اخبار فوری
عرضه اولیه غزنجان چهارشنبه؛ بخریم یا نه؟ | ۵ نکتهای که قبل از خرید غزنجان باید بدانید
کد خبر: ۱۳۷۸۵۸
۱۳:۱۲
۱۴۰۵/۰۶/۲۴
عرضه اولیه غزنجان روز چهارشنبه ۲۵ شهریور انجام میشود و سرمایهگذاران میتوانند در عرضه ۱۰ درصدی سهام پگاه زنجان مشارکت کنند. اما در شرایطی که قیمت سقف عرضه ۶۹۲۸ ریال و ارزشگذاری سهم حدود ۷۲۶۶ ریال اعلام شده، آیا غزنجان میتواند گزینه جذابی برای خرید باشد؟ بررسی وضعیت فروش، سودآوری، حاشیه سود و برنامههای توسعه پگاه زنجان، نکات مهمی را پیش روی خریداران این عرضه اولیه قرار میدهد.
به گزارش نبض بورس، عرضه اولیه پگاه زنجان با نماد «غزنجان» روز چهارشنبه ۲۵ شهریور ۱۴۰۵ انجام میشود تا این شرکت به عنوان یکی از تازهواردهای بازار سرمایه، وارد بورس شود. در این عرضه، ۱۰ درصد از سهام شرکت در اختیار سرمایهگذاران قرار میگیرد؛ اما سؤال مهم اینجاست که غزنجان با این قیمت و شرایط، گزینه مناسبی برای خرید است یا نه؟
جزئیات عرضه اولیه غزنجان
در عرضه اولیه غزنجان تعداد ۱۷۳ میلیون و ۱۹۱ هزار و ۴۰۰ سهم معادل ۱۰ درصد از سهام شرکت شیر پاستوریزه پگاه زنجان به روش ثبت سفارش در بورس عرضه خواهد شد.
محدوده قیمت این عرضه از ۶ هزار و ۱۴۴ ریال تا ۶ هزار و ۹۲۸ ریال تعیین شده و قیمت مبنا نیز ۶ هزار و ۵۳۶ ریال است. حداکثر سهمیه در نظر گرفتهشده برای هر کد معاملاتی ۶۰۰ سهم خواهد بود.
در نتیجه، اگر قیمت نهایی در سقف تعیینشده کشف شود، حداکثر نقدینگی مورد نیاز برای خرید ۶۰۰ سهم حدود ۴ میلیون و ۱۵۷ هزار ریال، معادل ۴۱۶ هزار تومان خواهد بود.
البته با توجه به میزان مشارکت سرمایهگذاران، ممکن است در نهایت تعداد سهام کمتری به هر کد معاملاتی تخصیص پیدا کند.
پگاه زنجان چه شرکتی است؟
شرکت شیر پاستوریزه پگاه زنجان در گروه محصولات غذایی و آشامیدنی به جز قند و شکر و طبقه تولید لبنیات قرار دارد و در تابلوی اصلی بازار دوم بورس درج شده است.
این شرکت فعالیت خود را در سال ۱۳۵۹ با ظرفیت دریافت روزانه ۷۵ تن شیر خام آغاز کرد و ظرفیت دریافت شیر آن در حال حاضر به حدود ۱۴۵ تن در روز رسیده است. شرکت در برنامه توسعه خود افزایش این ظرفیت به ۱۷۵ تن و در ادامه تا ۲۰۰ تن در روز را دنبال میکند.
صنایع شیر ایران با مالکیت حدود ۹۹.۵ درصدی، سهامدار اصلی غزنجان است و پگاه زنجان به عنوان یکی از شرکتهای تابعه این مجموعه فعالیت میکند.
فروش غزنجان چقدر رشد کرده است؟
یکی از نقاط قابل توجه در بررسی غزنجان، روند رشد درآمدهای فروش شرکت است.
پگاه زنجان در سال مالی ۱۴۰۴ حدود ۲ هزار و ۵۰۰ میلیارد تومان فروش داشته است. در همین دوره، سود عملیاتی شرکت حدود ۲۴۰ میلیارد تومان و سود خالص آن حدود ۱۷۷ میلیارد تومان بوده است.
بر این اساس، حاشیه سود ناخالص شرکت حدود ۱۶ درصد، حاشیه سود عملیاتی حدود ۹ درصد و حاشیه سود خالص حدود ۷ درصد بوده است.
اما عملکرد ماههای اخیر تصویر متفاوتی از رشد فروش ارائه میدهد. غزنجان در مرداد ۱۴۰۵ حدود ۵۰۱ میلیارد تومان درآمد فروش ثبت کرده که نسبت به مدت مشابه سال قبل بیش از ۱۵۰ درصد رشد داشته است.
همچنین مجموع فروش شرکت در هشتماهه سال مالی به حدود ۳ هزار و ۱۸۶ میلیارد تومان رسیده که نسبت به دوره مشابه سال قبل حدود ۹۸ درصد افزایش نشان میدهد.
این رشد فروش میتواند یکی از مهمترین نکات مورد توجه سرمایهگذاران در زمان عرضه اولیه باشد؛ البته رشد درآمد بهتنهایی به معنای رشد متناسب سودآوری نیست و باید روند حاشیه سود و هزینههای شرکت نیز مورد توجه قرار گیرد.
ارزشگذاری غزنجان چقدر است؟
ارزش کل شرکت حدود ۱۲ هزار و ۵۸۵ میلیارد ریال، معادل ۱۲.۶ همت برآورد شده است.
بر اساس ارزشگذاری انجامشده، ارزش هر سهم غزنجان حدود ۷ هزار و ۲۶۶ ریال محاسبه شده؛ در حالی که سقف قیمت عرضه اولیه ۶ هزار و ۹۲۸ ریال تعیین شده است.
بنابراین قیمت سقف عرضه حدود ۴.۷ درصد پایینتر از ارزشگذاری انجامشده قرار دارد.
این فاصله، هرچند چندان بزرگ نیست، اما از نظر قیمتی نکته مثبتی برای عرضه اولیه محسوب میشود؛ چراکه سهم با قیمتی پایینتر از ارزشگذاری عرضه میشود.
نقطه قوت غزنجان چیست؟
مهمترین نقطه قوت غزنجان، رشد فروش شرکت است. فروش هشتماهه با رشد حدود ۹۸ درصدی همراه شده و فروش مردادماه نیز بیش از ۱۵۰ درصد افزایش داشته است. همچنین افزایش ظرفیت دریافت شیر از ۱۴۵ به ۱۷۵ تن در روز میتواند به رشد تولید و فروش کمک کند.
ریسکهای غزنجان چیست؟
در مقابل، حاشیه سود خالص ۷ درصدی نشان میدهد رشد فروش الزاماً به همان میزان رشد سودآوری ایجاد نمیکند. نرخ شیر خام، مواد اولیه و هزینههای تولید نیز از عوامل مهم اثرگذار بر سود شرکت هستند؛ بنابراین کنترل هزینهها و حفظ حاشیه سود برای آینده غزنجان اهمیت زیادی دارد.
۵ نکتهای که قبل از خرید غزنجان باید بدانید:
اگر قصد دارید در عرضه اولیه غزنجان شرکت کنید، این ۵ نکته میتواند در تصمیمگیری شما مهم باشد:
۱. نقدینگی زیادی لازم نیست: برای خرید حداکثر سهمیه عرضه، حدود ۴۱۶ هزار تومان نقدینگی نیاز است؛ بنابراین ورود به این عرضه برای بسیاری از سرمایهگذاران رقم سنگینی نیست.
۲. قیمت عرضه جذاب است؟ سقف قیمت عرضه ۶۹۲۸ ریال تعیین شده، در حالی که ارزشگذاری انجامشده حدود ۷۲۶۶ ریال به ازای هر سهم است؛ یعنی سهم در عرضه اولیه با فاصلهای حدود ۴.۷ درصدی پایینتر از ارزشگذاری عرضه میشود.
۳. فروش غزنجان جهش کرده است: فروش شرکت در ۸ ماهه امسال حدود ۹۸ درصد رشد داشته و فروش مردادماه نیز بیش از ۱۵۰ درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل افزایش یافته است.
۴. سودآوری را نباید نادیده گرفت: با وجود رشد قابل توجه فروش، حاشیه سود خالص شرکت حدود ۷ درصد است؛ بنابراین باید دید افزایش درآمد تا چه اندازه میتواند در نهایت به رشد سود خالص منجر شود.
۵. برنامه توسعه میتواند برگ برنده باشد: ظرفیت دریافت شیر شرکت از حدود ۱۴۵ تن در روز در مسیر افزایش به ۱۷۵ و سپس ۲۰۰ تن قرار دارد؛ موضوعی که در صورت اجرای موفق میتواند ظرفیت فروش و درآمدزایی غزنجان را افزایش دهد.
غزنجان بخریم یا نه؟
برای پاسخ به این سؤال باید بین خرید برای عرضه اولیه و سرمایهگذاری بلندمدت تفاوت قائل شد.
در سناریوی عرضه اولیه، غزنجان به دلیل مبلغ مورد نیاز پایین، قیمت عرضه پایینتر از ارزشگذاری و رشد قابل توجه فروش میتواند مورد توجه سرمایهگذاران قرار گیرد. بهخصوص اینکه حداکثر نقدینگی مورد نیاز در صورت تخصیص کامل سهمیه حدود ۴۱۶ هزار تومان است.
اما برای نگهداری بلندمدت، صرفاً رشد فروش نمیتواند مبنای تصمیم باشد. حاشیه سود خالص ۷ درصدی، وابستگی سودآوری به نرخ مواد اولیه و قیمت فروش و همچنین لزوم تحقق برنامه افزایش ظرفیت تولید عواملی هستند که باید در ادامه زیر نظر گرفته شوند.
بنابراین، اگر هدف شرکت در خود عرضه اولیه باشد، غزنجان از منظر قیمت عرضه و مبلغ مورد نیاز، در نگاه اولیه گزینهای قابل بررسی است؛ اما درباره نگهداری بلندمدت سهم بهتر است پس از مشخص شدن قیمت کشفشده، معاملات سهم، گزارشهای ماهانه و عملکرد سودآوری شرکت تصمیمگیری شود.
ارسال نظر
