افزایش سرمایه شرکت‌های بورسی چه تاثیری بر قیمت سهم و منافع سهامدار دارد؟

به گزارش نبض بورس، با نزدیک شدن فصل مجامع شرکت‌های بورسی و برگزاری مجامع عمومی فوق‌العاده با دستور جلسه افزایش سرمایه، یکی از مهم‌ترین سوالات سهامداران این است که افزایش سرمایه چه تاثیری بر قیمت سهام، تعداد دارایی و منافع سهامداران دارد؟

افزایش سرمایه یکی از مهم‌ترین ابزارهای تأمین مالی شرکت‌های بورسی محسوب می‌شود؛ ابزاری که می‌تواند به توسعه فعالیت شرکت، اصلاح ساختار مالی، اجرای طرح‌های توسعه‌ای و حتی افزایش اعتبار شرکت نزد بانک‌ها و سرمایه‌گذاران کمک کند. اما تاثیر این فرآیند بر قیمت سهم و دارایی سهامداران به نوع افزایش سرمایه بستگی دارد.

افزایش سرمایه چه تاثیری بر قیمت سهم دارد؟

پس از تصویب افزایش سرمایه، قیمت تئوریک سهم کاهش پیدا می‌کند؛ زیرا تعداد سهام شرکت افزایش می‌یابد. البته این کاهش قیمت به معنای کاهش ارزش دارایی سهامدار نیست، بلکه تعداد سهام افزایش یافته و قیمت هر سهم متناسب تعدیل می‌شود. البته در روش تجدید ارزیابی دارایی‌ها معمولاً بدون تغییر (در صورت عدم صدور سهام جدید)؛ در صورت صدور سهام جدید، کاهش مشابه سود انباشته.

به عنوان مثال اگر شرکتی ۱۰۰ درصد افزایش سرمایه دهد، تعداد سهام سهامدار دو برابر و قیمت سهم تقریبا نصف خواهد شد؛ بنابراین ارزش کل دارایی تغییر محسوسی نمی‌کند.

نحوه محاسبه تعداد سهام پس از افزایش سرمایه

برای محاسبه تعداد سهام جدید کافی است:

تعداد سهام فعلی × درصد افزایش سرمایه ÷ ۱۰۰

سپس عدد به‌دست‌آمده به تعداد سهام قبلی اضافه می‌شود.

انواع روش‌های افزایش سرمایه در بورس

شرکت‌های بورسی معمولا از چهار روش اصلی برای افزایش سرمایه استفاده می‌کنند که هرکدام مزایا، معایب و تاثیر متفاوتی بر قیمت سهم دارند.

افزایش سرمایه از محل سود انباشته

در این روش شرکت از سودهای ذخیره‌شده سال‌های گذشته استفاده می‌کند. سهامداران بدون پرداخت پول، سهام جایزه دریافت می‌کنند.

ویژگی‌های مهم:

• ورود نقدینگی جدید به شرکت: ندارد

• سهامداران پولی پرداخت نمی‌کنند

• تعداد سهام افزایش می‌یابد

• قیمت سهم بعد از مجمع کاهش تئوریک پیدا می‌کند

• درصد مالکیت سهامداران تغییری نمی‌کند

این روش یکی از محبوب‌ترین انواع افزایش سرمایه نزد سهامداران محسوب می‌شود؛ زیرا معمولا پس از بازگشایی نماد، سهم مستعد رشد قیمتی می‌شود.

افزایش سرمایه از محل آورده نقدی و حق تقدم

در این روش شرکت برای تأمین منابع مالی جدید، از سهامداران درخواست آورده نقدی می‌کند و اوراق حق تقدم منتشر می‌شود.

سهامداران دو راه دارند:

• پرداخت مبلغ اسمی هر سهم و تبدیل حق تقدم به سهم

• فروش حق تقدم در بازار

ویژگی‌های مهم:

• ورود نقدینگی واقعی به شرکت

• مناسب برای اجرای طرح‌های توسعه

• زمان‌بر بودن فرآیند افزایش سرمایه

• احتمال رقیق شدن سود هر سهم در کوتاه‌مدت

افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها

در این روش شرکت دارایی‌هایی مانند زمین، ساختمان، ماشین‌آلات و تجهیزات را با قیمت روز ارزش‌گذاری می‌کند.

هدف اصلی این نوع افزایش سرمایه:

• اصلاح ساختار مالی

• خروج از ماده ۱۴۱ قانون تجارت

• افزایش اعتبار شرکت برای دریافت تسهیلات

در این روش نیز پول جدیدی وارد شرکت نمی‌شود اما نسبت‌های مالی شرکت بهبود پیدا می‌کند.

افزایش سرمایه از محل صرف سهام

در روش صرف سهام، شرکت سهام جدید را با قیمتی بالاتر از ارزش اسمی به فروش می‌رساند.

مزایای این روش:

• ورود نقدینگی قابل توجه

• کاهش نیاز به استقراض بانکی

• امکان ورود سهامداران جدید

• کاهش کمتر EPS نسبت به سایر روش‌ها

بهترین نوع افزایش سرمایه برای سهامداران کدام است؟

از نگاه بسیاری از فعالان بازار سرمایه، افزایش سرمایه از محل سود انباشته و تجدید ارزیابی دارایی‌ها محبوبیت بیشتری دارد؛ زیرا سهامداران بدون پرداخت پول، سهام جدید دریافت می‌کنند و معمولا جو روانی مثبتی در سهم ایجاد می‌شود.

اما از دید شرکت‌ها، افزایش سرمایه از محل آورده نقدی و صرف سهام گزینه‌های کارآمدتری هستند؛ چون منابع مالی واقعی وارد شرکت می‌شود و امکان توسعه فعالیت‌ها را فراهم می‌کند.

تاثیر افزایش سرمایه بر قیمت بازگشایی سهم

قیمت بازگشایی سهم پس از افزایش سرمایه فقط به فرمول‌های تئوریک وابسته نیست و عوامل دیگری نیز بر آن اثرگذارند:

• وضعیت کلی بازار سرمایه

• روند سهم قبل از توقف

• چشم‌انداز سودآوری شرکت

• هیجانات و انتظارات سهامداران

• نوع افزایش سرمایه

اگر سهم پیش از مجمع رشد قابل توجهی داشته باشد، ممکن است پس از بازگشایی با فشار فروش و اصلاح قیمت مواجه شود. در مقابل، شرکت‌هایی که برنامه توسعه‌ای قوی و افزایش سرمایه موثر دارند، معمولا با استقبال بازار روبه‌رو می‌شوند.

آیا افزایش سرمایه باعث سود سهامداران می‌شود؟

افزایش سرمایه به تنهایی به معنای سود قطعی نیست. مهم‌ترین نکته این است که منابع جذب‌شده چگونه در شرکت استفاده شود.

اگر افزایش سرمایه منجر به:

• رشد سودآوری

• توسعه تولید

• کاهش بدهی

• اصلاح ساختار مالی

• افزایش فروش و درآمد

شود، در بلندمدت می‌تواند به رشد قیمت سهم و افزایش ثروت سهامداران منجر شود.

در نهایت، سهامداران باید علاوه بر درصد افزایش سرمایه، به هدف شرکت از اجرای آن و کیفیت برنامه‌های توسعه‌ای توجه ویژه داشته باشند.