زیر و رو شدن بخش مسکن چین با سیاست های محرک جدید!

به گزارش نبض بورس، ترجمه: پویا احمدی | سهام و اوراق قرضه توسعه‌دهندگان املاک چین روز سه‌شنبه پس از لغو ممنوعیت تامین مالی مجدد از محل سهام برای شرکت‌های بورسی، که آخرین اقدام حمایتی برای بخش تحت فشار نقدینگی است که ستون اصلی اقتصاد شماره 2 جهان بوده است، افزایش یافت.

به گفته تحلیلگران، این اقدام دسترسی توسعه‌دهندگان به بودجه جدید را آسان‌تر می‌کند، اما احیای تقاضا از سوی خریداران مسکن در میان تداوم محدودیت‌های COVID-19 که باعث اعتراضات خیابانی نادر در بسیاری از شهرهای چین شده است، همچنان چالش برانگیز خواهد بود.

افزایش قیمت سهام و اوراق قرضه پس از آن اتفاق افتاد که کمیسیون تنظیم مقررات اوراق بهادار چین (CSRC) در روز دوشنبه اعلام کرد که کانال‌های تامین مالی مبتنی بر سهام، از جمله قرار دادن سرمایه خصوصی برای توسعه‌دهندگان چینی فهرست شده در بورس چین و هنگ‌کنگ را گسترش می‌دهد و ممنوعیت سال‌ها را لغو می‌کند.

این اقدام جدیدترین تسهیل مقرراتی است زیرا پکن حمایت از تجارت املاک را افزایش می دهد، بخشی که یک چهارم اقتصاد چین را تشکیل می دهد. بسیاری از توسعه‌دهندگان، تعهدات بدهی‌شان را که در طول رونق ساختمان‌ها جمع‌آوری شده بود، نکول کرده‌اند و اکنون ساخت و ساز را متوقف کرده‌اند.

شاخص املاک و مستغلات CSI 300 چین با افزایش 9.4 درصدی در مسیر ثبت بزرگترین جهش روزانه خود تا کنون مواجه شده است.

در همین حال، شاخص املاک هانگ سنگ هنگ کنگ 9.2 درصد افزایش یافت. سهام Longfor، Agile و China Vanke هر کدام بیش از 12% جهش کردند در حالی که Country Garden 9.3% افزایش یافت.

تحلیلگران Nomura گفتند که آنها معتقدند که احساسات نسبت به بخش توسعه املاک "باید به دلیل ادامه اجرای سیاست های تسهیل گری توسط دولت مرکزی در یک ماه گذشته، افزایش قابل توجهی داشته باشد."

آنها افزودند با این حال، پس از آخرین تغییر، سیاست تسهیل در سمت عرضه "کم و بیش تمام شده است" و دولت مرکزی باید راه هایی برای افزایش تقاضا برای بازار املاک پیدا کند.

تحلیلگران Nomura نوشتند که احیای تقاضای مسکن تحت وضعیت وخیم‌تر اخیر COVID-19 و اعتراضات در شهرهای بزرگ چین و همچنین روند تضعیف قیمت مسکن، چالش‌برانگیز خواهد بود.

اعتراضات خیابانی در شهرهای سراسر چین در آخر هفته آغاز شد، که تحلیلگران آن را رأی ای علیه سیاست ضد کووید صفر رئیس جمهور شی جین پینگ و شدیدترین نمایش مخالفت عمومی کشور در طول دوران فعالیت سیاسی وی توصیف کردند.

موشکی بنام اوراق قرضه به یوان

علیرغم دورنمای نامشخص تقاضا، سرمایه گذاران از آخرین اقدامات حمایتی مالی استقبال کردند.

اوراق قرضه به یوان صادر شده توسط توسعه دهندگان چینی CIFI Group، Guangzhou Times Holdings، Country Garden هر کدام بین 20 تا 50 درصد افزایش یافتند.

اوراق قرضه دلاری نیز افزایش یافت، اگرچه سودهایش ملایم تر بود. بخشی از اوراق قرضه دلاری کانتری گاردن که باید تا ژانویه 2025 سررسید شود، 5.6 سنت به قیمت خود اضافه کرد.

سهام بانک‌های سرمایه‌گذاری چین نیز با این امید که جدیدترین تسهیلات تامین مالی سهام به طور بالقوه تجارت پذیره‌نویسی سهام آنها را تقویت می کند، افزایش یافت. اوراق بهادار سیتیک در هنگ کنگ نیز 3.5 درصد رشد کرد.

شاخص بخش بانکداری چین به دلیل انتظارات کاهش ریسک اعتباری از سوی توسعه دهندگان، 5.3 درصد افزایش یافت. بانک نینگبو 10 درصد (تا سقف روزانه) جهش کرد و بانک بازرگانان چین 9.1٪ بالا رفت.

گری نگ، اقتصاددان ارشد در Natixis گفت: «اکنون اکثر کانال‌های تأمین مالی مورد نیاز توسعه‌دهندگان مسکن پوشش داده شده است.» او افزود که لغو ممنوعیت تامین مالی از طریق سهام، یک اقدام بزرگ بود، پس از اینکه پکن برنامه تامین مالی را برای حمایت از انتشار اوراق قرضه گسترش داد.

او در ادامه گفت: «اکنون بستگی به این دارد که آیا بازار یا اساساً بازیگران دولتی واقعاً از این بخش حمایت خواهند کرد یا خیر. نگ گفت: اگر بتوان از سرمایه گذاران تحت حمایت دولت وجوه جمع آوری کرد، تحکیم و تقویت معنا داری در بخش املاک ایجاد خواهد شد.

حمایت مثبت

پکن در آگوست 2009، به عنوان بخشی از تلاش‌های خود برای کنترل افزایش قیمت مسکن، تامین مالی مجدد توسط شرکت‌های املاکی فهرست شده در بازار سرمایه را به حالت تعلیق درآورد.

قانون گذاران برای مدت کوتاهی تعلیق را با اعطای موافقت به درخواست‌های تامین مالی مجدد توسط مجموعه‌ای از شرکت‌های املاکی از سال 2013 لغو کردند، اما در سال 2016 مجدداً محدودیت‌هایی را برای کاهش قیمت مسکن اعمال کردند.

طبق دستورالعمل‌های CSRC که روز دوشنبه منتشر شد، توسعه‌دهندگان واجد شرایط فهرست شده در بورس مجاز به انتشار سهام برای خرید دارایی‌های مرتبط با املاک، بالا بردن سرمایه در گردش یا بازپرداخت بدهی‌ها خواهند بود.

توسعه دهندگان فهرست شده در بورس همچنین می توانند اکنون به دنبال تأییدیه نظارتی برای ادغام و تملک، و دسترسی به منابع مالی مرتبط باشند.

تحلیلگران سیتی گروپ در یادداشتی تحقیقاتی روز سه شنبه نوشتند که لغو ممنوعیت ریفاینانس از طریق سهام، "یکی دیگر از حمایت های مثبت قابل توجه" برای نقدینگی این صنعت است و معرفی سرمایه گذاران استراتژیک جدید را تسهیل می کند.

منبع: Reuters