چرا طلا بی‌توجه به اقتصاد جهانی می‌تازد؟

به گزارش نبض بورس، طلا با عبور از مرز ۴۴۰۰ دلار یکی از بزرگ‌ترین جهش‌های تاریخ خود را ثبت کرد.

بازار جهانی طلا طی ماه‌های اخیر شاهد رفتاری کم‌سابقه بوده است؛ قیمتی که ابتدا با جهش خیره‌کننده به رکورد ۴۳۸۰ دلار رسید، سپس افتی بیش از ۱۰ درصد تجربه کرد و دوباره به مسیر صعود بازگشت. این نوسان پرشتاب، اکنون طلا را در سطحی قرار داده که ۵۵ درصد بالاتر از ابتدای سال است؛ رشدی که تحلیلگران را با پرسش‌های تازه‌ای روبه‌رو کرده است: چه چیزی این جهش تاریخی را رقم زده است؟

۱) نقش سرمایه‌گذاران نهادی؛ پناهگاه امن در سایه بحران‌های احتمالی

گزارش‌ها نشان می‌دهد بخش عمده خرید‌های بزرگ اخیر توسط سرمایه‌گذاران نهادی انجام شده است. این گروه معمولاً طلا را به‌عنوان سپری در برابر بحران‌های ژئوپلیتیکی، ریسک بازار سهام و نااطمینانی سیاسی در جهان نگه می‌دارند.
با وجود آنکه اقتصاد جهانی هنوز وارد رکود نشده، اما:

نگرانی‌ها درباره تنش‌های چین و آمریکا.

ترس از حباب برخی سهام فناوری.

و خطر گسترش درگیری‌ها در خاورمیانه و اروپا

باعث شده این نهاد‌ها دوباره به طلا پناه ببرند.

۲) بانک‌های مرکزی؛ افزایش ذخایر یا تغییر استراتژی؟

گروهی از تحلیلگران رشد قیمت را به افزایش تقاضای بانک‌های مرکزی نسبت می‌دهند؛ موضوعی که طی سال گذشته نیز بار‌ها به آن اشاره شده بود.
اما داده‌های اخیر صندوق بین‌المللی پول نشان می‌دهد خرید رسمی بانک‌های مرکزی نسبت به سال قبل نه‌تنها افزایش نیافته، بلکه در برخی ماه‌ها کاهش هم داشته است.
کارشناسان می‌گویند رشد سهم طلا در ذخایر کشور‌ها بیشتر ناشی از افزایش قیمت است تا افزایش حجم خرید.

۳) سفته‌بازان؛ موتور اصلی جهش اخیر

به‌نظر می‌رسد بیشترین تأثیر را سفته‌بازان گذاشته‌اند. صندوق‌های پوشش ریسک و ETF‌های طلا از تابستان تاکنون ورود قابل‌توجهی به بازار داشته‌اند.
در آخرین داده‌های منتشرشده، موقعیت‌های معاملاتی «لانگ» در بازار آتی طلا به بیشترین سطح تاریخ رسیده و بخش قابل‌توجهی از رشد قیمت نیز با همین ورود سرمایه داغ توضیح داده می‌شود.

تحلیلگران هشدار می‌دهند این موج سرمایه‌گذاری سفته‌بازانه «خودتقویت‌گر» است؛ به این معنا که با رشد قیمت، ورود خریداران جدید ادامه پیدا می‌کند و همین رفتار، چرخه صعودی را تشدید می‌کند. اما در صورت کاهش اعتماد، همین بازیگران می‌توانند عامل سقوط سریع بازار باشند.

جمع‌بندی

در حالی که بخشی از افزایش قیمت طلا ناشی از نگرانی‌های ژئوپلیتیکی و رفتار سرمایه‌گذاران نهادی است، داده‌ها نشان می‌دهد سرمایه‌های کوتاه‌مدت و سفته‌بازانه نقش پررنگ‌تری در جهش تاریخی اخیر داشته‌اند. کارشناسان احتمال می‌دهند این روند تا زمانی که فشار فروش جدی در این مخازن سرمایه ایجاد نشود ادامه یابد؛ اما هشدار می‌دهند هر چقدر موج صعودی طولانی‌تر شود، خطر اصلاح شدید نیز بیشتر خواهد شد.