس‌کننده خواهد بود - که هم رکود عمیق و هم تورم پایین‌تر از هدف را در میان‌مدت نشان می‌دهد."

او افزود: "این را باید به عنوان یک اشاره نه چندان ظریف خواند که قیمت گذاری در بازار با دستیابی به هدف تورمی آن ناسازگار است."

سیاست داویش بانک انگلستان پوند را آسیب پذیر می کند

پوند که پس از اعلام سیاست های مالی فاجعه بار لیز تراس در اواخر سپتامبر به پایین ترین سطح خود در برابر دلار سقوط کرد، پس از انتصاب سوناک و حفظ وی در سمت وزیر دارایی میانه رو جرمی هانت، کمی مهلت گرفت.

بر اساس گزارش BNP Paribas، اگر افزایش ۷۵ واحدی در روز پنجشنبه با لفاظی‌های نابخردانه همراه شود، همانطور که اقتصاددانان انتظار دارند، استرلینگ ممکن است با توجه به قیمت بیش از حد آشکار نرخ پایانه در بازار آسیب‌پذیر شود.

با توجه به افت فروش GBP در هفته گذشته، بعید به نظر می رسد که افزایش شدید نرخ در BoE نویدبخش خوبی برای این ارز باشد. استراتژیست‌های وام‌دهنده فرانسوی در یادداشتی در روز دوشنبه گفتند که به همین ترتیب، در جلسه پوند دست خالی خواهند ماند.

منبع: وبسایت CNBC